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上周，美国视频流媒体服务提供商奈飞（Netflix）公布了2021财年第三季度财报。财报除了显示该公司第三季度营收和净利润与去年同期相比均有较大增长外，第三季度新增付费订阅用户也达438万，显著高于此前分析师预期的360万，与去年同期相比翻倍。这使得本季末该公司全球付费用户总数达2.14亿。《鱿鱼游戏》的爆火也令亚太地区已连续两季贡献最大会员增长。作为“疫情经济”的受益者，奈飞第三季度营收、每股收益和全球新增付费订阅用户人数均远超预期。
考虑到奈飞正在进入大量热门新剧集中发布的第四季度，我们认为四季度官方指引——新增850万付费订阅用户数的预计并非一个激进的目标。随着奈飞在全球范围内加大原创内容生产力度，其在原创内容生产上的现金支出已达到47亿美元，与去年同比增长55%。因此，我们对该公司的长期投资逻辑维持不变。具体原因如下：
  • 奈飞在占据全球市场份额上仍有较大增长空间，尤其是拉美地区和亚太地区（现分别拥有付费订阅用户数3900万和3000万）。
  • 奈飞仍有很强的议价能力，当前的流媒体在每用户上平均收入仍然显著低于美国和欧洲的传统有线电视业务。
  • 奈飞将向股东返还更多资本，因为其自由现金流在未来几年内即将大幅增长。
在财报电话会议上，管理层广泛讨论了他们进军移动游戏业务的探索和准备。奈飞历来被视为是最“专注”的科技公司：在2010年初砍掉了数据中心、并把所有资源都集中在了AWS；在2013年进入原创剧集领域，2017年进入原创电影领域。这些举动在当时颇受争议，但后来被证明是非常成功的。随着Netflix开始进入游戏领域，我们充分相信它能成为Metaverse或AR/VR游戏的领导者。
“我们处在一个未知的领域，我们将在第四季度发布有史以来从未有过的最多的原创内容。”
—— Ted Sarandos 奈飞联合首席执行官兼首席内容官
“…..想象一下也许也就三年后，某个未来的「鱿鱼游戏」正在发布，同时还推出一系列令人赞不绝口的互动游戏选项，而这些都是包含在用户服务中的。”
——Reed Hastings 奈飞创始人兼联合首席执行官
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