本周，特斯拉(NASDAQ:TSLA)发布了财报，再度惊艳四座，尽管整个汽车制造业面临严峻的挑战，但特斯拉的销售额和利润均创记录新高。

各项指标几乎都在创纪录
但供应链始终是个问题
特斯拉已经连续九个季度实现盈利。同时，截至9月30日止三个月，其销售额大增57%至138亿美元，调整后每股收益达1.86美元，超过分析平均预期的1.67美元。
尤其是，在全球供应链紧张，汽车行业经常停产的情况下，特斯拉的毛利润率达到28.8%，经营利润率达到了14.6%，令华尔街分析师印象深刻。
第三季度，特斯拉全球交付数达24.13万辆，创记录新高。特斯拉目前在加州弗里蒙特的工厂生产Model S、X、3和Y，在上海的工厂生产Model 3和Y。其中，该季度超过96%的销量来自Model3和Y型。
但强劲的第三季度业绩未能推动特斯拉股价进一步上涨，这表明其从今年最低点反弹逾50%后可能会稍作喘息。
特斯拉周五收报909.68美元，上涨1.75%。
特斯拉股价周线图，来源：英为财情Investing.com
市场反应冷淡的原因可能来自特斯拉自身。公司警告，供应链中断可能会影响其在今年余下期间提高产量的能力。特斯拉首席财务官Zachary Kirkhorn在分析师电话会议上表示：
“由于零部件缺货和物流状况不稳定，我们的工厂一直无法满负荷运转。顾客不得不等待更长时间才能提到车。“
Zachary Kirkhorn还表示，由于大宗商品和劳动力成本不断上涨，公司还需要持续降低支出。
“我们必须克服超出我们控制范围的成本增长。”
估值过高
除供应链问题外，特斯拉高企的估值也可能放大财报的上述瑕疵。同时，鉴于特斯拉在过去一个季度强劲大涨后，其股价也可能基本反映了对强劲业绩的预期。
展望后市，考虑到特斯拉已经成为纽交所FANG+TM指数中最昂贵的股票，即使其股价继续上涨，也可能是一个缓慢而渐进的过程。
伯恩斯坦(Bernstein)在昨日发布的一份报告中给予了特斯拉“跑输大市“的评级，该机构表示投资者应谨慎对待特斯拉。
“我们依然很难证明特斯拉估值的合理性，其估值超过所有其他主要汽车制造商，这似乎意味着特斯拉未来的销量巨大和盈利能力行业领先，而且是史无前例的。“
美国银行也持类似观点，强调了特斯拉非常高的估值。
“虽然特斯拉的第三季度业绩和执行力令人鼓舞，但我们担心其股价可能已经定到了完美水平，以至于最新的业绩表现可能不足以令多头看多。”
结语
特斯拉第三季度报告令人印象极其深刻，相比其他汽车制造商，这份财报展现了特斯拉卓越的生产能力。但财报未能提振股价，主要是因为市场担心，特斯拉也无法摆脱全球供应链中断和未来成本上升的负面影响。
作者：Haris Anwar
翻译：刘川

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