作者:胡斐
出品:零态LT(ID:LingTai_LT)
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高峰过后,即是悬崖。
如果不是赵薇和史玉柱两位如雷贯耳的安徽老乡(赵薇来自芜湖,史玉柱来自蚌埠),我想,应该没人会注意到民生证券在10月9号多出来一份开庭公告。
毕竟在工商查询网站上,民生信托累积了高达243起司法案件、313份裁判文书和115份开庭公告以及1296起关联企业风险,其中大多数都是2018年之后才大规模涌现。只要稍不注意,这份不起眼的公告就会淹没在民生信托浩如烟海的风险信息之中。
不过有意思的是,这份开庭公告显示,民生信托和赵薇、黄有龙以及史玉柱之间的纠纷,属于保证合同纠纷,换句话说,就是这三位是作为担保人被民生信托给告了,而不是直接欠民生信托的钱。不过欠款方如果没钱归还,这笔钱最终还是要这三位出。
紧挨着这三位难兄难弟的另一份开庭公告,则是属于上个月的“明星”房地产公司:中国恒大的各种下属公司,案由仍然是合同纠纷——瞅了瞅这几位被告,除了史玉柱,其他几位最近的日子都不好过:先是赵薇及其作品被全网封杀;而后恒大债务天雷炸响,先前的“恒大系”媒体亦一窝蜂地报道了其债务危机。
▲ 案件详情(图:企查查)
民生信托选择在此时发难,虽然有“欠债还钱天经地义”的天然道义支撑,但“趁你病要你命”的心思还是昭然若揭。
这也难怪,民生信托背后的泛海系,史玉柱的老朋友卢志强,早就是一尊翻不起浪的泥菩萨了。
01
泛海不起浪
卢志强是何许人也?
他被舆论称之为“大佬背后的大佬”,也是著名“Old Money” ——泛海系的掌舵人。中国商业教父柳传志联想改制遇阻,是卢志强砸下27亿,接过了联想29%的股份;万达上市时,站在“国民公公”王健林背后的,也正是这位卢志强。
而这些早年间中国商业界的风云人物,之所以能在聚光灯前后做到同进同出,是因为他们都是“泰山会”的重要成员。在这个商会里的大佬,包括了复星郭广昌、万通冯仑、华谊兄弟王中军等一干重量级大佬,融创的孙宏斌,当时在泰山会里只是一个不起眼的布景。
▲ 卢志强和柳传志
不过,在飞速发展的中国,平均五年一个大天时,在本世纪头二十年如日中天的泰山会也早成了明日黄花,于前不久风传解散,随之而来的则是卢志强的资金链危机——泛海系旗下的民生信托截至2021年1月底的诉讼执行金额超过150亿,上市公司泛海控股去年的总负债1460亿,短期借款和一年内到期的长期借款接近500亿,总的账面有息负债缺口近600亿,而公司的而账面现金,只有区区200亿。
当然了,泛海的危机也远非账面告急的债务,在今年9月份,泛海也成功违约了第一支境内市场公开债券,代号中票“18泛海MTN001”,和他的难兄难弟华夏幸福、泰禾、蓝光和花样年一样,这只债券违约只是开始,后续的一系列交叉违约、银行抽贷将会扯下泛海最后的遮羞布——财新5月26日报道的标题是《泛海控股美元债实质违约 泛海系年内209亿元债券待偿》。

而在20年前的2001年,卢志强的中国泛海花了仅仅18个小目标,和光彩实业、四通巨光等五家公司一起吃下了现在武汉的CBD商务区地块,时至今日,武汉的房价翻了几十倍,这块区域仅仅只开发了百分之三十。
而剩下的部分,一些核心地块在今年3月初交给了绿城;泛海武汉中央商务区公司的全部股权用125个小目标卖给了泰山会曾经的“布景”小弟——现如今已经炮制过几次“世纪并购”的融创掌门人孙宏斌。这家公司手里有北京泛海国际1号地块和上海董家渡,都是好项目。
类似的好资产泛海还有不少,他们内部的朋友说,这种级别的存货和投资性地产加起来还有700亿,都是早些年卢志强靠“魔法”吃下的好东西。不过就算都打包处理掉了,也还是还不清泛海现在的债务。
其实泛海早些年跟万科碧桂园一样,也是100%血统纯正的地产开发商,不过老卢岂是只想修地球卖楼的等闲之士,他更大的目标是在资本市场上泛海扬波,和他泰山会的“黄金搭档”史玉柱一起。
02
“巨人”倒下
比起卢志强,史玉柱的履历显然更为精彩,作为横扫全中国的“脑白金”“黄金搭档”的产品经理、巨人董事长、民生银行董事,他大起大落的故事无数人已经讲过,我们不再赘述,这里我们主要讲他和卢志强的民生信托之间,发生的另外一些事情。
如前文所述,在“早些年”,也就是2014年以前,泛海曾经跟SOHO中国、万科一样,是著名老牌地产开发商。但在2014年之后,泛海开始向金融和投资转型,六年之后,上市公司泛海控股在股市的行业分类也正式从房地产换成了金融,通过并购与不断整合,泛海像收集七颗龙珠一般集齐了所有金融牌照,建立了包括民生证券、民生信托、亚太财险在内的金融集团。
那泛海最终有没有成功召唤神龙,在资本市场成功泛海扬舟呢?显然是没有的。
原因也很简单,卢志强的崛起靠的是泰山会的“朋友圈”,而泰山会的朋友圈之于卢志强,不亚于萧何之于韩信
比如在乐视的投资者大军中,泛海贡献了20亿,原因是孙宏斌花170亿做了马前卒;泰山会的另一个成员,房企新华联的老板傅军,也投资了乐视,而泛海的民生信托,贷给了新华联几十亿。在乐视暴雷之后三年,新华联也步其后尘,在民生信托申请强制执行新华联贷款的时候,他们在新华联的贷款余额就接近27亿。
说回史玉柱,2013年11月,史玉柱拉来联想旗下的弘毅投资等四大财团,出资28亿美元,将巨人网络私有化,并从美国成功退市。而后在A股成功借壳世纪游轮上市,其间,史玉柱又拉来了马云的云锋基金等六个财团。
▲ 史玉柱与他背后的财团们(图:企查查)
而我们的小燕子赵薇的老公黄有龙,正好是云锋金融的股东,另外,她的母亲魏启颖是云锋旗下基金的合伙人。这么提一句可能不痛不痒,我直接摊牌了:如果蚂蚁上市,魏女士可以直接浮盈十倍不止
悔创阿里的JAKE马曾经拍过一部片叫《功守道》,虽然我没看过,但猜也猜得到内容,无非是他靠一手太极拳跟国内外功夫的天花板选手打得有来有回。小燕子同学显然深得老马精髓,她对外的宣传口径从来都是:“我不懂投资,都是家里人搞的”
所以在一系列错综复杂的商业博弈中,时间来到了2016年。当年10月20日,巨人网络公告称,将以305.04亿元收购“Alpha Frontier Limited公司”(Alpha公司)全部A类普通股。Alpha公司旗下核心资产是即为“Playtika”100%股份。Playtika的主营业务是博彩社交类游戏,旗下最知名的项目“Slotomania”是一款类似于老虎机的虚拟博彩游戏。
我曾经问过一个浸淫游戏行业多年的老炮,如何看待史玉柱和他的巨人,他回答了我三个字:财神爷
原因很简单,在中国游戏产业方兴未艾的时候,本没有足够多、有财力的中产阶级能负担得起在当时看来极为昂贵的西式游戏。史玉柱“免费+内购”的游戏模式,辅以其对人性的精准洞察,适应了当时的游戏产业发展阶段,这让中国游戏至此走上了一条跟外国游戏完全不同的道路,也借此养活了一大批中国游戏人。
▲ 图:史玉柱(右)
而 Play tika,则是精通人性的史玉柱的另一次博弈。这次,他拉上了泰山会里的更多人——卢志强的泛海资本,以民生信托为投资主体,据传民生信托的投资金额达到了60亿。赵薇和郁国祥合体的上海瓴熠亦牵涉其中。

不过,按照小燕子同学片叶不沾身的习惯,她不会成为债务人,至多只会成为担保的中间方,这也就有了民生信托跟小燕子同学的保证合同。其实,如果这笔交易发生的时间如果再早几年,这有可能成为赵薇“中国女巴菲特”的另外一个有力佐证。
因为就在2018年10月之后,证监会发布了两份文件说,上市公司募集资金应主要投向主营业务,原则上不得跨界投资影视、游戏行业
这里的潜台词是:社会主义市场经济的资本市场,是为了服务中国产业升级,经济发展的,而游戏无论怎么看,都没有这种作用。至此,中国大陆的A股市场,永远关上了对游戏股原本敞开的大门。
没有一点点防备,也没有一丝丝顾虑。
当年被挡A股门外的几家游戏公司,我这里随便列几家:米哈游、4399、蜗牛,有老牌游戏公司,也有现在如日中天的当红炸子鸡,其中米哈游也成功做出了让世界瞩目的游戏作品——《原神》,资金已经丰沛到不再需要上市融资,非上市公司反而成了优势。
▲ 《原神》火到连Elon Musk都想玩
而还在A股的那些游戏公司,譬如完美世界、三七互娱、世纪华通(前盛大、现盛趣)等游戏股,则被彻底地锁在了A股的池子里,亦无法定增以求得大发展,他们也在手游时代落后于网易与腾讯。
A股的传媒板块,也成了分析师们最“穷”和最不被看好的板块之一,负责研究传媒板块的券商分析师也成为了研究院鄙视链中的下水道,当然,这已经是后话了。
回到史玉柱这边,由于监管层已经锁死了巨人并购的可能性,如果到期未能上市成功,史玉柱就不得不回购这些股份。而随着上市失败成为定局,当初史玉柱拉赞助拉来的300多亿,可都得原封不动吐回去。在2019年11月4日,随着一纸终止筹划重大资产重组的公告,史玉柱最后的游戏帝国蓝图,终究成为了一场幻梦。
03
写在最后
但300多亿元,说还也不是马上就能还的,于是能还的史玉柱先给还上,不能还的,纷纷打上了欠条。卢志强的民生信托据说这次投资了巨人好几十亿,本来打算快进快出,但没想到足足拖了三四年,这样一来,泛海也到了危机关头,于是,卢志强也只能抛弃旧日泰山会的情谊,与史玉柱对簿公堂了。
▲ 图:史玉柱与黄有龙、赵薇夫妇
而赵薇的命运,其实在这场洪流中,已经显得不再重要了。毕竟一个人的命运,当然要靠自我奋斗,但是也要考虑到历史的进程。赵薇绝对不知道,她作为一个拍电视剧的明星怎么把她选过去做担保人了。
但命运的那一端说:大家都决定啦,你来做担保,赵薇自然不能说让他们另请高明,只能硬着头皮顶上。但随着大厦将倾,倒下的,又何止一个赵薇。
说起来,当年卢志强入股联想的29%股权,现在还剩16.97%。
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