作为中国新茶饮最“不可思议”的存在:

凭借3块钱的汉堡、2块钱的冰淇淋
蜜雪冰城以不超过6元的冷饮平均单价
造就了无数现象级的网红场面
十月第一天,就有好消息传出:
蜜雪冰城拟在A股上市,估值200亿!
01
奶茶排队IPO,该如何为它们估值?
今年1月,蜜雪冰城完成首轮融资,由美团龙珠和高瓴领投,CPE源峰等机构跟投。
本轮融资金额超20亿元,其中美团龙珠和高瓴单笔都投入10亿,这一轮融资完成之后,蜜雪冰城的估值达到200亿元。
然而,这么高的估值却没有引起太多讨论,大家最关注的反倒是:成立24年,蜜雪冰城几乎没有接受过外界投资,今年为什么一反常态?
原因可能很简单:新茶饮品牌一个个走向IPO,蜜雪冰城也坐不住了!
  • 打头阵的是奈雪的茶:今年6月,奈雪成功登陆港交所,成为新式茶饮第一股,发行市值达到340亿港元
  • 最受关注的是喜茶:不久前,喜茶最新一轮融资完成,估值达到了前所未有的600亿人民币,刷新了中国茶饮的融资纪录;
  • 如今,还有多家茶饮品牌传出即将上市的消息:茶百道、茶颜悦色都在名单之上。
你可能看不上的奶茶生意,竟然有望诞生好几家上市公司。
不过,都是IPO,估值却大不同!奈雪估值340亿港元、喜茶估值600亿元,蜜雪冰城估值200亿元,这些估值都是怎么得出的?
如何为蜜雪冰城们估值?
常规的方法是,找一个行业里自由现金流和财务模型相对稳定的公司,然后进行对标。具体可以采用PS(市销率估值法)和PE(市盈率估值法)。
  • 如果采用PS估值法,可以按照喜茶未来一年预期的销售额,乘以两倍PS,从得出喜茶的估值;
  • 还可以采用PE估值法进行测算,将喜茶与行业内的企业进行对标,根据它们的PE值得出喜茶的大致估值。
如果以先蜜雪冰城一步上市的奈雪为对标公司:奈雪的茶上冲刺IPO时,市场曾预期估值为350亿至400亿元人民币。
图/网络
蜜雪冰城若完成200亿人民币的上市估值目标,1个蜜雪冰城≈1/2个奈雪的茶。蜜雪冰城靠均价2元的冰淇淋,打出了一条和高端市场对抗的道路。
但是,想要准确为一家还上市且处于扩张期的公司估值,并不是一项简单的工作。因为这类公司财务数据比价缺乏,蜜雪冰城的具体估值还是要根据其实际经营数据而定
“请为蜜雪冰城估值”成为今年秋招面试题
在投行,不论是Summer Intern还是Analyst,都会花大量时间用Financial Models为各种公司估值
有人曾在知乎提问:国内投行做并购进行公司估值真的会建模吗?
业内人士表示哭笑不得:那是当然啊!!做并购估值建模都不会,你仿佛是在侮辱我
图/知乎
因此,熟悉金融建模,并了解公司/资产估值的确定方法,是对实习生乃至应届生的核心要求。
不少金融公司都把会估值建模写进了岗位要求,并且纳入了面试环节!不说远了,就拿正在热招中的2022秋招岗位举例
图/中金官网*直接把估值建模写进JD

图/中信建投官网
图/中金真实面经*估值建模是面试常考题
除了简单提问,有些时候还会让你现场演示,在规定时间内完成模型建立、估值并进行简单讲解!
试想,如果没有提前准备,在面试中被要求搭建金融模型,结局很可能是一脸懵哔地被刷掉……为了帮助同学们攻克估值建模这一难题,主页准备了
 估值建模通关礼包 
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由浅至深,小白也能快速掌握,请低调使用
02
金融圈挂在嘴边的估值建模,其实一学就会!
不过,同学们也不要着急,想要熟练掌握估值建模其实并不难。
建模的数学原理不超过四则运算,顶多加上开方和乘法。制作工具也非常简单,基本都是Excel
图/知乎

估值建模:我的确很简单,但不会可不行!
想为一家公司估值,首先需要这家公司5年以来的财务报表。然后通过对历史数据的分析,选定公司“现金”、“收益”、“成长”和 “财务健康状况”这四个方面的真实情况。
最后,通过同行公司之间的比较,确认选定公司的行业位置。因此:
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  • 围绕估值/建模/Excel实操来教学,很实用
  • 所有视频都在30min以内,只挑技术面重要考点讲,很省事
  • 视频包括基础课和实例分析课,配合起来效果翻倍,很科学
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分为估值专题和建模专题,分开细讲更清晰
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估值专题包含DCF专项训练题,无惧实测!

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视频手把手操作Excel建模,一步步跟着学就行
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教程结合时下热点,如奈飞的案例分析
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视频重点有标注,每一课都配备了练手材料
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