价值投资到底有多难?
作者:韭扬真经
来源:雪球
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今年, 保险股集体被爆锤, 以中国平安尤甚, 投资者哀鸿遍野, 让无数笃信价值投资的人信仰动摇。 价值投资理念遭遇了危机。
现在可能一提价值投资, 就会有很多人站出来抨击了, 或者嘲笑几句。 没办法, 眼下的大幅浮亏摆在那里。 我特别喜欢u兄的那本《 传世书》 , 两三年前曾摆在案头经常学习, 一来作为不断修炼价值投资内功之用, 再者也有装一装b的嫌疑。 当然, 我的案头少不了《 证券分析》 、 《 聪明的投资者》 等投资经典, 说实话, 这些书的作用更多是为一种价值投资理念背书的作用。 当下, 这些书我只敢偷偷的读, 藏在被窝里读, 可不敢拿到明面上招摇, 那样会被很多人鄙视。
买入中国平安前, 我做了如下三个判断:
第一, 保险行业是好行业。 一个远没有达到天花板的行业, 市场需求远没有饱和, 人们保险意识不断提高, 但是很多人苦于手头紧张, 买保险有心无力, 但是随着国家经济发展, 人们生活水平提高, 保险业再次爆发不是没有可能。 保险业其实就是与国运捆绑在一起的。 而且, 在我国, 保险业的名声一直不好, 负面新闻不断, 从业人员自豪感不高, 但是我国这些年对保险行业不断规范, 保险行业会逐步规范, 迎来更大的提升空间;
第二, 中国平安是好公司。 无需过多分析, 只知道是世界500强企业, 中国保险业龙头, 不安于现状, 不断寻求自我突破, 我认为这就够了。 更多的, 咱普通小散户也分析不了;
第三, 价格适当。 内在价值的判断太难了, 即使公司高管也不能准确评估。 买入的时候, 用自由现金流折现法粗略计算了一下, 大致结果在150元, 打个八折也应该值90元吧。 网上有此类计算器, 可供娱乐一下。 这个结果各位看看也就罢了, 其实我的计算和算命差不多啦。 不过, 从市盈率、 内含价值多角度看, 当时都处于一个相对低的位置, 所以彼时我开始逐步买进了。
买入前我就做了心里准备:我要把平安作为一个长期持有的标的, 慢慢变富。 中途如遇大幅下跌, 就慢慢买入。 我是把投资平安当做下半生一个财富自由的战略来做的—— 说实话, 心里准备是有的, 但是真没想到这么快就来了, 一切真的来的时候, 还是一时难以接受, 确实挺上火的。 可以想象, 如果买入之前没有做好心里准备, 打算进来捞一把、 赚快钱的朋友该有多煎熬。
想来惭愧。 我老婆单位一比较要好的同事, 毫无股票经验, 也不懂什么价值投资或技术分析之类的知识。 一年前就是听说白酒股好, 随便买入了白酒股。 当时, 我还和老婆说, 她同事这白酒股有巨大风险的, 很可能高位套牢。 还好心劝她同事及时退出, 投入低估的银保地。 甚至准备送她同事一本《 传世书》 , 渡化一下, 不过由于一些其他原因搁置了。
后来, 白酒的行情大家都知道了, 老婆的同事搭白酒股东风, 赚了很大一笔。 而我, 银保地的忠实粉丝, 仍凭借顽强的毅力坚守在谷底。 现在想想, 幸亏当时没有说白酒不行之类的话, 也没有送那本书。 不然, 今天怕是都没法见面了, 该多难为情啊。 价值投资, 最好还是自己偷偷实践, 不要试图向身边人传教。 毕竟, 可能短期, 或者在相当长多一段时间, 可能被狠狠打脸。
持有中国平安经历了90多元的高点。 由于当时没有完成布局计划, 没有卖出, 没想到后来一路就来到了40多。 我就一路珍惜珍, 70多买过, 80多也买过, 60多、 50多、 40多都买过, 如今综合成本来到70元以下。 这是一个并不低的成本, 而且现在没有资金可以再投入很多了, 只能开启定投模式, 一个月或者两个月买一次, 每次买一点儿。 毕竟, 还要生活。
我有时会想, 前期有些过于激进了, 要是都买在40多该多好。 但是, 我当时又如何能得知后续要跌这么多呢, 自己分析能力不足以预判后来的走势。 事已至此, 天下没有后悔药, 如果不割肉的话, 就继续往下走吧。 路途艰难, 可能前面路程走的着急, 有点儿散着腰了, 但是我相信, 这是一条正确的道路, 只要还能走, 只要不偏离路线, 慢慢走, 终究能走上坦途、 获得成功。
价值投资知易行难, 我会坚持下去, 确保三年内不动摇。 当然这三年我也会持续关注公司发展, 如果基本面没有大的改变, 三年后我也会大概率继续加仓、 持有。 唯一让我退出的情况就是, 有确切的理由证明公司经营运转发生了本质的恶化, 且无可救药。
以上是个人的一些粗浅想法, 我知道自己还未真正领会价值投资的精髓。 当时对于初学者来说, 起码应该是走在正确的路上了吧? 三人行必有我师, 请高人继续普渡我, 帮我提高投资水平, 争取早日步入财务自由之列。
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