投资中,我最害怕的事
作者:朱酒
来源:雪球
股市里九死一生, 做职业投资则更加残忍。 从开始的那一天起, 就已经断了自己所有的后路, 败就意味着失去一切。 曾几何时, 也想过用股票证明些什么, 我在雪球上也发过收益, 也晒过买单, 也曾嘲笑过某些基金经理业绩差, 后来却发现这些都毫无意义。
我原本就不准备发产品, 自己的钱足够用, 何必还要去服务一群参差不齐的客户, 提高一点收益率就什么都有了。 至于刷业绩装股神以便建群收费的事, 一方面本身就是违法的, 另一方面人多了难免会有误导, 这个责任我担不起。
我只是个普通个人投资者, 来雪球是和大家交流学习的。 我经常犯错误, 只能保证自己的诚意, 绝对不会什么都正确, 怎么能去教别人炒股? 每天都有几十条谈商务合作的, 我也一律拒绝了, 我无法保证那些合作的结果, 也就不会做任何商业行为。
我已年近半百, 20多年的职场生涯, 各种名利、 各种场合、 各色人等见得太多了。 什么是价值? 不仅仅在股票上, 也在生活里。 虚名无益, 知道自己最应该做好的是什么, 就可以了。
我是2008年, 通过做黄金交易开始投资生涯的, 2009年开户进入股市, 之后便是长达5年的熊市。 有人问我, 为什么心态这么好? 你在接近2000天的时间里, 被暴跌阴跌横盘反反复复地打击, 即便涨了也是为了让你摔得更狠, 你的心态也会很好的! 幸好当时自己还有点自知之明, 投入的资金很少。 可伤害不大, 侮辱性极强, 即便2014年4季度, 我连本带利全赚了回来, 那5年的蹉跎岁月仍然是忘不了的。
我说过, 我的投资体系是为了下跌而设计的, 这不是主动的, 完全是被逼出来的。 但在2014年之后, 这种体系让我受益匪浅, 逐步形成了自己相对完善的投资思维。 2015年下半年股灾和2016年熔断, 2018年的持续下跌, 2020年3月的暴跌, 都让我受益良多。
做职业投资, 最可怕的不是暴跌。 计算一个人收益的时候, 用的是复合年化收益率, 这里面最重要的是“ 年化” 两个字。 也就是说, 在单位时间里, 股价涨多少和跌多少都没关系, 时间到了, 它能回到该有的位置就可以了, 在计算收益率的时候都是一样的。 如果你买入的是经得起时间考验的好企业, 下跌是你最好的朋友, 越大的跌幅带给你的额外收益就越多, 这也是价值投资的基本概念。
举沪深300的例子吧, 国运昌盛, 恐怕没有谁认为沪深300会长期下跌吧? 如果没有市场的负面情绪, 沪深300指数始终保持着10%的增速, 那么7年之后我们会取得一倍的收益。 而一旦在这7年时间里出现了种种波动, 譬如2018年那样高达25%的回调, 如果你有足够的资金, 那就可以把这25%变成上天赐予你的礼物。
对好企业来说, 下跌是你真正的朋友。 至于好企业的概念, 每个人都有不同的理解。 我更喜欢那些经过长期市场检验, 产品至今拥有足够竞争力的公司, 它们大部分被称为白马股。 不是说新锐企业不好, 但个人能力的局限在这里, 能找到几只白马就很好了。
今年, 对老白马们来说确实不太友好, 除了招商银行表现尚可之外, 过去十年中叱咤一时的标志性白马股普遍遭遇了大跌, 这其中有杀估值的, 有杀业绩的, 也有遇到行业周期流年不利的。 再套用一遍巴菲特的话, “ 如果你不愿意持有十年, 就不要持有十分钟” , 如果我相信这家企业十年之后还会稳定盈利, 那么当下的困境又算得了什么呢? 控制好仓位, 它跌多少就是送给我多少的额外收益。
职业投资做到第3年了, 很多事真的没有那么重要。 以前非常在意收益率能不能跑赢大盘, 甚至希望每一年都能表现不错, 也暗自和某只基金比较过, 后来发现这种事是有些可笑的。 职业, 是用来吃饭的, 比来比去除了带乱自己的节奏, 没有其他价值。
很多人看到股价大跌, 就高喊暴雷了。 对我来说, 只关心一件事, 就是这家企业是不是还能长期稳定地赚钱, 企业的经营没有出问题, 股价的雷就是投资者的大机会。 在众人怜悯的眼神里, 我默默地收集着廉价股权, 有时候真的是心忧炭贱愿天寒, 总希望它能多跌一点。 基本面扎实的时候, 价格越跌股票就会越好, 对我来说真正害怕的只有一件事, 就是在我买够之前, 股票涨了。
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