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昨天晚间，在美国上市的中国恒大ADR（托管凭证）突然暴涨，今日恒大港股三家上市公司也出现大幅反弹，到底发生了啥情况？
大宗商品一路暴涨，为啥前期暴涨的周期股今日一路下跌？还有哪些雷要注意的？
华为再发新操作系统，将成功打通B端到C端，这会是好的投资机会吗？
美联储九月会议态度偏鹰，货币收紧拐点临近？

A
美国恒大ADR暴涨47%，
中国恒大盘中一度反弹30%，啥情况？
恒大止跌了。
昨天晚间，在美国上市的中国恒大ADR（托管凭证）突然暴涨，隔夜中国恒大在美上市ADR一度飙涨逾47%，最终收盘上涨超33%。
早盘恒大港股三家上市公司也出现大幅反弹，截止收盘，中国恒大、恒大汽车、恒大物业分别反弹17.62%、0.34%、7.86%。
恒大危机早已酝酿许久，发布公告要开始出售名下资产、上市公司三棵树公告恒大商票逾期以房抵债、理财产品违约、许家印在一封写给恒大全体员工的“家书”中承认公司正面临“至暗时刻”，加上公司重要股东割肉坚持，都让外界对恒大的未来充满悲观。

今年以来，恒大股价近乎高楼跳水一路下跌。1月份港股中国恒大最高时17.5元，跌到近期最低点2元，跌幅近88%；港股恒大汽车从4月份的最高点70.85元，跌到2.68元，跌幅将近96%；恒大物业从2月份的最高点19.74元，跌到3.93元，跌幅也有80%。
为何恒大系突然“复活”？以下三条消息或是今日大幅反弹的重要原因：

1、据媒体报道，9月22日深夜11点，恒大集团召开“复工复产保交楼”专题会，许家印强调，集团各级领导必须坚守岗位、履行好职责，齐心协力、排除万难、共渡难关，全力以赴抓好复工复产、千方百计保交楼。
2、另一个好消息是恒大于9月23日支付债“20恒大04”2020年9月23日至2021年9月22日期间的利息，共计2.32亿元。据了解，这个债券总规模40亿元。这意味着恒大避免了债券违约的风险，缓解了投资者的焦虑。
3、9月22日，多家银行在互动平台回应与恒大的业务往来。浙商银行对恒大集团的授信金额38亿元，有足额的抵质押物，整体风险可控。
恒大危机远未结束，有媒体称：还完这笔，9月底还有一笔债券利息要还。年底前还有两笔，年内仍需付息42.2亿元人民币。
5700多亿的有息负债，2000多亿的商票，还有400亿的理财，想要度过危机，困难重重，许家印正为之前的大肆扩张买单。
一些境外分析师认为，虽然困难，但恒大危机引发大规模经济危机的可能性并不大，也不会变成中国的“雷曼兄弟”，毕竟恒大持有的是土地项目，而雷曼持有的是金融资产。
荷兰国际集团（ING）亚太地区研究主管罗布·卡内尔（RobCarnell）周三在CNBC的“亚洲SquawkBox”节目中表示，恒大存在现金流问题，但谈论某种系统性风险“坦率地说有点过头了”。他预计，如果恒大能将一些实体资产转化为现金流，该公司就能完成开发项目，将其出售，并开始偿还债务。
麦格理证券首席中国经济学家胡伟俊（Larry Hu）表示：“恒大的情况不太可能导致地价崩盘，毕竟，土地价格比金融工具更透明、更稳定。”
国际货币基金组织（IMF）首席经济学家吉塔·戈皮纳斯（GitaGopinath）本周对路透表示，该组织认为“中国有工具和政策空间来防止该事件演变成系统性危机。”


B
双控+限电
前期暴涨的这些板块崩了
这些区域当心“踩雷“
今天盘中，化工煤炭股大幅下挫，煤炭龙头冀中能源跳水触及跌停。磷化工概念股也一路走低，近期磷化工牛股*ST澄星开盘一字跌停，云图控股、云天化、湖北宜化、川恒股份、鲁北化工等逼近跌停。
*ST澄星9月22日晚间公告称，受黄磷生产管控影响，公司下属江阴工厂、宣威工厂、弥勒工厂、钦州工厂四家工厂停产、减产，而以上工厂均具有黄磷产能，且上述四家工厂几乎占了公司全部的营业收入和净利润。
目前发改委坚决管控高耗能高排放项目，鼓励地方增加可再生能源消费，近期江苏、云南及浙江等地纷纷加码能耗双控，国内遏制“两高”政策仍在不断推进。
除了*ST澄星，晨化股份（300610）、西大门(605155)、锦鸡股份（300798）、聚杰微纤（300819）、天原股份（002386）等，近两日纷纷表示“被停产”。
此外，中秋节前，已有云铝股份、神火股份等上市公司发布了停产、减产公告。
国家发展改革委印发的《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》显示，在能耗强度降低方面，青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏9个省（区）上半年能耗强度不降反升，被列为红色的一级预警；在能源消费总量控制方面，青海、宁夏、广西、广东、福建、云南、江苏、湖北8个省（区）被列为红色的一级预警。
投资者应对上述“红灯“地区高能耗企业高度重视，避免踩雷。
受此影响，周期股则一片惨跌，但周期品却出现大涨。黑色、化工大涨，动力煤、锰硅、硅铁涨停，焦煤涨超6%，PVC涨超5%，棕榈、甲醇、燃油、PP、焦炭涨超4%，尿素、铁矿、纯碱、沪锡、豆油、乙二醇涨超3%，PTA、沪铝、短纤涨超2%。
中信证券表示，在地方限产政策推动下，化工、有色、煤炭、钢铁、光伏、建材等多个行业的细分产品价格维持高位。短期建议继续关注涨价逻辑下的投资机会。
但敦和资管首席经济学家徐小庆认为，目前的商品正处在顶部的阶段。首先，从流动性角度来说，全球M2已经开始见顶回落，商品会滞后2、3个月左右的时间。其次，全球的PMI大概是在6月左右见顶，国内的话，地产的销售也已经开始明显的走弱。所以，未来大宗商品其实会逐步回落到供需双弱的格局。
今日造纸板块出现普涨，瓦楞纸20天提价4次的利好引爆造纸板块，今日18只造纸个股涨停。
据央视财经报道，进入8月份以后，不少造纸企业多次发布涨价函，瓦楞纸价格陆续提涨，山东部分地区出厂价已从每吨3680元一路上涨到接近4000元。
业内人士表示，今年国内废纸原材料价格的上涨，是推高瓦楞纸价格的主要因素之一。随着今年全面禁止进口固体废物有关政策的施行，这使得国内废纸愈发紧张。
造纸细分领域白卡纸则维持弱势整理。国金证券则表示，造纸的基本面数据并没有体现出传统旺季来临的特征，即“纸价涨、开工率上升、库存减少”。今年白卡纸旺季前景并不乐观。

C
华为再发新系统，打通B端、C端
会是好的投资机会吗？
据华为官微9月23日消息，将于本月25日全新发布操作系统openEuler欧拉。openEuler 是一个开源、免费的 Linux 发行版平台，以开放社区的形式与全球的开发者共同构建一个开放、多元和架构包容的软件生态体系。
消息一出，华为鸿蒙概念股盘中集体走强，诚迈科技拉出20cm大长腿，润和软件、九联科技、科蓝软件、拓维信息等纷纷跟涨。
多家公司在官方渠道表示将参与欧拉全新发布：普元信息表示将于本届华为全联接大会线上展厅展出数字中台一体化解决方案、企业级低代码开发平台，同时作为openEuler社区贡献者，还将于本届华为全联接大会上参与见证欧拉全新发布；宝兰德、麒麟信安表示，关注欧拉全新发布，共建欧拉生态。
有消息称：2021年8月，浙江移动完成了由CentOS向欧拉（openEuler）操作系统的大规模迁移部署，新系统更加稳定可靠、开放创新，成为了浙江移动拓展业务规模、提升用户体验的新基石。
鸿蒙系统的推出是面向个人用户，应用场景主要在PC 端、手机端或新能源车。鸿蒙为万物互联而生，而欧拉系统则是面向企业用户，无论是Web服务器，还是数据库服务器，亦或是手机应用程序服务器等，都属于欧拉系统可以耕耘的领域。
任正非此前曾表示，欧拉的定位是瞄准国家数字基础设施的操作系统和生态底座，承担着支撑构建领先、可靠、安全的数字基础的历史使命。
将鸿蒙与欧拉组合起来，技术层面真就可以覆盖万物。欧拉在云端，鸿蒙在设备端。
有业内人士在知乎上称，华为推出欧拉商业化版，意味着服务器操作系统市场迎来真正的鲶鱼，红帽、suse加速退出中国；国产操作系统公司刚看到的市场空间，将有很大一部分被华为收割，扩张势头戛然而止，欧拉操作系统有望成为华为在鸿蒙之外的另一张王牌。

D
警惕！美联储九月会议偏鹰，
货币收紧拐点临近？
周三午后，美联储公布了九月FOMC会议决议。虽然政策利率方面未发生任何实质性改变，但声明的措辞却发生了明显的变化，招商证券用“鹰派鸽声“来形容这一决议。
对比九月和七月底的FOMC决议，措辞表达上有两处明显的转变。首先对于当前的宏观经济状况，美联储删去了“受疫情影响行业尚未完全复苏”的表示，改用“近几个月情况有所改善，但疫情反弹延缓了进展”，同时对于通胀的关注也表示“提升至新高度”。
而对于市场普遍关注的购债节奏变化（Taper），美联储的措辞也从“评估进展”变成了“若经济如预期般广泛复苏，FOMC判断可能很快将放缓购债速度”。
在美联储决议后的新闻发布会上鲍威尔表示，可能最早于11月开始缩减资产购买规模，到2022年中完成这整个过程。而当天发布的美联储利率点阵图也显示，半数的美联储官员目前已开始倾向于在2022年就开始加息。
兴业证券预测，如果美联储如市场预期在 11月宣布Taper，并且在12月正式开启，当前每月1200亿美元资产购买规模，按每月150亿美元的速度缩减，在明年7月也将结束资产购买。
Taper或早或晚必然到来，早一点晚一点都不改全球权益类资产普遍存在泡沫的事实。此外，10-11月将是美国债务上限问题到期、拜登3.5万亿基建计划表决的关键时点。
同时，每年的第4季度又是财政与货币信号集中释放时点，多重信号叠加下，市场波动可能加剧，届时要警惕全球核心资产价格将面临一定压力。

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9月
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2021年
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