作者：基少成多-似曾相识

来源：雪球
2021年赚钱很难，难在如下几方面：
一是没有想到浓眉大眼的“核心资产”不少业绩低于预期，年后出现大跌，部分龙头股甚至出现了腰斩，多位使用杠杆的投资者甚至爆仓。
二是没想到处于衰退行业的煤炭、钢铁等强周期，竟然表现如此勇猛，年内出现了接近翻倍的行情。
三是没想到去年涨了很多的碳中和，在业绩超预期的背景下，依旧取得非常好的业绩。
以上三个没想到，归根结底都是估值与业绩的矛盾出现，估值太高且业绩低于预期的下跌，估值太低或相对合理但业绩超预期的上涨。
下面盘点几个未来的好机会，供大伙参考：
一是金融行业。
金融行业广义包括银行、保险、地产和证券等。其中银行业绩见底，但受地产行业拖累，市场担忧坏账，一直没有啥起色；保险和地产则是因为行业的业绩尚未持续反转，引发市场担忧。
这其中，有些明显的误伤，典型如银行业。该行业确实有不少企业重点向房地产行业贷款，但是其整体的表现与宏观经济更为密切，单一行业的风险不会形成致命的危机。随着宏观经济的好转，半年报已经显示不少企业的坏账率在下降，业绩在回暖。
考虑地产政策持续收紧，债务高峰也将逐步远去，银行业有望受益于担忧的消失，出现补涨行情。
二是医疗器械。
今年医疗行业的黑天鹅也不少，陆续有耗材集采、医疗器械集采、创新药严审批、医疗服务价格指导等各项措施出台，造成市场情绪低迷，打压行业了表现。长远表现靠前的医疗服务和医疗器械均出现较大的下跌。
这其中，也有一些误伤成份。比较典型的是安徽此次化学发光试剂集采，主要目标是精简渠道，压缩中间商的利润，提高采购效率，让百姓受益。对于高端医疗器械，则进一步提高了国产化的占比，优质的头部器械反而依靠竞争优势，获得更多的份额。
可以看到，医疗器械的龙头企业迈瑞医疗在曾在8月20日暴跌17.05%，但是随后震荡走高，截至9月17日，股价已经自低点上涨了31.14%，市场情绪得到了较好的恢复。
在前期的下跌中，医疗器械指数的估值也回落至不到27倍，处于2013年以来的最低水平区域。
但我国的医疗器械在医疗整个市场的占比仅为25%，比美欧日超过50%的市场份额相比，存在较大的增量空间。
此外，我国在内窥镜、CT、MRI和化学发光等领域的国产化替代率低于20%，相关的龙头企业有望取得高于整个行业增速的成长，空间更大。
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三是中概行业。
中概行业去年底以来，受到打击垄断、教培行业严管、数据安全治理、游戏行业规范、平台互通互联等种种不利因素影响，投资者信心受到震撼，海外机构出现了大幅抛售，春节后出现杀估值，整个行业值得跌幅堪比2008年全球经济危机。
但是政策层面，已经明确无意扩大打击范围，重在规范市场，促进良性发展和长远发展。上述措施短期是利空，但是长期是利好，特别是对于规范发展的龙头企业而言，治理营造了更为公平的环境，也减少了潜在的竞争者。随着竞争对手的减少，将依靠创新和硬实力，有望取得更为广阔的空间。
特别是，移动互联时代正步入万物互联时代，各类信息交互和技术应用日趋广泛、日趋频繁，对应的市场需求也逐步扩张，对应行业的盈利机会增多，盈利空间进一步打开。对于这类高成长的行业，大幅下跌后，机会大于风险。
此外，随着治理的稳定，投资者的情绪也将逐步稳定，投资者的信心也将逐步恢复。目前部分美国散户和机构投资者已经率先加仓中概股。
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