独家报告：疫情后英国零售和休闲娱乐业的重大改变？

疫情给英国零售和休闲娱乐业带来巨大改变，封锁禁令的实施也让门店、餐饮、室内休闲娱乐场所等零售行业迎来新的转折点。

5月，英国消费者信心指数创下了2020年3月以来的最高水平。伦敦市中心的消费者数量急剧增加，客流量单周上涨了11.8%。

疫情下，英国零售和休闲娱乐业出现了哪些动态？在现阶段的逐渐解封影响下，又将出现哪些趋势？

CBRE集零售业地产、休闲娱乐商业地产、研究等多部门之力，全面梳理英国零售和休闲娱乐市场近期的表现以及对未来走势的预测，为零售资产投资者提供第一手参考信息。

零售业地产

零售业在新冠大流行后将迎来转型

疫情爆发前，英国零售业本来出现了急剧加速的发展态势，但封锁禁令的实施给零售商们带来了巨大的压力，并将继续影响其2021年及以后的业绩。对许多零售商来说，这将意味着要面对利润率、门店合理化、全渠道战略投资以及供应链重组的持续压力。

受疫情影响，零售商开始转变战略，将更多成本投入到在线平台，并将很大一部分的销售额转移到线上实现，英国限制措施持续推动线上销售普及率的上升。CBRE预测，2021年线上销售普及率将达到26%，2025年将达到30%。

英国国家统计局2020年11月发布数据，疫情影响下，食品零售的网络渗透率翻了一番，达到10%左右，而所有非食品的网络渗透率从3月份封锁前的22.7%增加到封锁期间的40%左右，一旦非必要零售店重新开业，这一比例将稳定在25%左右。

（备注：网络渗透率是指使用该服务的网民与总人口数之比。）

零售投资趋势

“零售空间过剩，再加上疫情导致的价值下降，将创造投资机会。零售资产会被重新定位，考虑改成其他开发用途”——CBRE研究部

在未来五年内，受销售增长和门店扩张的推动，超市零售业的表现将优于其他资产类型。自2020年初以来，收益率一直在上升，预计到2021年，收益率会进一步上升。CBRE和摩根士丹利资本国际（MSCI）联合预测，5年资本价值平均年化预计将增长1%，5年平均年化收益约为6%。

此外，我们预计零售业地产的5年平均每年回报率为4-5%。

然而，在未来5年内，购物中心将受到最严重的打击，资本价值将以每年4%的速度下降。

2021 - 2025年英国各零售年化总回报、

资本增长及收入回报预测

休闲娱乐商业地产

近期，休闲娱乐业将出现哪些趋势？

【餐厅&酒吧】

从宣布室外餐饮可恢复开放开始，为响应政府解封要求，许多大型餐饮公司在室外空间上投入了大量资金。由于人们对室内就餐是否安全仍有些顾虑，因此室外就餐计划应被视为一种长期投资，即使疫情结束，人们仍有可能选择在室外就餐；
技术投资（如线上外卖APP等）将提高运营效率，而增值税的降低将进一步保护利润；
预计餐厅数量可能减少（估计每6家餐厅中就有1家可能不会重新开业），这种形势对解封后的餐饮“幸存者”有所帮助；
外卖量可能会从封锁时期的水平下降，但餐饮零售的上座率、营业额可能会长时间上涨，尤其是年轻的消费者更喜欢面对面的方式来社交和餐饮。

【电影院&剧场】

目前低风险国家的电影院已经重新开张，重新开张后上座率大幅反弹，我们观察到很多地区出现“报复性观影”现象，上座率反弹程度超过预期；由于疫情的全球大流行导致很多电影作品延期上映，而观众对电影作品积攒的期待将会在未来给该行业带来信心和提振；
2020年夏秋封锁放松期间，英国一些电影院上座率达到50%。然而，大多数在伦敦西区的剧院才刚开始恢复运营，因为上座率至少需要达到60%才能盈利；
人们强烈地希望重返剧院欣赏艺术作品，这种来自观众的强烈意愿也将为该行业带来信心。目前，已有2700多家机构收到了对该行业重启的4亿英镑的资助和贷款。

【健身房】

【酒店】

【旅游】

被压抑的强劲需求加上国际航空的不确定性，很可能意味着2021年，绝大部分英国度假者将选择国内游的旅行方式。由于英国低风险旅行地的数量非常有限，今年可能将是英国国内旅游业另一个发展强劲的年份，预计康沃尔（Cornwall），湖区（The Lake District）和多塞特（Dorset）等地的游客人数将最多。