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中国巨变，各种信号表明未来路径越来越清晰
文/任泽平
（清华大学经济管理学院博士后，中国人民大学经济学博士。前恒大集团首席经济学家（副总裁级）兼恒大经济研究院院长）
来源/网络、十点公社
国家政策导向和前些年，尤其是跟过去几十年还是发生了比较大的变化，这是我们发展到新时代、新周期所做出的一些重大战略调整。
我们原来讲效率优先、兼顾公平，这是中国的收入分配。
现在大家明显感觉到，我们这些年开始更加重视公平，调节收入分配、共同富裕，房产税、教育、医疗、社保等等改革开始推进，这会带来一个什么变化？
第二个，在一些行业方面，国家有保有压。一个是规范平台经济、房地产、校外培训，同时大力发展新能源、新基建还有硬科技，为什么做出了这些政治和战略的调整？
它一定是经济发展到现在这个阶段，这个时代的需要。
第三个，最近世界各国，包括国内的疫情出现了反弹，跟大家说一说对经济的影响。
第四个，更多的要顺势而为，抓住时代给的机遇。未来从国家的战略导向上看，行业的趋势，行业的投资风险和机会是什么？
在过去这几年，也包括今年，行业的起起落落，包括资本市场的表现，确实跟国家的战略导向有关，而国家的战略导向又跟经济发展的阶段特点和未来形势的需要紧密相关。
最后，给大家介绍一下当前的经济形势和未来的财政货币政策走向。
01
政策在往重视公平、兼顾效率方向调整
美国收入差距回到了100年前水平
第一个问题，改革开放40多年，我们对经济形势收入分配是采取了这么一个态度，叫效率优先、兼顾公平。
因为改革开放之初，经济一穷二白，所以要优先发展经济，我们对资本比较友好，采取的是效率优先的收入分配制度，叫先富带动后富。
最近大家明显感觉到，我们所有政策都在往重视公平、当然也兼顾效率这个方向进行调整。
为什么经济发展到今天，要重视公平、调节收入分配、实现共同富裕，有这么几个原因：
第一个，我们党的初心是为人民谋幸福，为民族谋复兴，这个是我们始终牢记的初心。
收入分配问题关系到社会的稳定、关系到人民的美好生活。
收入分配解决不好，会出大问题了。无论是美国、拉美包括中国，都要重视收入分配问题。
美国为什么民粹主义盛行、贸易保护主义，很大程度上是因为现在美国收入分配的差距回到了100年前。
美国有一个著名的对冲基金经理，号称全球最牛的对冲基金经理叫达里奥，他当时来国内推荐他一本书，出版社请我帮着站台。
达里奥讲到最后，就讲了一个观点——美国现在社会的动荡、社会的撕裂、民粹主义、逆全球化贸易、保护主义很大程度上是（因为）美国现在收入差距回到了100年前的水。
拉美落入中等收入陷阱，很大程度上也和这种收入分配的差距有关。中国美国都面临类似的挑战。
02
K型复苏、大中小企业分化
中国收入的金字塔特点比较明显
我跟大家说几个数据，最近全球和中国面临K型复苏，K型复苏是在经济复苏的背景下，有的人境况好转，但是有的人境况恶化。
中国K型复苏的特点，大中小企业的分化。
比如说制造业PMI指数，这些年大企业的景气度一直比较高，但是小企业的景气度一直不高，始终在荣枯线下。
最近上游成本的上涨，对中小企业也产生了挤压，虽然今年上半年GDP增长的也非常高，但这是一种无就业的复苏，因为大企业好，但是大企业不是解决就业的主力，小企业不好，但是小微企业往往是解决就业的主力。
所以今年应届生，包括大学生、硕士生的就业不太好，尤其是20~24岁的大专及以上人员的失业率，在今年是比较高的。
还有一个就是收入差距的拉大，我这里可以给大家说一个数据，在我们国家，从2000年到2019年，税收收入前10%的人群收入所占的比重，从35.56%提高到41.43%。
中国收入的金字塔特点还是比较明显，我们呈现了K型复苏。
所以“7·30”会议就提到要解决就业、高质量发展、共同富裕的问题，提出过对大学生、农民工和灵活就业人员一些针对性的措施。
这是和大家交流的第一个问题，最近我们的公共政策开始从过去的效率优先，到现在的更加重视公平。
03
中国只剩下一个最大的泡沫——房地产
跟大家说一下，怎么让房地产软着陆？
这些年，国家防范金融风险还是出了很多政策，比如说治理影子银行，治理得还是不错的，包括治理过剩产能，通过去产能消化了很多过剩产能，我们对于一些资本的无序扩张，这个系、那个系也做了调整。
现在中国就剩下一个最大的泡沫，叫房地产，也号称最坚硬的泡沫。
我们现在也在一轮一轮地加码来调控房地产，目的是促进这个行业的平稳健康发展。
怎么让房地产软着陆，而不是硬着陆？
有两个办法：
一个是时间换空间，
第二个是采取市场的方式。
我们以前做宏观调控，硬着陆的代价很大，往往经济会受伤。
国际上有很多房地产硬着陆的案例，2008年的次贷危机，日本当年房地产泡沫破裂，整个民族的自信心都受到了打击，失去了20年，年轻人落入所谓的低欲望社会，老龄化、少子化到来，都跟这个背景有关。
我原来讲过一个观点，叫10次危机，9次地产。
房地产是周期之母，没有任何东西可以跟房地产对比，它是国民经济的第一大行业，是我们居民的最大财富。
在中国，第一大支柱行业肯定是房地产，房地产带动的相关投资占我们固定资产投资1/3以上，我们居民财富里面，股市、房市、债市加起来，房地产大约占70%以上。
还有金融，银行对房地产领域放的贷款占整个银行贷款的比重肯定超过1/3。
所以房地产对经济的贡献大，但是风险也大。
让它软着陆，避免硬着陆是非常重要的。
中国房地产要实现软着陆，城市群战略，人力挂钩，控制金融杠杆，还有房产税。
但是一定不能操之过急，要用时间来换空间，要让房地产软着陆，避免硬着陆。
03
要看清未来国家战略导向
总结来说，今天给大家大致分享了几个观点，
一个是我们要看清未来国家的战略导向，也就是大势。
第一个大势，我们从效率优先到重视公平，我们要调节收入分配，我们要实现共同富裕。
第二个大势，我们对有的行业进行规范，未来国家要发展实体经济，新能源，新基建，硬科技，制造业，这是国家关于行业的战略调整。
最后给大家讲了房地产，我认为房地产应该是要避免硬着陆，要软着陆，我们也开始往那个方向进行调整，但是还没有完全步入正轨。
还跟大家讲了生育问题，在不远的将来，我们不仅是放开生育，要走向鼓励生育，鼓励生育应该很快就会到来，我也会积极的去呼吁这件事情，因为这涉及到我们民族的伟大复兴，也涉及到我们每个人每个家庭的幸福。
最后给大家分享的就是我们对现在经济形势的看法。
未来经济下行压力会逐步的加大，我们从滞涨往衰退的方向转化，货币政策宽松的时间窗口正在打开，未来的货币政策会对资本市场逐步友好，这是我们的主要看法，供大家参考。
04
中美博弈不能简单对比美苏和美日
很多朋友关心国际经济形势，有时候想想，我们所处的时代都跟我们发展阶段有关，为什么在这个阶段爆发了中美贸易摩擦？
为什么爆发了新国潮运动？
其实你看多了，像日本、德国、韩国在它们类似的发展阶段都出现过类似的问题
你经济发展到一定阶段，马上成为发达国家了，成为世界第二大经济体了，大家民族的自信心爆棚，再加上经过几十年的发展，我们的国潮品牌的质量也得到了很大的提升。当年日本、韩国、德国都经历过类似的事情。
中国和美国的这种博弈，不能简单对比当年美国和苏联以及美国和日本，因为前苏联意识形态是非常浓厚的，采取的是计划经济，中国采取了市场经济，更重要的是，中国拥抱着全球化，中国是跟世界包括美国是融为一体的，所以跟前苏联是不一样的。
中国也不会成为第二个日本。
因为日本市场空间比较小，美国把它的空间一压缩，日本就没有空间了，日本当时只有1.3亿人，全球是70多亿人，美国是3.2亿人，美国只要不给日本打开市场空间，日本马上就得屈服。
但是大家不要忘了，中国是14亿人，相对于日本而言，美国是个大经济体，但是中国对美国而言，中国是大经济体，美国这些产品离不开中国。
比如说在中美贸易摩擦与如火如荼的时候，特斯拉选择在中国开厂。
最近美国的农业州，包括美国的芯片厂商，集体到拜登政府提出诉求，希望双方取消当年加的关税。
最近这一年多，中国的出口百分之二三十的增长，原来贸易战的时候，你不让我出口，现在疫情了，中国有全球最完整的产业链，而且美国现在通胀，肯定很多东西短缺，所以希望中国出口，但是出口了以后有关税，这种关税到最后转嫁到老百姓的手上，他的购买成本是提升的，最近还是发生了一些变化。
当然，中美怎么通过全球化的方式共存，这是一个很重要的问题。
这里我们没有时间展开讲，反过来讲，百年未有之大变局，也蕴含着百年未有之大机遇。
05
中国面临两大挑战：
外部是和美国的大国竞争
内部是中国经济的高质量发展
我们了解了中国现在面临的挑战，就知道中国为什么要规范平台经济、房地产和教育，大力发展高科技、新能源、新基建和硬科技、卡脖子技术。
简单来讲，中国现在面临两大挑战，外部跟美国的大国竞争，内部中国经济的高质量发展。
每个都需要去应对，需要做出政策和战略的调整。
我们外部与美国竞争，现在新冷战、脱钩等等喧嚣尘上，客观地讲，现在美国确实在一些高科技领域的出口方面（限制中国），包括给华为断供，非常明显。
我前几年刚用华为手机的时候，我还跟余承东发了个微信，我说华为手机甩苹果好几条街。结果没多久，过了一两年，华为手机就因为断供而被迫断臂求生，荣耀都剥离了，这就是中美贸易战的背景。
中国在高科技领域、在外部跟大国竞争，为什么我们要增强自主创新能力？
很重要的原因，中国经过40多年发展，很多领域进步了，但是我们还处处是短板。
什么叫卡脖子？中国的高科技无非是软件、硬件。
硬件，我们造汽车、家电、手机都造得很好了，但是我们的基础材料，核心零部件、发动机芯片、半导体这些领域，跟美国还有巨大的差距，就是一些底层的东西。
软件，我们研发各种大数据，云计算、应用软件都很发达了，但是编程语言、系统软件还用的是别人。
我原来请教过业内一位专家，中国的高科技领域，实际上是在别人的地基上盖大楼，
只有少数的企业，比如像华为，具备了打地基的能力，所谓杀入无人区。
我们的科研支出里面，基础研究非常缺乏，但是我们应用型研究非常发达。
这是我们面临第一个挑战，外部的大国竞争。
内部的经济高质量发展，高质量发展就是怎么创新驱动、怎么满足人民的美好生活、怎么应对人口老龄化、少子化、怎么降低各种成本。
我们内部要经济高质量发展，外部要跟美国这种大国竞争，一定会选择这样的战略，
比如控制货币的超发、促进房地产健康发展、防止资本的无序扩张、反垄断、规范平台经济，包括治理校外培训。
我们鼓励的是大力发展新能源、新基建、硬科技，降低实体经济、制造业、硬科技和卡脖子技术，这个趋势还是非常明显的。
06
中国经济从效率优先到重视公平
中国经济的几个大的趋势
第一个，从效率优先到重视公平；第二个，为了内部的经济高质量发展和外部与美国的大国竞争，我们开始调控房地产、规范平台经济、治理校外培训。与此同时大力发展新能源、新基建、硬科技，也包括降低生育、养育、教育的成本。
这都是我们发展阶段的一些选择，包括双碳，包括新能源，这都是我们大的发展趋势和形势，也是我们发展到今天，政策的必然选择。
今天央行也刚出了二季度的货币政策报告，大水漫灌的时代已经过去了，中国不能再走货币超发刺激的老路。
货币超发这种事儿，对老百姓是没有好处的，因为老百姓能有多少资产呢？
货币超发、房市、各种资产价格，一地鸡毛的乱涨。老百姓的实际购买力、你的工资是被打折的，一个国家能够控制好货币，对老百姓是负责的。
我们选择的这一套政策，从效率优先到兼顾公平，这是第一个大趋势。
07
政策是对的
但要把握一个度
第二个，规范平台经济、房地产和校外培训，大力发展新能源、新基建和硬科技，这都是跟我们发展阶段有关的。
但是这里我倒是要讲一个问题作为收尾，这些政策都是对的，包括房地产调控，但是所有的政策要把握一个度，
“7·30”会议就讲，防止运动式减碳，这个讲得非常好。
前几年金融去杠杆误伤了很多民营和中小企业，当然大方向是对的，但是也有误伤。
供给侧改革去产能，也误伤了一些民营和中小企业，导致了这些年民营中小企业的生存困境。
未来我们调控房地产也是这样，要让中国的房地产软着陆，不要让它硬着陆。中国房地产要硬着陆，那是不可承受之重。
规范平台经济也是，因为总的来说，中国的互联网平台经济，这几年为我们的新零售、消费、提升我们购物物流的效率还是做了贡献的，底层逻辑还是有道理的。
它的问题是应该鼓励它向上去创新，去搞云计算、无人驾驶、人工智能，而不是向下去抢小商小贩的饭碗。要让它规范发展。
水至清者无鱼，政策的目的是规范健康发展，并不是说要消灭这个行业，有一些网文往这个方向导向是错的。
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