四季度静观其变
本周市场逐步调整，有人说是双节临近，资金兑现欲望加大，调整在所难免。但其实从六七月起，市场主要机会都集中在上游，无论是新能源的锂硅，或是传统能源的“煤飞色舞”，市场的结构行情异常集中，而与此同时对应的消费股却一蹶不振，很多去年的各色茅都纷纷下跌，腰斩的不在少数。
从六月以来国内的经济数据来看，CPI一直在低位而对应的PPI数据一直在9左右，上游大宗原材料不断高涨，直接致使下游消费提不起来，甚至从中报来看吞噬下游消费品利润的迹象不在少数，短期来看“滞胀”似乎已经若隐若现。虽然二季度新能源需求比较旺盛，但随着上游价格的不断上涨，四季度恐怕难以为继。
在如此环境下我们预期，四季度货币及财政政策将由原先适中的政策向进一步宽松的政策转向，此时有几个发力方向可以观察，第一是最快的传统基建，秋季适逢基建旺季，叠加专项债加速，基建必然数据回升；其次是“新基建”，去年该板块曾辉煌过一段时间，之后逐步无人提及，最近高层再度提到要着力发展新基建，四季度做新观察；最后，或有“夜壶”——地产，过去多年地产都被作为国内经济的“夜壶”，虽然不常用，但关键时候管用。
从八月数据来看，地产数据的回落对整体贷款、乃至上下游产业链影响颇大，同时叠加某大近期的债务事件，引发市场担忧。
地产从去年五道红线后，行业进入供给侧改革加速期，过去盲目扩张的、长短期债务错配的、在主营外瞎折腾的目前都岌岌可危，但整体危机仍然处于可控范围。有此判断主要是由于这些危机企业无论是某大还是某幸福，纵观其财务数据，虽然债务危机不小，但存货及合同负债整体依然能基本覆盖债务，也就是说最坏就是“卖地给同行”、“用房子抵债务”，地产企业不同于其他如乐视网、双康之流，地产的资产除了债务外主要是地和房，这两样东西目前依然很值钱，虽然周转有问题，但最终形成巨大危机并真正影响债权人的可能性很小。甚至不排除，很多债务良性、手握大把现金的同行等着低价并购才好，这也是此次行业发展的必然趋势吧，我们也拭目以待。
“滞胀起、宽松现，重投资、扶消费”，四季度让我们拭目以待。
最后祝大家投资路上一帆风顺  买卖同源 知行合一！
边风炜       
 2021年9月17日
收市看盘  
今天市场依然是一个跌多涨少的格局，盘中医药股出现了比较大面积的反弹，前两天是白酒，我觉得在这个位置这两个板块的反弹很多人寄予厚望，我觉得这两个板块的反弹更多的有点像超跌，一方面是大家知道最近有传闻说基金在查风格偏移，什么意思？就是一些基金在合约上写明是均衡配置的，他偏偏在买的时候新能源买多了，所以现在要求自查，就是你不能买了，你说好均衡了，你怎么能一下子一个行业买到百分之五六十的仓位，那么现在他要重新的买回来，我觉得这个可能是一个，所以到底是主动的还是被动的很难确定。
当然长假期间我觉得市场波动比较大，我觉得是个股从指数的角度来看，我觉得现在有两个是大家要最关心的问题，第一个是四季度到底干什么？我们在二季度的时候跟大家讲的最多的是周期，从目前来看把握的还不错，周期最近的波动比较大，我认为周期之后还会有反复，但是我们对于周期在上一期的炜炜道来里面已经谈过了，我说了这是从6月份以来，我们可能是比较偏后面最后一次谈，对于周期的整个时间点，大宗的价格我基本上之后就不再谈了，我们建议大家在9月份基本上是逐步兑现。除了周期以外，那么上游的一些新能源也出现了比较大的震荡啊，我们对新能源一直比较谨慎，所以现在我们往下游去靠，但没有形成统一，现在只是对经济数据和政策的一些脉络的把握，所以有没有持续性很难说。所以整体来看，我们倾向于市场在这个位置可能是会有一段时间的纠结，要等待四季度的明朗。
那么在今天的另外有一个就是今天我们看到在没有沪深港通以后，整个个股的波动比较大，我们可以大概猜出来外资的倾向，比如说今天保险的跌幅非常大，我们现在不知道有什么利空的消息，但是有一点是可以肯定的，就是没有南下资金去救场，外资对保险是比较空的，这也是过去一年半以来保险主要走势的主要做空的机构，当然保险的数据也不好，所以近期在没有外资的情况之下，我们可以看一下整个市场的内资到底主要想干什么，同时哪些品种被外资看空或者看多，我觉得这都是大家可以去关注的点。
反正今天也就是小长假前的最后一天了，回来以后再过一周多马上又是国庆，所以大家在这段时间我觉得适当的静心观望，我们也会在节中回顾一些比较好的节目再反馈给大家看，希望对大家有帮助。周末我还是继续点评中报，我们这一次会点评一家二线白酒的龙头，希望对大家有帮助仅供参考，谢谢大家。
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