上车券商的另一种姿势

A股已经接近40个交易日成交额过万亿，整体市场情绪较为火热。如果不算中间个别一天两天的成交量低估，从5月末开始，A股的成交量基本就开始站上万亿了。只是近两个月，又明显放大了一些。

数据来源：Wind

除了整体换手率从3%以下上升到3.5%左右以外，沪深两市的流通市值也悄悄的从去年初不足50万亿到如今突破70万亿。

为什么有高成交高换手？

现在市场都是猜测。

有的说是因为太多量化资金，甚至说贡献了50%的成交量。有的说机构正在调仓，有的说房地产资金入市。想法很多，不过至今还没有一个大家都信服的说法。

但可以确定的是，市场情绪和成交量的上行，利好券商。

受益于市场情绪的高涨，广发证券在最近一个多月的时间，股价已接近翻倍。当然其本身基本面正在发生比较好的变化，包括旗下公募双子星易方达和广发基金业绩大增，以及投行业务风险出清重新出发，让其成为近期带动券商板块上涨的龙头大哥。

后续是否还能持续上行，还有赖与市场情绪是否还能继续。但涨的这么快，难免恐高，恐高的朋友可以考虑关注广发证券的股东，辽宁成大。

人用狂犬病疫苗龙头

辽宁成大是广发证券的第二大股东，广发证券的经营情况改善，大股东也跟着受益。

由于是参股公司，广发证券和中华保险为主的金融投资板块以投资收益计入报表的利润当中。

2021年上半年，广发证券实现归属于母公司所有者的净利润58.88亿元，归属公司的投资收益10.56亿元。中华保险实现归属于母公司所有者的净利润4.73亿元，归属公司的投资收益0.93亿元。

根据辽宁成大的中报，上半年实现归母净利润13.44亿，同比增长41.35%。也就是说接近80%的利润由广发证券而来。那么广发的困境反转，对于辽宁成大有很大的影响。

当然它也并不是纯靠广发证券养着的，自身的基本面也还不错。

辽宁成大业务分为医药医疗、金融投资、供应链服务（贸易）和能源开发四大业务板块。主要通过子公司进行业务开展。

医药医疗方面，生物制药业务由子公司成大生物负责开展，医疗服务业务由子公司成大医疗负责开展。

金融投资方面，长期投资业务为参股广发证券、中华保险两家公司；基金业务由 2 家参股公司成大沿海产业（大连）基金管理有限公司、华盖资本有限责任公司负责开展。

公司供应链服务（贸易）业务由成大国际、成大贸易和成大钢铁3家子公司开展，主要从事纺织品服装出口及大宗商品贸易。

能源开发业务由子公司新疆宝明负责开展，专门从事油页岩开采、页岩油生产和销售。

根据2020年财报，商品流通占据73.79%的主营业务收入，属于供应链业务的板块里的贸易业务。

但是从毛利来看，生物制药板块是最主要的赚钱板块，毛利占比63.95%。能源开发毛利占比0.17%基本忽略不计。

辽宁成大对成大生物的持股比例60.74%。

从2021上半年的财报中查到，成大生物上半年净利润5.75亿元，那么归属辽宁成大的净利润就是3.45亿元。

也就是说辽宁成大的主要利润来源，除了广发证券就是成大生物，其余业务属于锦上添花。

成大生物是一个颇具看点的资产。

成大生物主营产品为人用狂犬病疫苗和人用乙脑灭活疫苗。及包括20价肺炎球菌结合疫苗、13价肺炎球菌结合疫苗、15价HPV疫苗、四价鸡胚流感病毒裂解疫苗、A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗、b型流感嗜血杆菌结合疫苗、冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）、甲型肝炎灭活疫苗（人二倍体细胞）等多种在研产品组成的产品管线。

疫苗在中国一直是一个预期的大市场。