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随着“先买后付”（BNPL）模式在欧美地区的兴起，金融科技公司Affirm Holdings Inc (NASDAQ:AFRM)作为这一领域的头部企业之一，近段时间以来一直备受华尔街的追捧。
（Affirm上市至今月度股价表现列表，来自英为财情Investing.com）
根据英为财情Investing.com的行情数据显示，华尔街近期对这家金融科技公司相当推崇。
今年一月Affirm在美股市场首次亮相，发行价为49美元，但是挂牌交易价飙升至了90.9美元，最高涨至146.90美元，但是随后该股维持较高波动性，价差一度高达100美元。今年迄今为止，该股累计下跌7.56%，但是单单8月，该股股价飙升逾70%。
美国“花呗”Affirm是何方神圣？
网友“简单粗暴”地将Affirm描述为“美版花呗”，这在一定程度上很好地解释了该公司的业务模式，即电商平台让消费者将购物消费的成本分期支付，以降低经济负担。
不过，Affirm和花呗还是有所不同。
其一，花呗是借贷或者联合贷模式，但是Affirm是银行通道模式；其二，业务侧重点不甚相同，花呗通过支付宝渗透各类消费场景，但是Affirm主要是接入商户支付手段；其三，花呗背靠的是淘宝和支付宝两棵“大树”，但是Affirm主要获客和交易都是通过外部合作商户。
Affirm的优势在于，这家公司非常了解消费者在购物车结账时的行为。这很重要，因为好的BNPL服务需要可以增加商家的销售额，而这就对服务提供商对消费者的了解程度有较高的要求。
Affirm拥有大量的消费者洞察以及有关消费者产品类型的关键信息。他们围绕了解消费者的反应或可能管理某些产品的方式构建了数据、分析和信息。
简而言之，由于Affirm足够专业，在主要的 BNPL 金融科技公司中，Affirm 的结账转化率最高。
举个例子来说，Affirm 为 Shopify 的 Shop Pay 提供支持的结果，与其他供应商相比，四分之一的商户在抢先体验期间使用 Shop Pay 的平均订单量高出 50%。在从第三方立即购买，稍后付款解决方案转换为 Affirm 后，商家通过 Shop Pay 分期付款减少了 28% 的废弃购物车。
在分析 BNPL 解决方案时，商家的商家AoV（商家的平均订单价值）比其他支付方式高 85%。
Affirm由全球移动支付巨头PayPal的联合创始人Max Levchin创立，很快成为了各大科技巨头的“好朋友”。
此前，亚马逊宣布和Affirm达成合作，成为这家科技巨头有史以来第一个分期支付的合作伙伴，此外，加拿大电商巨头Shopify也是Affirm的股东，而包括苹果、Peloton、沃尔玛、华为、Warby Parker、Verizon Visible、David Yurman和Room and Board等知名品牌也都是Affirm的客户。
最新数据显示，截止2021财年第四财季，Affirm的活跃商户达到2.9万个，高于去年同期的5700个。

Affirm业绩不及预期股价却飙升

后市想象力更大？

一般来说，个股在财报公布前后波动性会增大，财报的风吹草动可能会引发股价的飙升或下跌，但是股价和业绩基本都呈正相关。
但是，有趣的是，隔夜Affirm公布了一份不及市场预期的财报过后，其股价反而在盘后交易时段飙升了20.70%，追随周四盘中该股收涨5.16%的强势。
数据显示，Affirm的净利润低于市场分析师的预期，其报告四季度亏损0.48美元/股，低于预期的亏损0.29美元/股，营收达到2.618亿美元，则超过预期的2.2639亿美元。公司还表示，预计新财年的Q1财季营收料为2.4-2.5亿美元，高于预估的2.34亿美元。
对于这份业绩来说，投资者更看重的明显是预期收益而不是眼下的利润。
Affirm表示，公司在小型商品领域获得了更多的客户，和更多商家签约，并且扩大了服务范围。其中时尚和美容类的销售额正在加速增长，旅游类等“经济重启”相关概念的销售额占到总销售额的14%。
同时，华尔街还继续看好Affirm和亚马逊的合作，上个月底，Affirm宣布将会在亚马逊网站上提供BNPL服务，这项合作协议允许亚马逊客户将 50 美元或以上的购物进行分期付款。
不过需要注意的是，这是一份“非排他性”协议，也就是说，其他BNPL服务提供商也有可能在后市入驻亚马逊。
杰富瑞的分析师John Hecht对Affirm的评级为“持有”，目标价为56美元，他认为和亚马逊的消息将成为公司的一个巨大推动力。不过，该行也预计Affirm从每笔交易中收取的费用将低于与其他一些合作伙伴的合作费用。
瑞穗证券的分析师还称Affirm的这份最新业绩报告“相当出色”，他指出，不包括Peloton产品相关销售在内的总商品交易额增长了178%，较前一季度的100%增长“显著加速”。分析师Dan Dolev给予了该股“买入”评级以及110美元的目标价。

风险提示

目前，接受英为财情Investing.com调查的华尔街分析师中，有7位给予公司“买入”评级，5位给予“中性”批评，还有一位分析师看空该股。平均目标价为90.31美元，较当前股价有约2%的跌幅空间。
一些市场分析师也担心该股估值已经过高，在竞争加剧的情况下， 该股可能会有更多的波动性。
作者：李英维
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