邢自强、轩伟：四季度有望再次降准下半年市场还有这些机会

最近一段时间，多因素影响市场情绪，指数波动明显，板块轮动频繁。

8月18日晚间，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强和华夏基金首席策略分析师轩伟做客中国财富网《交易与投资》直播间，对相关政策进行解读，对下半年市场走势和投资机会做出预判。

以经济高质量发展化解系统性金融风险

8月17日召开的中央财经委员会第十次会议研究扎实促进共同富裕问题，研究防范化解重大金融风险、做好金融稳定发展工作问题。

邢自强表示，会议从战略层面确定了共同富裕实施纲领的重要方向，包括促进社会公平、缩小贫富差距、扩大中等收入群体和消费的长期稳健增长。

与此同时，邢自强认为，会议对金融监管政策也做出了更为合理、平衡的要求。结合目前出现的经济下行压力，房地产、金融领域监管趋严以及疫情等其他因素的扰动，市场可能产生部分信用过度收缩、违约事件。“因此，中央财经委员会第十次会议中明确经济增长和防范金融风险之间要平衡，也就是说经济增长，特别是良性的增长和发展，是化解金融风险的基础。”

7月经济指标不如预期是何缘由？

国家统计局8月16日发布了7月宏观经济数据，工业、消费、投资等经济指标出现回落。出口放缓，消费承压，叠加房地产调控加码，下半年我国经济下行压力加大。

谈及7月经济指标不如市场预期的原因，邢自强表示，从长远背景来看，去年年底，中国监管部门对房地产市场、地方债务等实施了监管政策和管理，对相关领域建设和投资造成部分影响。从近期的客观环境来看，疫情和部分地区的水情扰动市场。

邢自强说，疫情在8月份对市场的影响还在持续，尤其是对线下的出行服务业有较大的影响。“因此，今年三季度的经济增长，可能同比增速会回落到5%左右，跟年初的预期比有一定的落差。”

“四季度经济有望企稳。”邢自强对下半年经济和市场情况表示乐观。他表示，从宏观层面来看，下半年货币政策和财政政策的发力空间仍旧比较充足。

四季度有望再次降准

自7月份央行开展超预期全面降准以来，市场比较关注接下来央行是否还有降准的可能。

邢自强说，不排除接下来几个月还会有一次全面降准，为财政政策的发力以及微观层面上对中小企业的信用支持都提供更多的空间。但邢自强也提醒市场人士，目前货币政策的方向不是走向大幅的刺激，而是微调。

轩伟也同意邢自强的观点，他表示央行全面降准并不是货币政策趋势性的转变，而是目前国内货币政策作为调控工具属性正在逐渐由数量型向价格型转变。

轩伟说，接下来，货币政策可能会形成中性偏宽松的格局。“只要流动性相对充裕，以及市场利率不出现大幅度抬升，目前一些高估值股票的估值收缩压力相对有限。”轩伟说。

此外，轩伟特别强调，从中央政治局会议提出的加强跨周期调节的思路上来看，货币政策不仅关注今年下半年短期的经济表现，更多的是从今年以及明年对于经济形势的预期和判断来安排。

今年市场还有哪些机会？