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济容团队同时管理在Nasdaq交易的主动管理型ETF，代码 WUGI，专注投资全球数字新经济。
美国小企业”工作岗位难以填补”指标飞飙到历史上最坏的情况，看上去这是疫情和各种相关因素导致的“例外”。随着疫情的好转，我们期待这个困难的情况会逐渐好转。
无独有偶，今日公布的美国非农就业数据中，休闲和酒店行业居然在八月份创造了”零”就业机会，是对Delta疫情的恐惧，还是政府补贴太好了？

美国股市（以“size factor"为例）和国债市场（以"yield curve"为例）对美国市场周期的走势最近有不太一样的看法：股市更趋乐观一些。
弱美元对市场情绪的提振不容小觑。在通胀预期和实际利率寻找方向的过去两周，是弱美元托起了风险资产。
美国企业信用债市场在八月份稍作调整后，准备迎接Labor Day之后发行的大量新债。稳定的信用市场对于股市也非常重要。
最新的会议委员会消费者信心指数差（期望值减去当前状况）表明，美国国债利率曲线平坦化可能将继续。
地方联储的PMI在八月份都在下行，所以市场对八月份的ISM PMI也有下行预期。没想到实际出来的新订单很好，库存也在补，通胀压力也在扭转。这让本来有压力的周期股得到了短期缓解。总的来讲，PMI能够在高位震荡，是股市能够欣欣向荣的基础。
股市估值是个相对概念，所以单独看估值指标没有任何意义，要放在资产框架里比较。简单的讲，就是要以无风险资产的实际收益率为基准，来看股市的贵贱 (Equity Risk Premium)。从这个角度讲，美国股市从历史的角度上讲，并不算贵。
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