作者:Anan 来源:i黑马 ID：iheima
“我要给你投资1个亿，现在就投！”一名管理着几十亿元投资基金的投资人，走进一家面积不到100平方米的面馆对老板说道。面馆老板没有停下手里的活计，“不赶巧，昨天刚刚被投了8个亿，不太差钱”。看似荒诞的剧情，却在真实上演。
近来，各家风投疯抢面馆的举动，接连刷新人们的认知。
7月8日，和府捞面宣布完成近8亿元E轮融资，由CMC资本领投，新股东众为资本、老股东腾讯投资、Longfor Capital跟投。这是今年以来，国内连锁面馆行业的最高融资纪录。
还是在7月，兰州拉面又一笔亿元融资诞生。陈香贵已经完成超亿元A轮融资，由正心谷资本领投，云九资本跟投，老股东源码资本和天使投资人宋欢平再次加持。
回顾近3个月的投融资事件，VC盯上一碗面，红杉、高瓴都来了，滚滚红尘好不热闹……
“一清二白三红四绿五黄”口号响亮的兰州拉面率先打响了中式餐饮赛道的第一枪，以陈香贵、马记永、张拉拉为代表的兰州拉面新品牌，以高估值吸引了不少投资机构关注，据“晚点LatePost”报道，红杉中国最近给马记永出了估值10亿元以上的投资意向书。
继兰州拉面后，连锁面食品牌“五爷拌面”于近日获得3亿元A轮投资，成为目前餐饮界最大的一笔A轮融资，融资后，五爷拌面定下了开“万家店”的目标；遇见小面完成超1亿元新融资，估值3个月涨三倍，投后估值约30亿元……
五爷拌面
事情开始变得疯狂，有人说“风口来了”，忙着入场，生怕错过暴富的机会；有人说“估值虚高”，还在观望，对曾经被树为标杆的黄太吉的倒掉仍心有余悸。
这阵来势汹汹的风为什么刮起来，还能刮多久？最终会诞生出中国的麦当劳吗？
01
起风了：资本10亿元争投面馆
这股风是什么味道的？红碗豌杂面、有筋有肉面、麻将鸡丝拌面、牛骨清汤牛肉面……几位代表带领面食赛道彻底引爆VC圈。
爱企查数据显示，2021年以来，拉面、小面、拌面等面食类投融资事件发生了11起，不含未披露融资金额近13.1亿元，数量看似不起眼，但却是过去3年的总和。
数据来源：爱企查及网络数据整理 制图：i黑马
其中，在已披露的融资金额中，和府捞面宣布完成近8亿元E轮融资，创下了今年以来国内连锁面馆行业的最高融资纪录。不到一年的时间，和府捞面已经两次连续融资近13亿元，引得CMC资本、众为资本、腾讯投资等机构争相押注。
遇见小面迅速官宣完成超1亿元新一轮融资，8个月内完成了3轮融资，估值已涨至约30亿元，约为前一轮的三倍，身后投资方浮现碧桂园创投的身影。
五爷拌面也颇受资本的追捧。2020年4月，五爷拌面获得B资本的天使轮融资。2021年6月，其宣布完成“餐饮界最大一笔”A轮融资——3亿元。7月，五爷拌面又获得高瓴创投的A+轮投资。融资后，五爷拌面定下了开“万家店”的目标，其创始人透露，2024年左右，五爷拌面的门店数量将会突破7000家。
同时，拉面新贵们正在崛起，张拉拉、马记永、陈香贵备受关注，更有红杉、挑战者、源码资本等投资机构加入混战。
公开报道显示，马记永新一轮融资已经完成，估值10亿元，挑战者资本、险峰长青、红杉中国入局。陈香贵已完成新一轮过亿元融资，由正心谷资本领投，云九资本跟投，老股东源码资本和天使投资人宋欢平继续加持。
一位餐饮业内人士透露，目前上海确实兴起了一股兰州拉面创业潮，“未来（上海）每月至少将会有70-80家的兰州拉面馆开出，上海内环以内每一家购物中心至少有一个兰州拉面的品牌”。
品牌面馆大额融资一笔接一笔，知名投资机构纷纷布局。同时，在新茶饮、炸串小吃、中式烘焙等细分赛道的狂热带动下，餐饮终于走进主流VC基金的视野中来。
普通民众对“10亿元投拉面”的格局感到费解，业内投资者对明星项目高企的估值也表示“看不懂”。是什么带来了这种你追我赶、百家争鸣的景象？
02
风源地：好时代从哪来？
“对资本而言，餐饮是一个市场规模足够大且稳定增长的行业，当前我国餐饮市场规模达5万亿元，后续还会稳定增长。”前不久，百福控股CEO王小龙在创业黑马直播论坛上，对近期餐饮投资爆发式增长做了上述表述。
2016年11月，百福以1亿元估值，对遇见小面进行了2500万元的投资，是较早关注到面食赛道的投资机构之一。
消费是个非常广阔的领域，衣食住行、吃喝玩乐无所不包，被视为当前最具确定性的机会。在创业者喊出“所有消费品都值得再做一遍”之时，对于投资机构来说，每个消费品类也都值得投一遍。
遇见小面
遇见小面创始人宋奇认为，“遇见小面”正好赶上了这个好时候。“如果是在去年、前年，我听到要开1000家店，自己都觉得太多。”宋奇说，“我很庆幸这是一个面食被关注的好时代。”
好时代缘何而来？
首先，是面馆的单店模型发生了重大变化。
面类生意非常适合跑效率。一碗面的烹饪流程并不复杂，只要备齐所有材料，最短耗时1-2分钟即可做好。
从底层制定SOP，即建立从原料、工艺、服务和管理等的标准化操作，最直观的效果是降低成本，提高出餐效率。
将核心SKU（库存量单位）保持在10个左右，整体不超过30个，每年更新30%的SKU，按照品牌特性和地域元素相结合的思路开发新品。这种精简SKU的做法，主要是为了提高单品销量，比起用大而全的方式覆盖，留给消费者的心智印象更加明确。
除标准化程度最高的西餐、火锅之外，面食快餐也比较容易标准化，相应的面食品牌容易做规模化，这也正是资本前仆后继进入的重要因素。
多家近期面类企业公布的融资用途也印证了上述说法。比如，五爷拌面，A轮所融资金将被用于强化供应链体系并打造自有工厂；再如，遇见小面用于品牌建设、数字化建设、门店拓展、供应链建设；和府捞面则表示，本轮融资将主要用于深入布局全产业链体系。
其次，是面馆的消费场景进行了升级换代。
餐饮零售化，意味着消费者的需求发生改变。分析当下消费者的就餐场景，至少在一二线城市，已经变成七顿饭是到店吃，两顿饭是点外卖，还有一顿饭是通过这种半成品菜、预制菜、方便食品等在家解决。
在选址上，新品牌们涌入商场。从和府捞面、霸蛮、遇见小面开始，占领商场打出品牌势能，是这些品牌的创新打法。随后阿香米线等品牌，以加盟模式快速进入一线城市商圈。
马记永创始人洪磊表示，新品牌就是新场景、优质产品和品牌力结合而成的。路边小吃再好吃，也无法和商场餐厅形成竞争关系。他强调考虑市场时一定不要忽略消费场景，这次融资的拉面品牌也确实是在消费场景升级上做对了些事情。
新场景还包括覆盖面更广的用餐时间。例如，部分遇见小面门店采取24小时全时段经营模式，匹配早餐、午餐、下午茶、晚餐、夜宵在内五个不同时段的用餐需求，适应现下年轻人的生活和工作节奏。截至目前，遇见小面旗下约有24小时营业门店共20家。
第三，是消费主力人群的变迁，Z世代成了消费主力军，消费习惯也随之变化。
据《2020舌尖经济洞察报告》的数据显示，美食人群中90后、00后群体占比达到66.6%，这意味着中国餐饮行业的主流消费人群已然完成了更新换代。
对于这些新消费人群来说，“吃饱”已经不再是他们选择餐厅的核心需求，具备高附加值的“寓食于乐、寓乐于食”才是当下年轻人的饮食主张。
新一代的消费者可能追求品质、健康化，或者追求在社交媒体上打卡，有相当高比例的00后是经由抖音、小红书种草餐厅的，在就餐前一定会查大众点评。这都是新的需求与新的决策路径，这里面蕴藏着新品牌的机会。
03
风正猛：想象空间巨大
品牌机会最易出现在“大赛道，有品类，无品牌”的场域。
一级市场看中想象空间——与发达国家的对比也让创投圈看到了国内消费市场的机会。比如，国内的餐饮连锁化率相比美国、日本存在较大差距，这是在餐饮投资热中常被提及的投资逻辑。
泰合资本的一份报告显示，截止2021年5月，中国14亿人口，餐饮公司上市数量为15家，而美国3.3亿人口，餐饮公司上市数量50家；日本1.3亿人口，餐饮公司上市数量97家，分别是中国的3倍和6.5倍。
美团联合创始人王慧文曾分享过其对“马太效应”的理解，在其看来，马太效应之所以会存在，是因为我们在很多领域里没法做判断，导致我们只能跟随看起来正确的人的判断。那么，这些看起来正确的人会利用别人的跟随而进一步获益，这是马太效应的成因。
一位投资人也解释了机构激进投资的逻辑：“这些钱对于头部大基金来说就是毛毛雨。对手在弄，那我也一定要弄。这些钱赔了不会怎么样，但万一成了呢？”
除了面馆，同为餐饮大品类的火锅、中式烘焙、咖啡等领域，也在被投资人争抢。
巴奴在“海底捞”里乘风破浪，中信产业基金、高榕资本和日初资本等明星资方将85家直营店估值推向70亿元；泸溪河、虎头局、墨茉点心局新玩家强势入局中式糕点领域，去年8月才成立的墨茉点心局，一年不到，估值翻了500倍左右。瑞幸咖啡爆雷之后，Manner 跃跃欲试，在过去的三个多月时间里，门店数不足200家的Manner估值已经跳涨至30亿美元。
大量注意力和资金扎堆进入了消费领域，前有红杉、高瓴等VC/PE巨头，后有字节跳动、腾讯等为代表的产业资本，如此强劲的东西南北风，能吹多久？
04
跟风走：冲刺万店？
“存不存在一阵热潮之后，最后就一地鸡毛？我也在思考。”遇见小面创始人宋奇预判，5-10年后行业可能会有1000家企业死掉、萎缩。而对于赛道中出现的“模仿者”，他表示不担心，“这个市场足够大，即使最后有两家小面品牌同时存在，也不是很大问题。”
遇见小面
近些年，市场看惯了网红餐饮、品牌的由盛转衰。
火爆一时的脏脏包，已经再无排队3小时、100元代购一个的盛况；红遍上海、网红餐厅的鼻祖“赵小姐不等位”已经悄然关闭；因“ins风”成为女生自拍神器的乌云冰淇淋也纷纷关店……
如果不回归到基础的产品和服务层面，网红餐饮无一例外都将走向失败。
红极一时的黄太吉煎饼店，品牌方因成本太高而纷纷撤走，外卖工厂也陷入关停状态；西少爷肉夹馍在经历了创始团队的“分家”风波后，两位联合创始人相继退出，距离2018年提出的当年年底门店数量100家，达成了仅不到一半。
正如宋奇预判，可能会有1000家店死在路上，但是我们也很期待剩下的两家，是“中国的麦当劳和肯德基”。
美团发布的《中国餐饮大数据2021》显示，中国餐饮市场连锁化进程不断加快，餐饮连锁化率已由2018年的12.8%增长至2020年的15%。从连锁品牌的不同门店数规模分布来看，万店以上规模的餐饮连锁门店数占比从2018年的0.7%增长至2020年的1.4%，仅三年时间占比翻倍。
中国餐饮正在跑步进入“万店时代”，正新鸡排、华莱士、绝味鸭脖、蜜雪冰城等连锁餐饮品牌，成为领先跨入“万店俱乐部”的代表。
不过，作为面类赛道千店计划的发起者，从2007年起，味千拉面三次对千店计划发起冲锋，如今门店数量依旧停留于718家。2020年亏损8000万元，关店77家，前CFO被判6年8个月，味千拉面一时不知何去何从。
千店门槛尚不容易，万店门槛会具有更多的挑战。
目前看来，新赛道里离“1000”这个数字最近的是五爷拌面，短短三年时间已经达到了700家左右的店，将在今年年底冲刺1000家门店。不论是做好下沉，还是消费升级，是场景转变，还是拓宽赛道……都要“磨刀霍霍”。
05
面馆应该有16家企业上市？
近几年，消费领域上市公司越来越多，奈雪的茶、完美日记等新消费公司的上市，给该领域的创业者们树立了榜样。
6月30日，奈雪的茶作为新式茶饮第一股登入港交所，看似风光的现实却产生了戏剧性的转折。首日上市就惨遭破发，截止发稿前股价为9.15港元/股，股价已较发行价（19.8港元/股）跌去一半。
无数事实教育我们：上市只是起点，不是终点。
“中国餐饮即将接近6万亿元的市场规模，理论上应该有600个上市连锁品牌。”遇见小面创始人宋奇在媒体采访时说道，“如果我们把这600家拆分成100个品牌，比如说烧烤、火锅、粥、粉、面、饭，平均每个品类有6家上市公司。像面馆这种更基础的它就不应该是6家，它应该是16家。”
除了上述提到的“味觉疲劳”、“冲刺万店”、“上市可能”这三种猜想，目前不仅仅面食赛道，整个新消费领域都面临着同样的问题：“钱来了，能不能用在刀刃上”，连锁化需要打磨的基本功，从产品到用户运营缺一不可，要长长久久地留住消费者是每一个小店面临的终极命题。
比起来“海底捞”和“西贝”，我们更期待下一个“蜜雪冰城”和“绝味鸭脖”的诞生，这一次，希望资本押对了宝。
参考资料：
《别把餐饮行业当成互联网》
《1家店估1个亿，消费投资人为什么疯了？》
《资本“遇见”小面，机遇or割韭菜？》
《资本涌入线下餐饮赛道：昙花一现还是长期窗口》
《兰州拉面站上万亿餐饮市场风口，谁能撑起街边小吃的大“食”代？》
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