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Chinese Heritage, Global Perspective
济容投资是一个新兴的资管平台，其对冲基金产品为人民币和美元客户管理全球股票资产。我们的团队来自华尔街顶级机构，覆盖的行业包括科技、泛消费、新能源以及金融科技。
济容团队同时管理在Nasdaq交易的主动管理型ETF，代码 WUGI，专注投资全球数字新经济。
冬海集团(Sea ltd)最近报告了强劲的2021年第二季度收益。管理团队强大的执行能力，使其在多个国家都取得迅猛增长。本季度GAAP营收为22.8亿美元，同比增长159%，远超分析师平均预期的20.2亿美元。
营收超预期主要由于Sea的游戏部门 Garena。Garena的GAAP游戏收入为10.2亿美元，同比增长169%。加上递延收入，Garena的预订收入为11.8亿美元，同比增长69%。季度活跃用户（7.25亿，+1.03亿）和季度付费用户（9,220万，+1,240万）都比上一季度有很大的增长。这得益于游戏Free Fire的出色表现。截至目前，Free Fire在Google Play累计有10亿次下载，以及1.5亿日活峰值。我们很高兴看到Free Fire成功打入美国，因为这将是一个利润丰厚、潜力巨大的市场。
冬海集团的电商部门Shopee的收入增长了160.7%，达到11.6亿美元。Take-rate提高到7.7% ， 比一年前5.5%有很大提升，主要来源于广告收入的增加。GMV增长了87.5%；其中，订单数增长了127%，而单笔金额下降了17.5%。Shopee继续提高在拉美市场的渗透率，虽然由于竞争保密原因，管理层没有透露具体数字。虽然Shopee继续在营销和销售方面投入了大量资金（6.49亿美元），但管理层认为营销费用的提升是可控可期的。电商业务具有很强的规模效应。在台湾和马来西亚，Shopee已经开始盈利。随着未来几年的盈利地区会越来越多，我们认为Shopee的盈利增速会加速。与此同时，冬海集团的数字金融服务也开始腾飞，收入增长643%至8870万美元。综上来看，即便冬海集团从年初到现在股价已经涨了55% ，我们仍然认为Sea估值总体上是合理的。
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