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来源/公众号“大家见闻”
原发布日期/
2021-08-14
8月11日，阳光100中国控股有限公司（简称“阳光100”）发布公告称，由于该公司未能于到期日支付2021年到期债券（即金额为2亿美元的6.50%可转换债券）的本金及溢价，因此已发生违约事件。违约事件将触发公司2022年到期的金额为2.196亿美元的13.0%优先绿色票据（下称“2022年债券”）的交叉违约条款。
同时，应阳光100的要求，2022年债券将于8月12日上午9时起在联交所暂停买卖，直至另行通知。
此外，公告称，违约事件也将触发阳光100集团订立的若干其他债务工具的交叉违约条款，包括2021年到期金额为1.70亿美元的10.50%优先票据，以及于2023年到期金额为1.20亿美元的12.0%优先票据。
任何一次违约都是债务危机的积蓄，而信达或是一根导火索。
信达投资提供融资 却被用来偿还外债
7月16日，阳光100中国发布公告称，信达投资有限公司作为贷款人将为温州中心大厦建设发展有限公司提供最高额达人民币19.8亿元的贷款融资。
但随即，阳光100原高层向信达资产递交了《关于信达投资有限公司违规向阳光 100（中国）公司贷款 19.8 亿元的举报函 》。
其中提到，该笔19.8亿贷款中已发放的约8亿元中的大部分，已在第一时间被阳光100转移至其在香港的账户，用于偿还其到期外债。
原公司高层认为，这笔贷款融资违反了国家有关部门对连踩三条红线的房地产企业、有息负债总额不得增加的规定。也违反了7月30日银保监会要求各金融机构防止银行、保险等资金绕道违规流入房地产市场的要求。此外，温州中心大厦作为在建项目，并非不良资产，违背了资产管理公司“坚持紧扣不良资产的主责主业。”的原则。
野马财经报道称可能是受举报函影响，信达收函后慎重了，后续贷款没有及时提供给阳光100，所以阳光100中国可转债出现违约风险。
“三条红线”全中 短期偿债压力大
值得注意的是，这也并非阳光100首次爆发违约风险。今年3月，阳光100中国7.5亿港元可转债折价回购，已被标普视为违约。
阳光100总资产为609.58亿元，总负债487.88亿元，净资产121.7亿元，资产负债率80.04%。
从房企融资新规来看，阳光100“三条红线”全部踩中，其剔除预收款后的资产负债率为76.19%，净负债率186.8%，现金短债比为0.24，归为“红档”房企，有息负债不得增加。
阳光100主要以流动负债为主，占总负债比为65%，债务结构不合理。
截至2020年末，阳光100流动负债有314.77亿元，主要为短期借款和其他流动负债，其一年内到期的短期负债有127.17亿元。
相较于百亿短债，阳光100流动性十分紧张，其账上现金及现金等价物有30.72亿元，短期偿债风险较高。
“智者”易小迪，运气太差

1991年，易小迪与王功权、冯仑、刘军、王启富、潘石屹等共同创办万通企业，他时任常务董事及常务副总裁，是著名的“万通六君子”之一。
 左起潘石屹、刘军、王功权、王启富、冯仑、易小迪
潘石屹在回忆易小迪时一直强调，易小迪的讲话总会带给他力量，让他战胜前面所面临的任何困难。而易小迪说，人只有安静时思想才是正确的，所谓智者，理应如此。
1999年，易小迪在北京CBD开发阳光100项目，创立“阳光100”品牌，随后公司进入快速发展期，在行业中率先实施全国城市布局与品牌连锁开发，在全国20多个中心城市布局。
2001年，易小迪判断真正的机会在二三线城市，随后阳光100开始定位二三线城市，成为国内最早进入二三线城市拓展的开发商。
然而，在招拍挂制度推行的2003年，阳光100并未加入“抢地”大军，从而错失了快速扩张的时机。
2009年，就在一线城市房价快速上涨之时，阳光100却做出将重心转至三四线城市的决定，再次错失市场红利。
值得一提的是，从2007年开始，阳光100曾前后三次冲击香港IPO，均无疾而终。
从2014年开始，阳光100从专注住宅产品的开发商，向商业地产运营商转型，并逐渐放缓了拿地和项目扩展速度。

随后，阳光100加码旅游地产和特色文化街区，开发并耗资1.938亿元收购中书投资旗下的云南丽江雪山艺术小镇项目51%的股权。
易小迪接盘了李亚鹏的丽江雪山艺术小镇
文旅项目耗资巨大、回报周期长，阳光100入局后，丽江雪山艺术小镇的去化速度还一直维持低位，项目销售单价也持续走低。
随着房地产市场由增量转向存量，房企业务利润下滑，错失多个市场红利期的阳光100陷入“增收不增利”的怪圈，最终债务风险暴露。
作为一枚地产老炮，易小迪已经在行业浸淫了30年。
30年里，和他一起闯海南的兄弟们有些早就不干地产了，而有的身体在地产圈，灵魂跨了很多圈，比如老冯和老潘。
只有易小迪一直不忘初心干地产，从阳光100位列行业top10，一路坚持干到了top100之外。
让人无解的是，穿越了好几个地产周期的他，为什么总能完美地错过趋势？
别人狂拿地拼规模的时候，他追求稳定；别人开始刹车，他提速了……
也许是运气太差。【完】
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