价值线
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今日盘后,创业板第一股,锂电龙头宁德时代突发公告,抛出582亿元巨额定增募资,为IPO十倍。宁德时代股价短期会一蹶不振吗?
与此同时,一旦失去了龙头的引领,锂电板块何去何从?会有新的龙头接过大旗,打开锂电第二春吗?
未来A股是继续高举高打看好长坡厚雪的清洁能源板块?还是选择厚雪但坡短的低估值板块?



A
锂电龙头拟增发582亿
宁德时代8月12日晚披露定增方案,募集资金总额不超过582亿元,投资于福鼎时代锂离子电池生产基地项目(新增锂离子电池年产能约60GWh)、广东瑞庆时代锂离子电池生产项目一期(新增锂离子电池年产能约30GWh)、宁德时代新能源先进技术研发与应用项目(开展新一代动力及储能电池关键材料体系研发、钠离子电池产业链关键材料及设备开发等)等7个项目。
宁德时代在公告中表示:随着新能源汽车渗透率不断提升,全球动力电池产业预计在2025年迈入“TWh”时代,同时储能行业已经迎来爆发式增长,公司作为全球领先的动力电池和储能电池企业,需要做好前瞻性布局,本次募投项目将有助于公司稳步扩张产能,稳固行业领先地位。本次发行可以提升公司净资产规模,降低资产负债率,改善资本结构,增强财务稳健性。

B

前6个交易仅1天上涨
下跌的原因找到了
价值线研究院注意到,8月5日-8月12日的6个交易日中,宁德时代仅上涨了一天,其余5个交易日均收阴线,跌幅达11.78%,而同期锂电池指数涨幅为7.45%。
(宁德时代走势)

(锂电池指数走势)


在锂电板块整体上涨的背景下,为何作为锂电龙头的宁德时代出现持续阴跌?不排除一些机构提前听到了风声。
本次宁德时代拟定增募资不超过582亿,而三年前宁德时代上市时仅募资不超过54.4亿元,也就是说,本次宁德时代增发募资为3年前IPO募资额十倍。
尽管定向增发投资优质资产,可以提升公司的竞争力,但那只是对中长期而言,事实上,对于股价短期走势而言,定增可能会压制短期股价的上涨。
根据A股规定,定向增发的发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票均价的80%,对于增发对象来说,定向增发的时候这些机构或者大股东如果高价拿股,会增大增发股票解禁时的风险。所以往往在定向增发前,机构会打压股价,从而以较低的增发价买到股票。
以去年底宣布增发的比亚迪为例,公司12月1日发布公告称,公司已经向中国证监会提交新增发行境外上市外资股(H股)申请材料,第二日比亚迪A股港股双双下跌,A股跌4%,港股跌7.9%,随后3周比亚迪股价一直原地踏步。

C

龙二、龙三能否打开锂电第二春?
一旦宁德时代股价被压制,市场群龙无首,锂电板块将何去何从?
能否有出现新的龙头,对于锂电板块的短期走势将至关重要。从目前的情况来看,比亚迪和盐湖股份,最有可能成为龙二龙三,继续带领锂电板块前景。
先看比亚迪。比亚迪今日大涨近5%,市值达到了8840亿,逼近9000亿。
消息面上,比亚迪近期公布了7月销量数据,根据披露,比亚迪乘用车7月全系销售56975辆,同比增长89.4%,环比增长14.5%;其中,新能源汽车销量再创历史新高,达50057辆(DM车型25061辆,EV车型24996辆),同比增长262.7%,环比增长24.8%。50057这一数字不仅刷新了比亚迪自己的单月销量记录,同时也是中国新能源乘用车月度销量的历史新高。
更疯狂的是,今日有头部券商喊出了1.5万亿市值的目标,震惊了整个市场。按照当前的股价,这意味着比亚迪还要接近再翻一倍才能达到这一目标。
在题为《拥抱蓝海,从区域市占率看未来需求》的研报中,中信建投汽车首席分析师程似骐指出,去年比亚迪5.5倍PS峰值反应了市场对新能源汽车业务的溢价(去年市场未考虑电池外供溢价),今年市场上DM-i车型需求旺盛,预计销量持续向上,所以参考历史给出5.5倍PS,对应的比亚迪新能源汽车业务估值在9900亿元。此外比亚迪的动力电池业务,以市值12000亿元的宁德时代为例,按双方市占率比例给估值,对应的估值在4000亿元。再加上比亚迪半导体业务1000亿元、消费电子业务500亿元的估值,共计1.5万亿元。
肯定有人觉得这一估值相当离谱。但是,当两个月前有券商给出宁德时代600元以上的目标价时,同样也有很多人不愿相信。比亚迪能否接过宁德时代的大旗,继续在中期引领市场,值得关注。
再看盐湖股份。盐湖股份今日午后突然发力,直线拉升并封死涨停,成交额近160亿,恢复上市以来的三个交易日,总成交额已达到了近600亿,这是相当恐怖的。而从龙虎榜来看,不乏知名游资和机构在其中激烈拼杀和博弈。这些都意味着盐湖股份在短期有着极度活跃的股性。
另一方面,今日央视财经也在新闻节目中以《盐湖提锂攻克技术难题、青海盐湖碳酸锂年产能超9万吨》为题做了报道。报道指出,蓝科锂业(盐湖股份控股)碳酸锂产量已提升到单日100吨,藏格锂业能达到单日30吨的产量,但是满负荷生产依然供不应求。而随着技术不断成熟,目前盐湖提锂行业的平均成本逐步降至3万元至6万元/吨,矿石提锂法则由于锂矿价格不断上涨,成本也与日俱增,已经接近6万元/吨,因此盐湖提锂产能正在快速壮大,企业纷纷扩产,青海盐湖碳酸锂产能达到年产9万吨以上。
在资金面和消息面的双重利好下,盐湖股份能否在短期扛起锂电大旗,同样值得关注。



D
长坡厚雪谁将胜出?
在当下的A股,坡长和雪厚还代表了两种完全不同类型的企业。新能源和锂电池是典型的“坡长”行业,而当前低估值的金融地产以及今年大跌的白酒等属于典型的“雪厚”,但坡道不长。
最近被频繁提及的“宁组合”指数和“茅指数”,也是“坡长”和“雪厚”这两种行业中具有代表性个股的集中体现。
那么,在未来的投资中,坡长雪厚,你选择坡长还是雪厚?
嘉实基金理事总经理姚志鹏在今天的一场演讲中对此做出了他的选择。姚志鹏表示,过去的五年市场的特征是“茅指数”,核心是食品饮料和医药。背景是2016年供给侧改革和消费升级趋势中行业利润迅速向头部企业集中。但是,今年以来,当“茅指数”从年初至今一直下跌,“宁组合”指数已经涨了50%,这一分化是新时代趋势来临的一个征兆。“宁组合”代表了未来中国经济发展所需要的一类资产。
“茅指数”下跌后将进一步分化,有的将价值估值回升,有的反弹后将进一步下跌。
短期看,厚雪有吸引力,中期看,以代表未来先进行业长坡中的大小龙头尤其是有业绩支撑的小龙头公司更诱人。
不论短期中期,对于无厚雪无长坡的公司,投资者宜远离……

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