2021年第二季度的财报季基本已经过去，大部分明星公司在上周就已经都交出了自己的成绩单。
今天我们聊聊头部的几家大型科技公司。
苹果
在今年二季度，苹果营收814.3亿美元，同比增长36%；净利润217.44美元，同比增长93%，双双远超预期。
二季度iPhone、iPad、Mac、可穿戴及其他设备分别实现营收395.7亿美元、73.7亿美元、82.4亿美元、87.8亿美元，分别实现增速50%、12%、16%、36%，每一项都超过预期。
另外，苹果不只是一家硬件公司，服务还在持续增长，服务营收基于苹果几乎已经完美的生态，它使得苹果未来的增长更有可持续性。
二季度苹果服务营收同比增长33%至174.9亿美元，这个数字创出了历史新高。在去年11月的时候，苹果宣布将对App Store平台年销售额少于100万美元的软件开发者降低佣金抽成比例，从过去的30%抽成降至15％，但即使大幅“减税”，苹果的收入还是不减反增。

现在苹果的市值已经接近2.5万亿美元了，这是什么概念？ 
苹果的股价（现在是147美元）每涨一美元，就要增加167亿美元的市值，增量相当于1.7个中国恒大；如果苹果在现有基础上涨10%，就要增加2450亿美元市值，相当于3个小米。 即便市值是这样大，苹果目前动态市盈率也就28倍，而且还有着非常不错的增速。
苹果作为FAAMG中市值最大的一家，他的市值的增长也给其他巨头的未来成长打开了空间。在2018年苹果第一次触及1万亿美元市值的时候，一家公司1万亿美元对于投资者来说还是难以想象的概念，但现在大型科技股中已经有五家（FAAMG）都超过1万亿美元了，其中苹果和微软超过2万亿、亚马逊和谷歌正冲击2万亿。
微软
微软的第二季度营收462亿美元，同比增长21%；净利润165亿美元，同比增长47%；营收和净利润双双超出预期。对于微软来说，超预期本身就已经成了预期，在过去的二十四个季度里，微软的业绩二十二次超预期。
从这回结构看，微软在今年二季度的表现同样是非常不错的。而微软多样化的业务类型也使得未来的每一个趋势都有利于这家老牌公司。
2020年时 云服务就已经成为微软最大的营收来源 而且它还在高速增长
在这一期财报里，微软云服务Azure获得51%的高速增长，Azure已经连续四个季度加速增长了。生产力和业务流程部门营收146.91亿美元，同比增长25%、已经相当成熟的个人计算业务营收也增长了9%达到140.86亿美元。
代表着经济复苏的招聘业务Linkedin与广告业务Bing双双火速归位，分别增长46%与53%，从微软财报看，美国经济复苏似乎动能十足。
如果要找微软这一季度的缺点，那就是二季度来自设备制造商的Windows许可收入下降了 3%、来自Xbox的内容和服务的收入下降了4%、来自Surface的收入下降了20%。这背后的原因可能在于，今年二季度疫情逐步缓解，居家和线上工作需求相比去年同期出现降低，加上这几项并不是微软最大的业务（微软的成长全看云服务），加之更加开放的新产品Windows 11给微软各产品线带来更大想象空间，因此微软下一步的增长仍然是非常值得期待的。

亚马逊
亚马逊的财报是唯一一个不及预期的，这导致财报之后亚马逊股价大跌7%。亚马逊第二季度销售额1130.80亿美元，同比增长27%，不及预期；净利润超预期地同比增长48%，达到77.78亿美元。亚马逊是长期以来是一家以增长为目标的科技公司，他们不在意短期的净利润，而是尽全力扩大未来的现金流，所以在面对亚马逊时，投资者尤其关注他们的营收而不是净利。
更令人失望的是，亚马逊对未来一段时间的增长预期也非常保守，他们预测三季度的销售额增幅在10%-16%之间，这可能是过去十年里最慢的速度。
但如果我们看清美国的大趋势，就不需要为亚马逊前途担心，美国现在电商销量占零售比重只有13.6%，这个数字在中国是44%，而且中国的比重也在快速增加，这说明44%不是天花板。
从历史看，美国过去二十多年电商销量占比一直在稳步提升，而且在2020年2季度突然能加速，这是因为疫情下的封闭导致的，随着解封，这个比例出现下降，最近两个季度保持平稳。这也许解释了为什么亚马逊二季度的销售额没能大幅增长，因为电商占比没像过去这些年一样增长了。
美国电商销量占零售总额对比
但是电商占比提升的长期趋势会变化吗？显然是不会的。所以最近亚马逊的放缓对应的是疫情解封后电商比例的小幅回调，未来亚马逊的电商业务还会保持长期增长。
另外，亚马逊在2020年的营收增长非常惊人，全年达到3860亿美元，也使得2021年要在2020年的基础上大幅增长变得更加困难。
亚马逊营收 2004-2020
虽然电商业务放缓，但亚马逊的财报中也有亮点，那就是云计算，在经历连续的放缓后，这个季度云计算收入出现了加速，贡献了148.09亿美元营收，同比增长37%。
谷歌
谷歌的财报与苹果、微软是同一天同一个时候（7月27日盘后）发布的，尽管三家巨头的业绩全部超出预期，但只有谷歌一家大涨，因为谷歌的财报确实是最惊艳的。
谷歌今年半年多时间涨了53%，疯狂不？泡沫大不？但人家现在估值（TTM市盈率）才29倍。

这是因为谷歌利润增长的实在太快了。在今年第二季度，谷歌营收618.8亿美元，同比增长58%；净利润185.25亿美元，同比增长166%。
YouTube广告收入70亿美元，同比增长了84%；考虑到现在疫情还没有完全过去，国际旅行仍然严重受限，而旅行相关的业务（酒店、航空、游轮、餐饮）又是线上广告的大客户，所以谷歌的广告收入仍有很大的增长空间。
值得一提的是，从营收看，谷歌是美股真正的业绩之王，从2002年到2020年期间，谷歌营收保持每年都高速增长，没有一年是例外，在2008全球金融危机和2020新冠疫情期间同样如此，而2021年的谷歌会迎来一次营收跃升。
谷歌营收 2002-2020
云服务是一个黄金赛道，谷歌也不想错过，谷歌是亚马逊和微软之后另一个在云服务上大力投入的科技巨头，这个季度他们收获了应有的回报。Google Cloud第二季度营收46亿美元，同比增长了54%，这个速度比微软Azure的51%更快，而且亏损缩小到5.9亿美元，比预期更好。但考虑到Google Cloud市占率同AWS和Azure相比仍有巨大差距，未来需要长时间保持比对手更快的增速才能确立自己在这个行业中的更强地位。
谷歌的高增长也有去年低基数的原因，去年一季度和二季度谷歌的利润由于疫情冲击出现下滑，去年同期谷歌的每股净收益只有10.13美元，到今年一季度时增长到26.29美元，今年二季度增长到27.26美元，速度开始回到理性水平。谷歌有着很强的创新能力和亮眼的产品（比如包括安卓在内的大量极具价值的免费开源内容、全球领先的人工智能技术等），但大部分营收还是要靠广告。

脸书

在第二季度，脸书实现营收290.77亿美元，较上年同期增长56%；实现净利润103.94亿美元，较上年同期增长101%，同样双双超预期。
与谷歌类似，脸书大部分营收都来自广告，这靠的是脸书全球社交网络的王者地位。目前脸书及其拥有的社交平台（包括Instagra、Messenger、WhatsApp）共计有35.1亿月活用户，环比上一季度增长1.7%，同比去年增长12%。这其中美国几乎零增长，新增用户来自其他市场，从这里我们可以看出，一家公司拥有全球统治力对于其可持续发展是多么重要。
脸书在发布这轮漂亮财报的同时，却对未来两个季度的展望非常谨慎。这是因为iOS因素政策的影响，iOS更改隐私规则令广告商更难追踪用户数据，投放广告会比过去更难。
虽然脸书的地位非常牢固，但和苹果、微软、亚马逊、谷歌相比，脸书的护城河相对浅一点点，这也解释了为什么脸书的估值是FAAMG种最低的。在这种情况下，脸书正在积极开拓新领域，这就是“元宇宙”。“元宇宙”（Metaverse）概念起源于科幻小说，指向互联网的“终极形态”，在这个“元宇宙”中，人们以虚拟形象在三维空间中与各种软件进行交互的世界。
现阶段，脸书在VR、AR方面已经走在世界前列，扎克伯格希望五年内将变成元宇宙公司，如果他的计划成真，那么现在已经是科技巨头的脸书将会迎来一次空前的华丽转身。
总结上述五大科技巨头，谷歌的财报是最惊艳的，微软是下一步展望最乐观的，苹果和脸书中规中矩，亚马逊出现了放缓的压力。
其他公司
这里聊聊特斯拉和AMD。
特斯拉在今年二季度实现营收119.6亿美元（同比增长98%），净利润11.42亿美元（同比增长920%），特斯拉的财务状况越来越稳健了，单季净利润首次站上10亿美元，毛利超过28%，这也给特斯拉进一步降价打开了空间，就在7月30日，特斯拉中国区将Model 3标准续航升级版的价格下调1.5万元人民币，调整后的价格为23.59万人民币。
尽管比特币在二季度使得特斯拉亏损了2300万美元，但这相比主营业务来说几乎可以忽略不计。
投资者自然希望看到特斯拉在自己的电动车和自动驾驶赛道不断深耕和进步，毕竟相比特斯拉持有的13亿美元比特币，特斯拉现在接近7000美元的市值，上涨或下跌个1%就是70亿美元的价值变化，孰轻孰重，马斯克比任何人都清楚。
我们在半年前的一则主题《特斯拉的一盘大棋》中提到过，特斯拉在自动驾驶上的数据量是世界最多的，而且比排名第二的谷歌有着数量级的优势。而人工智能时代，数据就是一切的基础。特斯拉未来一定是自动驾驶领域的世界第一。而自动驾驶可以让特斯拉的营收向订阅服务转型、甚至让特斯拉可以在某个城市建立属于自己的自动驾驶出租车系统，想象空前很大。
除了特斯拉外，芯片巨头AMD的表现也非常出众。AMD在二季度实现营收38.5亿美元，同比增长99%，实现净利润7.1亿美元，同比大涨352%。凭借具有竞争力的产品，AMD与其他科技巨头合作深入，比如采用AMD EPYC处理器的全新高性能计算系统被用到英国气象局、微软Azure超级计算机以及新加坡国家超算中心超级计算机里。特斯拉Model S和Model X中全新设计的信息娱乐系统也将由AMD锐龙嵌入式APU和基于AMD RDNA 2架构的GPU驱动。
今天我们提到的这些公司算是科技行业中的学霸，对学霸来说考试拿满分不算是好消息，但如果出了意料之外的错误就是坏消息。这轮财报对应去年同期的基数较低、经济复苏背景较好，所以大家都预期到这轮财报会非常漂亮。在这种情况下，财报好不一定涨，财报不够好就一定下跌。
但普通投资者大可把心态放平，好的业绩不代表价格立刻上涨，但却让估值更加便宜，为中长期的未来打开空间。
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