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济容团队同时管理在Nasdaq交易的主动管理型ETF，代码 WUGI，专注投资全球数字新经济。
在上周公布了第二季度财报后, 亚马逊股票下跌了超过7%，录得疫情爆发以来最大的单日跌幅。造成大跌最主要的原因，是公司的营收罕见地未达分析师预期，而上一次亚马逊营收不达预期还得追溯到三年前。若是由于增长逊于预期，股价大幅下跌完全可以理解，但透过数字看本质，我们认为第二季度的季报远没有看起来那么差，甚至可以说可圈可点。
亚马逊的二季度营收不达预期，完全是受较慢的零售业务增长所拖累。受疫情影响，亚马逊的零售收入自去年二季度开始大幅增长。由于疫情时期的高基数，2021年二季度的同比增长似乎显著放缓；但若和2019年疫情前同期的正常状态对比，两年来的复合增长率仍然达到了27%，显著高于疫情前零售业务正常的增长速度。
更重要的是，具有高利润率的其他几个业务板块在二季度增长明显加速，尤其是云计算和广告业务。在二季度，云计算业务的年化收入到了600亿美元，同时还保持了30%以上的增速和30%左右的运营利润率。值得一提的是，二季度云计算业务收入增长达37%，相比前两个季度的28%和32%有了明显的提速，也超过了疫情之前的增长速度。
同时亚马逊的广告业务也从疫情前40%左右的增长持续加速，二季度录得同比增长87%，年化收入规模超过了300亿美元。如果将Facebook作为参照，其广告业务在2017年达到300亿美元规模时，增速只有50%左右并且在持续放缓。因此亚马逊的广告业务比Facebook当时的增长势头更猛。如果再加上第三方服务和零售会员订阅收入，亚马逊所有高利润率业务加起来已经占到总收入的49%，相比疫情前不到40%的占比快速提升，并且持续保持高速增长。
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