这两年,赴美上市的企业越来越多了。
从前几年在美国薅尽了资本主义羊毛的瑞幸,到这两年的爱奇艺、哔哩哔哩、每日优鲜,他们都选择了去美国上市。

并且从数据上来看,截止 2020 年,在美国上市的中国企业共 363家,其中有接近80%的都选择了在纳斯达克上市。
包括我们比较熟悉的百度、爱奇艺、京东、拼多多和这次被审查的 Boss 直聘,都走的是在纳斯达克 IPO 上市这个路线。
能看到,可以说是大部分中国的互联网、科技企业都更喜欢纳斯达克。

为什么国内的企业非要去美国上市?

又非要选择在纳斯达克 IPO 是有什么 buff 加身吗?

这得从好几个方面的原因分析分析。

美国国泰资本团队在纳斯达克

具有科技性的纳斯达克
其实对于大多数互联网、科技等新兴产业公司来说,纳斯达克确实是最好的选择。
而这一切,都是有历史原因的。

在纳斯达克创立的最初,它从骨子里就带着无法抹掉的科技因素。

纳斯达克是全球第一个电子股票市场。
纳斯达克成立于1971年,这一年对美国和全世界来说都尤为重要。
这一年位于旧金山湾区的圣克拉拉谷被一位记者命名为“硅谷”;

这一年阿波罗15号正式登月;

这一年风险投资开始兴起;

这一年全美证券买卖商协会自动报价系统也就是人们所说的纳斯达克开始运作。

美国国泰资本团队在纳斯达克

纳斯达克最早由全美证券商协会创建,该协会成立于1938年,到1971年纳斯达克成立时,该组织已拥有近5000名成员。
成立开始,纳斯达克就拥有了无法抹去的科技痕迹。它利用了当时最先进的电子计算机技术,把500多个做市商的买卖终端和位于康涅狄格州的数据中心衔接起来,构成一个数据交流网络。

与此同时,纳斯达克确立了为“尚不具备条件在纽约证券买卖所上市的中小企业股票提供场外买卖效劳的市场”的定位。
并且,它还定下了一个小目标:要建立一个真正的全球证券市场,一个建立在全球互联网基础上的市场。

于是,后来也就有了这句在纳斯达克一直流行的口号:

Any company can be listed,but time will tell the tale(任何公司公司都能上市,但时间会证明一切)


纳斯达克交易所高级副总裁和亚太区主席Robert McCooey(中)

接见美国国泰资本团队(左、右)

1971年10月,Intel登陆纳斯达克
1972年9月
AMD登陆纳斯达克。纳斯达克进入了第一个发展期,并于1975年提出了挂牌规范,成为了一个完整独立的上市场所。

1980年12月12日,苹果公司在纳斯达克挂牌上市后,乔布斯凭借着15%的持股比例成为了一位身价超过2亿美元的25岁年轻人,而苹果公司的天使投资人马库拉四年前投资的9.1万美元获得了高达2200多倍的回报。仅苹果一只股票在上市当日就造就了4位亿万富翁,自此之后,纳斯达克成为了当代的“造富神话”。
纳斯达克的包容性

这么些年我们听过的中国企业跑到美国上市的股票市场呢,主要是有两个,一个是纽约证券交易所,另一个就是纳斯达克。
纽交所呢,年代比较久远,上市门槛和政策要求都比较高,对上市公司的企业规模和营业水平都有比较严格的要求。

而纳斯达克是美国的创业板市场,与纽交所相比,上市门槛比较低,更具有包容性和开放性。

主要是,那些个资质一般的普通企业也能被包容进去。

在上市机制上,纳斯达克对净利润的要求也没有那么严苛,甚至很多上市前一直在亏损的成长型企业都能顺利进入纳斯达克上市。

美国国泰资本团队在纳斯达克

举个例子,京东在纳斯达克上市前其实一直处在亏损的状态,在这种情况下,不管是主板还是创业板,几乎都是不可能在国内这种处事比较保守、严格的证券交易所上市的。
那怎么办?于是只能另辟蹊径,去其他市场寻求新的融资机会。
这也可以解释,为什么许多中国企业会选择远赴美 IPO 上市。
因为对于一些体量不够大或者一直在亏损状态的企业来说,是无法通过中国证监会的审核的。
通过赴美上市寻求新的机会,彼时还在亏损的企业也可能在上市以后经过多年的经营实现盈利,百度、京东都是例子。

具备包容性的纳斯达克拥有极具特色的分层制度,经过三次分层,如今的纳斯达克分为纳斯达克全球精选市场、纳斯达克全球市场和纳斯达克资本市场三层。

美国国泰资本团队在纳斯达克


这三层市场,等级逐层递减。
等级分层明显,就代表纳斯达克既能兼容那些兼备纽交所上市资格的明星企业,又能包容一些正处于发展阶段的潜力股企业。

这不仅完善了退市机制,也扩大了自己的影响力。

美国资本市场的魅力
除了纳斯达克辉煌的历史以及优秀的制度以外,不得不提美国资本市场的魅力。
因为美国资本市场汇集了全世界的资金,对任何一家懂得游戏规则,并有华尔街关系的好公司来说,融资的机会和空间极大,并且再融资不受限制。因为美国资本市场是完全市场化的,只要企业的业绩足够好,它一年中的融资规模和融资次数是不受限制的。
美国市场崇拜高品质、高成长率的企业,在美国上市的公司具有极大的市值增长空间。美国市场迄今仍是全世界市盈率最高的市场。标准普尔的平均市盈率是24~26倍,纳斯达克高科技股的平均市盈率为30~40倍。
由于资金的充足、体制的健全等原因,美国股市是世界上最大和最流通的市场。
 因为美国市场以基金为最主要的投资者,散户起不到很大作用,所以对懂得应付基金投资者的上市公司而言,将会获得一批成熟和有经验的股东,并且有相当稳定的高市值。从而这些特点也是助长美股指数长年不断走高的原因。
上证指数与深成指历史表现情况
纳斯达克指数历史表现情况
与此同时, 与国内股市和香港股市相比,到美国上市的费用成本较低,也比较合理。并且美国上市,不仅能提升公司的形象、内部文化,以及品牌知名度提升,更能吸引更多合作客户和有信心的世界级投资者。
除此之外,况且,美国资本市场还有其他各种各样的融资工具,企业创始人在不稀释股权的前提下也能募集到后续发展资金,这对预上市企业也有很强的吸引力。
我们总结一下,纳斯达克有更低的上市门槛,更高的科技企业估值,更活跃和巨大的市场。这些强有力的特点,正式不断吸引优秀企业赴纳斯达克上市的原因。

美国国泰资本团队在纳斯达克

国泰资本现和雪盈证券合作

助力中国投资者参与港股美股资本市场
国泰资本,成立于纽约曼哈顿,2018年入股美国国泰证券。美国国泰证券1987年成立,是美国最早的由华人创办的证券公司之一。我们的业务涵盖传统投行业务和新兴投行业务。传统投行业务:1)首发公开募集及上市后再融资;2)担当SPAC发起人,负责设立专项基金以及IPO的股票承销,以及后续标的寻找和合并等全程统筹;3)OTC造壳、买壳以及NASDAQ和NYSE转板上市;4)并购重组;5)PIPE(上市后私人股权投资);6)定向增发;7)公司财务;8)财务咨询及估值服务;9)商业计划书辅导;10)公平性意见函发布。新兴投行业务:1)禁售股解禁销售;2)非交易性路演;3)投资者关系。
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