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千万不要低估政策的威力！
一纸新规，将教育培训行业一网打尽，新东方、好未来、高途三大巨头股价从最高点下跌超过90%，资本接近“团灭”，教育“反内卷”展现出前所未有的魄力。
教育培训行业之后，还有哪些行业存在的政策性风险较高？或许今天的A股盘面已经给出了答案。
今天，A股、港股突然全线杀跌，行业上，教育、白酒、医疗、地产等行业跌幅居前，仅半导体、新能源产业链中的部分个股相对强势。有网友调侃“三座大山”（教育、住房、医疗）将会陆续爆破。
有机构指出，这背后的深层原因，或许是国策已出现了重大转变！
天越黑，星星越亮！不少行业政策性风险的高压下，资金继续抱团硬科技。
比如价值线一直以来持续重点关注的功率半导体和锂电池《风向 || 4000亿医药龙头突然大跌，这两条赛道的“小而美”们却渐入佳境……》

多原因致A股暴跌
今天，A股、港股突然全线杀跌。
行业上来看：教育、白酒、医疗、地产等行业跌幅居前，仅半导体、新能源产业链中的部分个股相对强势。
截至收盘，上证指数下跌2.34%，创业板指下跌2.84%。
市场对于大跌总结出有以下三方面原因：
第一，政策。今日市场调整或与上周出台的一系列监管政策有关，包括上海住房按揭利率上调，人社部最高院发文保障网约、外卖、快递人员劳动权益，以及中办、国办印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》，意味着最严校外教育监管政策落地。市场担心政策对行业的影响，因而受政策影响较大的行业板块下跌调整。
第二，流动性。7月20日LPR报价公布，利率连续15个月不变，并未如期下调，市场的降息预期落空，此前降准更多是未雨绸缪。
第三，估值。部分高景气板块前期累积较高涨幅，估值处于历史高位。
7月以来市场波动逻辑在于货币政策是否边际转宽、美联储是否敢于收紧等流动性预期。展望未来，随着LPR利率下调预期落空，美国就业修复、美联储年内大概率货币紧缩等，市场对流动性的共识将趋于强化。展望未来，市场大概率将呈现震荡格局。


教育行业资本“团灭”后，下一个会是谁？
上周五下午和晚上，港股和美股的教育股已经开启疯狂下跌模式。
周末，针对教培行业监管的“双减”政策不断发酵，今日A股、港股的教育股继续大跌。
A股方面，教育板块大幅低开，多股跌停。豆神教育、勤上股份、学大教育跌停，全通教育、科德教育跌超10%。
港股方面，教育板块集体跳水，思考乐教育跌45%，新东方跌近40%，卓越教育集团、新东方在线跌超30%。
而今年年初，港股新东方股价一度高达158港元，现在17港元不到；美股好未来股价也是一度站上90美元，现在仅仅6美元。如此来看，教育培训行业的资本接近被“团灭”。
中金发表最新报告表示，就“双减”意见落地，该行判断内地教培行业迎来截止目前的最强监管，决定下调对好未来(TAL.N)、新东方(EDU.N)、新东方在线(01797.HK) 评级均至中性并下调目标价，降新东方在线目标价57%至5.3港元、下调好未来目标价81%至5.4美元、降新东方美股目标价66%至3.1美元。
教育培训行业之后，还有哪些行业存在政策性风险较高？或许今天的盘面已经给出了答案。
今天盘面上，凡是资金能联想到的行业都引起恐慌抛盘。
例如，几大互联网巨头垄断的监管风险（美团、腾讯、阿里均大跌），再如医美行业的规范性风险和高估值的白酒（白酒股今日跌停潮，茅台盘中跌破1800元），还有就是一直“明牌”的房地产（万科A持续阴跌不止）……
周末，现任中国社会科学院金融重点实验室主任，天风证券首席经济学家刘煜辉更是直接点名游戏、白酒、房地产三大行业。
机构：政策将出现重大转变
尽管教育、医美等板块大跌，但今日仍有国防军工、有色冶炼加工、半导体及元件、电气设备四个行业收红。此外，光学光电子、新材料、通用设备等行业也跌幅较小。
细心的投资者可能已经发现，今天这些抗跌的板块有一个共同点：都是偏向于第二产业的制造业，尤其是高端先进制造业。
这并非是无缘无故，没有原因的。事实上，这背后或许暗含着重大政策转变。东吴证券全球首席策略官陈李在路演时的一份投资者笔记揭示了这一转变。
陈李在这份笔记中指出，过去十几年，中国期望模仿美国通过发展服务业来推动GDP增长。但经过了2018年中美贸易摩擦和2020年新冠疫情的两次冲击，最高层意识到工业体系的完整和完备是非常重要的。
更加让人担心的是，随着国内出生意愿下降，总人口规模也将在未来几年到达顶峰。那么，就不太需要服务业来解决新增就业问题，反而需要制造业解决因劳动力短缺导致的劳动力成本上升的问题。
因此，在中国基本发展道路上，已经抛弃了“美国道路”，转向了“德国道路”，通过发展制造业带动GDP未来的进一步增长。因此，“重制造、轻服务”已经成为未来三到五年、甚至五到七年的基本政策。
于是我们已经看到，今年中央政治局会议、政府工作报告会议里已经提出制造业占GDP的比例不再下降，相反，“服务业占比要提高”以及“刺激第三产业发展”的说法已经消失；
我们又看到，今年制造业融资占A股IPO的总规模接近四分之三，全社会资源开始向制造业倾斜；
我们还看到，针对互联网的“反垄断”、针对教育培训的“双减”政策相继出台。
可以预料到的是，此前估值已经上天的消费服务类板块，一旦政策风险暴露，结局很可能就像今天的教育股和医美一样。这是后市不得不警惕的风险。
同时，政策支持的方向仍将成为接下来一段时间市场的主旋律。比如今年表现最好的两大赛道：半导体和新能源（包括光伏在内），一个要突破“卡脖子”的难题，另一个承担了“碳中和、碳达峰”的重任。
海通证券在最新投资策略报告指出，对于下半年市场，智能制造为代表的中盘成长更有弹性。可从三个方向挖掘投资机会：①信息技术的应用：包括人工智能、工业软件、工业互联网等领域；②新能源技术的应用：包括智能汽车等领域；③传统制造技术改进与升级：包括智能家电、工业机器人等领域。
当然，无论是否得到政策支持，估值过高始终是一个需要多加留意的问题，尤其是当业绩不能匹配估值的时候。开源证券就认为，今日调整的资产未来大概率会走消化估值的分化行情，部分即使今天相对占优的板块也应该关注估值风险。

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