张近东“出局”，苏宁易购股权变更终于尘埃落定！
7月5日晚苏宁易购连发多条公告披露了股权转让的最新方案：引入江苏国资和产业资本，深圳国资退出。
江苏国资和产业资本战投的引入，让苏宁易购获88.3亿元“输血”资金，以及一颗“速效救心丸”——金融机构紧急授信。
这意味为，不论是张近东，还是老股东都能套现一大笔资金出来。但是，代价是张近东及其一致行动人出让16.96%股权，苏宁易购也将从张近东时代进入“无实际控制人”时代。
二级市场也迅速作出回应，7月6日复牌后，苏宁易购全天一字涨停。
88亿的“救急钱”虽然缓了燃眉之急，但对比苏宁的千亿债务，恐怕只是填坑的第一步。
01
难接的盘
苏宁资金链紧张早已不是秘密。
据悉，苏宁半年内到期债权约200亿，直接造成短期流动性危机。
从去年年底开始，苏宁易购负面缠身，经历了股权质押、张近东股权被司法冻结苏宁电器被动减持、股价大跌、紧急停牌等一系列负面消息。
苏宁易购近一年股价走势图（周线） 
屋漏偏逢连夜雨。苏宁的股改方案，一直迟迟未敲定。
从最初猜测的江苏国资参与，到深圳国际有意参与，再到阿里收购的传言，最终由江苏国资和产业资本进入，前后经历了好几轮。
辗转、周折，是苏宁重组过程中最直观的感受。
很显然，这不是一个容易接的盘。
今年2月，深国际及鲲鹏资本答应为苏宁易购战略投资148.17亿元资金。
但4个多月过去了，深圳国资与苏宁易购的交易并未达成，众说纷纭。
苏宁易购曾传出多项不利于股权收购的负面消息，其中张近东5.4亿股的股票却被司法冻结，导致苏宁易购最终停牌。
7月5日晚，深圳国际公告称，与苏宁易购股东方未能就商务合作条件达成最终协议，决定终止潜在收购事项。
深圳国资退出，
如果消息落地，可能会直接引爆苏宁债务危机
，这才有了后续江苏国资的入局。

但是，江苏国资和产业资本战投的引入，从资金规模来看，起不到接盘的作用，据相关数据统计，“苏宁系”实际债务规模超过2000亿元。
对于深陷“生死劫”的苏宁而言，苦难远远没有结束。
02
连续六年亏损，千亿负债压顶
其实苏宁日子不好过，从去年就已经渐露端倪。
翻看苏宁易购去年发布的财报，会得到一串与巨头形象不甚符合的财务数字。
1月29日，苏宁易购发布了2020年度业绩预告，预计归股净利亏损39.53亿元-34.53亿元，比上一年下降140.16％-135.08％（2019年盈利98.4亿元）。预计扣非净利润亏损65.8亿元至60.8亿元，比上年同期下降15.34％-6.59％（2019年亏损57.1亿元）。
事实上，苏宁易购已经连续6年经营性亏损。2014-2019年，其营业收入虽然连年上涨，但扣非净利润却一直为负，2019年一度下降至惊人的-57.10亿元。
面对资金窘境，苏宁开始频繁质押股权。
2020年12月10日，张近东父子将苏宁控股集团全部股权质押给阿里。
2月19日，苏宁集团补充质押苏宁易购3300万股股份；同月23日，苏宁集团又质押苏宁易购5757万股股份，累计质押8.97亿股股份，占其所持股份的48.47%。
曾经的龙头企业，这次是真的要变天了。
03
苏宁为何走到了这一步？
为什么曾经叱咤风云的苏宁，会沦落到今天这个地步？这和其转型失败，有着直接的关系。
在电商崛起之前，苏宁靠开门店卖电器掌控了大小家电销售渠道 ，一时风光无两。
2011年，苏宁营收、净利润分别达到938.9亿和48.2亿。同期阿里营收、净利润分别为119亿和16.1亿；京东营收看起来高些，达211亿，但却亏损了12.8亿。可以说，在线下商业零售领域，当时的苏宁再无敌手。
但2012年，却是苏宁由盛转衰的开始。
2012年8月，刘强东向张近东挑起了价格战。
那时刘强东还在社交媒体上颇为活跃，他不断向张近东隔空喊话，宣布京东大家电永远比苏宁便宜10%，称要在全国招募5000名“美苏（国美苏宁）价格情报员”，如果京东价格没有比两家便宜10%，京东立马降价或现场发券，确保便宜10%。
刘强东甚至在社交媒体上发布一张京东内部会议室的照片，上面的横幅赫然写着“打苏宁指挥部”。
在8月15日双方大促前不到24小时的时间里，刘强东一共发布了24条微博，几乎句句针对苏宁。
这场价格战最终以国家发改委介入调查而陡然结束，政府部门后来认定京东、国美及苏宁三家均存在价格欺诈行为。
但与拥有大量线下门店的苏宁不同，这场价格战让“上网买电器”的概念，深入人心，京东从此进入大众视野。
后悔的苏宁，在1年后全面转型电商，但用户的心，却早被淘宝、京东捕获。
随后，苏宁开始了持续扣非净利润亏损的6年。
面对自身造血力不足，苏宁开始积极开拓多元化发展，企图分散风险，于是开启了“买买买”之路。
粗略估计，苏宁电器、苏宁易购通过收购大举扩张，涉及电商、物流、金融、地产、体育、文化等多个领域，其对外投资规模数百亿。
然而，投资战线过长，且每个项目都不是自己创新，而是以市场跟随者角色入局，苏宁在驾驭整合这些项目时，缺乏明确思路和落地能力，导致无序烧钱，引发财务紧张。
数据显示，苏宁投资的PPTV亏损超10亿；天天快递持续亏损，2020年上半年亏损5.52亿元；2019年，亏损的苏宁小店、LAOX也被剥离上市体系。
再加上之前和恒大的对赌，付出了200亿元，这便成了压死苏宁的最后一根稻草。
除债务危机外，苏宁还面临着更为激烈的行业竞争。
作为传统家电零售巨头，苏宁易购虽然从2013年起就全面向电商转型，但苏宁易购并未在电商领域真正打开市场。同时，面对阿里、京东等平台冲击以及3C、家电行业的变局，苏宁正在逐渐掉队。
群雄环伺之下，苏宁易购的“卖身”，或许能暂缓资金危机。但想因此逆风翻盘，摆脱亏损魔咒，并不是件容易的事情。
毕竟，资金只能解一时之困，只有改革才能真正走出困境。
写在最后：
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