东方资产报告：AMC主业盈利面临挑战，存量项目可能侵蚀利润

中国东方资产在最新发布的行业调查报告中称，经济复苏的中长期趋势存在较多不确定性，AMC的不良资产主业面临较大的经营压力；且存量项目的资产质量有进一步下迁的可能，令AMC自身的资产质量持续承压。

报告指出，供应端商业银行对资产包售价的敏感性提高，AMC收包竞争激烈；处置端不良资产二级市场陷入低迷，处置风险高，叠加项目处置风险周期延长，收益不确定性增加，令主业盈利模式面临挑战。

报告并表示，在疫情防控常态之下，部分企业短期内难以恢复到疫情前水平，AMC存量项目新生成不良将侵蚀利润，若不及时加以遏制，将对拨备覆盖率、资本充足率等核心指标造成冲击，进而对公司长期发展产生不利影响。中国华融监事长胡建忠也在该报告的发布会上表示，金融业和实体经济领域的不良资产尚未充分暴露；未来三至五年，不良资产市场处置难度加大。

从两家港股上市AMC的业绩情况看，中国华融在去年中期净利润同比大跌92%后，本月宣布延迟披露年报，引发市场对其财务状况的担忧，本周公司美元债大跌；另一家中国信达去年全年实现净利润小幅上涨1.5%。

中国东方资产报告显示，上述两家2020年上半年处置类业务的收入同比分别下滑10.46%和2.7%。华融资产胡建忠在发布会上未就其公司发表评论。

报告并表示，在疫情防控常态化之下，部分企业短期内难以恢复到疫情前水平，AMC存量项目新生成不良将侵蚀利润，若不及时加以遏制，将对拨备不良率、资本充足率等核心指标造成冲击，进而对公司长期发展产生不利影响。