摩根士丹利于其第三季度投资展望中表示，现在转向新兴市场股票还为时过早。随着人们进入中期周期，摩根大通倾向于更多地关注质量因素。为了配合全球经济增长的不断扩大，该机构正在越来越多地在多个市场分散股票投资。
自2021年初以来，全球股市上涨了11%，10年期政府债券收益率累计上涨了40个基点。高频数据显示，到21年第三季度，发达市场的经济产出预计将超过疫情前的水平。与此同时，投资者担心大规模货币和财政刺激的通胀影响。
随着重新开盘的趋势从美国蔓延开来，摩根大通预计全球经济增长将在很长一段时间内高于趋势水平。该机构预计全球经济增长将持续到2022年，这反过来又将为企业盈利提供坚实支撑。
摩根大通指出，在当前的经济数据背景下，美国经济目前正处于周期中期，这个时期往往美股会走高，预计这次也会有这个情况。然而近期通胀上升、研报指出此番通胀上升是被基数效应、供应链中断和财政刺激共同推高。随着秋季临近，摩根大通预计通胀将有所缓解，但上行风险仍将持续。重要的是，美联储稍显强硬的语气表明，加息(当加息成为现实时)将从现在开始由实际利率上升引领，而不是通胀盈亏平衡的进一步上升。
商业活动重启和已经充足的流动性支撑了投资组合的风险倾向。摩根大通表示将十分坚定地继续增持股票，同时适度减持现金。该机构也增持了信用债，但鉴于息差较窄，摩根大通正在减少风险敞口。尽管该机构仍持有较低的长期权重，但鉴于央行购买债券，该机构对此类资产的信心水平较低。
股市
仍偏好欧洲和日本的周期性市场，并在一定程度上削减了对价值型股票的偏好。虽然相对于增长因素，价值因素仍然具有吸引力，但随着人们进入中期周期，摩根大通也倾向于更多地关注质量因素。这促使人们重新评估美国股市，在2021年下半年，收益质量和对长期增长主题的重新关注料会给人们提供新方向。
与此同时，研报认为现在转向新兴市场股票还为时过早，尤其是在美联储最近的政策转变为美元提供了一些短期支持的情况下。整体来说为了配合全球经济增长的不断扩大，该机构正在越来越多地在多个市场分散股票投资。
这与早前传奇投资人格兰瑟姆的预言相反，格兰瑟姆预计美股牛市将溃，建议配置新兴市场股票。花旗银行近日也表示，随着美国股市逼近纪录高位，回调的威胁盖过了将从当前水平大幅反弹的乐观情绪。花旗推荐适度提高现金配比，并转为投入欧洲股市怀抱。
固收市场
主要减持集中在美国国债上，主要的加持则在美国高收益与交叉信用债，不过力度较轻。摩根大通仍预计2021年剩余时间主权债券收益率将继续上升，但债券市场出现无序抛售的风险将大幅降低。（编辑：ZA）
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