贝泰妮正式登陆创业板：产品对标雅漾理肤泉，红杉中国为最大机构投资方

在早期有限资源下，单品牌的打法或可更好地占领用户心智。

本文为IPO早知道原创

作者｜Stone Jin

微信公众号｜ipozaozhidao

据IPO早知道消息，2021年3月25日，云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司（以下简称“贝泰妮”）正式以“300957”为股票代码深交所创业板挂牌上市。

贝泰妮在本次IPO中总计发行6360万股普通股，发行价为每股47.33元。

贝泰妮今早高开272%；截至10：00，贝泰妮报于每股160.86元，较发行价上涨240%，市值约为681.40亿元。

成立于2010年的贝泰妮作为一家专业化妆品生产企业，主要应用纯天然的植物活性成分提供温和、专业的皮肤护理产品，重点针对敏感性肌肤，已拥有包括霜、护肤水、面膜、精华、乳液等护肤品类产品及隔离霜、BB霜、卸妆水等彩妆类产品。

其中，“薇诺娜”是贝泰妮的核心品牌——2019 年，薇诺娜被《化妆品报》评为“敏感肌护理品类第1名”；另根据 Euromonitor的统计数据， 薇诺娜在2019年度国内皮肤学级护肤品市场排名第1。

贝泰妮在招股书中表示，IPO募集所得资金将主要用于中央工厂新基地建设、营销渠道及品牌建设、信息系统升级以及补充营运资金。

IPO前，红杉中国持有贝泰妮25.39%的股份，为第一大机构投资方；IPO后，红杉中国继续持有21.58%的股份，红杉中国合伙人周逵担任贝泰妮董事。

产品媲美国际大牌，天猫旗舰店复购率约30%

2017年至2019年，贝泰妮的营收分别为7.98亿元、12.40亿元和19.44亿元；净利润分别为1.55亿元、2.63亿元和4.13亿元。2020年上半年，贝泰妮的营收和净利润分别为9.42亿元和1.60亿元。

不可否认的一点是，在群众美容化妆意识加强、国货热潮等多因素的带动下，国内化妆品行业整体已进入爆发期。根据国家统计局数据显示，2017年开始化妆品行业零售总额增速持续高于同期社会消费品零售总额的增速，2019年化妆品行业增速在各大行业增速中排名第二。

在激烈的竞争环境下，贝泰妮采取差异化战略，主打对纯天然植物活性成分的有效应用，其中销售占比最高的“舒敏”系列产品专业针对敏感肌人群。

《中国皮肤性病学杂志》数据显示，受空气、环境、压力等多因素的影响，敏感肌人群基数较大且覆盖范围越来越大，我国 35%以上女性属于敏感肌人群。

这表明，该人群具有较大的皮肤改善需求，消费动力大，且客户粘性高——薇诺娜官方旗舰店(天猫)过去3年产品复购率接近30%，远高于行业头部国产品牌官方旗舰店约20%的复购率。

从收入结构来看，电商渠道已成为贝泰妮营收的重要驱动力。

2018年、2019年和2020年上半年，贝泰妮线上渠道销售收入较上年同期增长分别为80.55%、68.26%和48.15%；通过信息的高效传播、营销链条的长线铺设、线上及线下的双向配合、时间与空间的双维匹配，薇诺娜官方旗舰店在天猫“双11”主营类目(美容护肤/美体/精油类)店铺销量排名中连续两年排名前十，其中国货排名前五。