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周六，央行主管报纸《金融时报》发表评论文章，怒批误导市场行为，发生了什么？

年内新发ETF创新高，对投资者而言意味着什么？

本周后半周，第三代半导体涨疯了。然而，却有50亿资金正悄悄跑路，更有业内专家给予警告！半导体行情还能继续吗？

机构最新策略指出，全球通胀交易已经结束，弱化周期，小盘成长接棒，加仓科技消费！

误导市场预期？

这一行为遭央行主管报纸怒批

6月19日，央行主管报纸《金融时报》发表评论文章，怒批没有根据的所谓流动性预测。

文章指出，今年5月初曾有一些市场分析人士认为，由于5月份是传统的企业所得税汇算清缴时间，财政存款会大幅上升，叠加地方债发行量增加等因素，市场流动性可能边际收紧，并导致利率波动性增强。

然而现在回头来看，对5月份资金面收紧的担忧确实是毫无必要的。5月上中旬市场资金面持续宽松，货币市场DR007大多数时间运行在央行公开市场7天期逆回购操作利率2.20%之下，直到25日以后才略有上行，但波动幅度很小，还是在公开市场操作利率附近，完全没有出现所谓资金面收紧的情况。全月DR007平均利率为2.12%，比目前央行短期政策利率水平还低8BP。事实胜于雄辩，从5月中旬开始，市场上关于5月份流动性可能波动加大的声音就销声匿迹了。

事实上，在货币政策“稳字当头”的政策取向下，央行保持流动性合理充裕不是一句空话。从近期货币市场利率走势看，短端利率始终贴近公开市场7天期逆回购操作利率运行。央行已经通过《货币政策执行报告》等渠道多次强调，将引导货币市场利率围绕央行短期政策利率波动运行，以及要多关注央行政策利率水平而不是操作量。因此，市场主体无需对流动性产生不必要的担忧，更不宜以没有根据的猜测去预测流动性“收紧”和“波动”以及央行政策取向，误导市场预期，人为制造波动。

此前，在发布的2021年第一季度中国货币政策执行报告中，央行曾强调，下一步，人民银行将继续按照稳健的货币政策灵活精准、合理适度的要求，坚持“稳字当头”，把好货币供应总闸门，做好跨周期流动性安排，精准开展公开市场操作，保持市场流动性合理充裕，健全市场化利率形成和传导机制，引导市场利率围绕政策利率波动，为推动构建新发展格局提供适宜的流动性环境。

本周，为维护银行体系流动性合理充裕，央行于周二开展了2000亿元中期借贷便利（MLF）操作，利率为2.95%不变。光大银行金融市场部分析师周茂华表示，央行等量平价续作MLF释放了继续保持资金面平稳的信号，主要是近段时间国内流动性处于合理充裕格局，表明央行认可当前市场利率水平和资金面状况。

年内新发ETF创新高至138只，

非货ETF市场规模逼近万亿

随着首批科创创业50ETF正式获批发行在即，新发ETF再次成为市场的聚焦点。截至目前，今年ETF发行数量已超过去年全年达138只，总发行规模也突破700亿关口。在新ETF产品发行数量攀升的带动下，非货ETF市场规模有望突破万亿关口。具体来看，互联网、新能源、医药、软件等行业主题多点开花，亮点纷呈。

从年内发行情况来看，今年新发ETF产品的总发行规模达到705.90亿元，较去年同期591.63亿元的ETF产品发行规模也有了大幅增长。

随着新ETF产品陆续上市，非货ETF市场整体规模也迎来进一步扩张。Wind数据显示，截至6月18日，非货ETF总规模为8800.44亿元，总规模突破万亿元关口在即。

此前，上交所副总经理刘逖在沪港ETF互通开通仪式上致辞表示，截至6月1日，上交所ETF市场市值规模突破万亿元，排名全球交易所第六，亚洲第二；交易量排名全球交易所第四，亚洲第一。

ETF市场发展步伐加快的背后，细分领域ETF基金是今年新发基金市场的一大亮点。比如，跟踪中证动漫游戏指数，华泰柏瑞中证动漫游戏ETF、国泰中证动漫游戏ETF等。其中，华夏中证动漫游戏ETF首募规模超10亿元。

对于ETF市场的发展前景与投资机会，华东地区某基金公司投资总监表示，中国资本市场当前处在经济增速逐渐企稳的过程中，龙头股核心集中度逐渐提升，在此环境下，借道ETF进行资产配置是较好的选择。未来，基金公司针对ETF产品的布局或将是通过投研视角，为投资者提供风险收益比更好的产品。

第三代半导体狂欢？

50亿资金正悄悄跑路

本周后半周，市场最热的无疑要属半导体了。尤其是涉及第三代半导体概念的个股彻底涨疯了，价值线研究院统计了本周涨幅居于前15的第三代半导体概念股，见下表：

然而，尽管第三代半导体相关个股表现强势，芯片、半导体ETF却遭到抛售。统计显示，6月15日至18日四个交易日间，5只芯片、半导体ETF份额却出现不同程度缩水，合计减少36.84亿份。若按区间成交均价估算，本周有高达48.24亿元资金净流出。其中华夏国证半导体芯片ETF一周缩水17亿份，遭遇逾23亿元资金的净赎回。国联安中证全指半导体ETF和国泰CES半导体芯片ETF双双“失血”10亿元以上。

对此，一位公募投资人士表示，芯片、半导体ETF资金呈现净流出，表明投资者获利了结意愿强烈。同时，资金撤离也表明投资者对半导体板块后市走势存在分歧，比较关注风险。半导体板块行情多呈现脉冲式走势，偏主题性，因此可持续性受到质疑。当前市场热点涣散，资金获利了结情绪较浓。不过他也指出，大部分人买科技基金，是看中了高成长性，愿意通过承担一定的波动风险，换来更高的收益空间，如果投资者还认同当初的投资逻辑，值得用更好的耐心静待花开。

与此同时，多位业内专家对于第三代半导体的炒作给予了警告。有专家直言，外部的炒作会让行业变得浮躁，人才和设备的价格更加高企，这些成本的无序增加会给产业的发展带来伤害。比如，过去一台200多万元的设备，现在已经炒到2000万元了。第三代半导体是个突破口，但不能无序炒作，产业需要理智的氛围。

机构最新策略：

小盘成长接棒，加仓科技消费

广发策略：全球通胀交易已经结束！小盘成长接棒

广发证券首席策略分析师戴康发表研报指出，5月中旬全球的通胀交易已经结束，海外经济扩张处于顶部区域，通胀预期已经见顶回落。下半年美债将形成实际利率上行+通胀预期回落的组合，大宗商品涨势将明显放缓，黄金仍有下跌空间，美国十年期国债上行空间有限，全球股市震荡但风险可控。

“百年献礼”前后A股风险偏好波动上升，A股依然是小盘成长接棒。一方面当前A股“微观结构”修复行至半程但仍未达到健康状态，另一方面参考19年国庆“建国70周年”前半个月左右A股体现出“对利好钝化”，表明国家重要大庆节点前A股风险偏好存在波动性。A股热门股行情仍受掣肘，风格继续向中小市值扩散，中国的通胀预期进一步回落有助于增强小盘成长股的胜率。

建议配置：即期业绩好的小盘成长（次高端白酒/ 计算机/半导体），低PEG+涨价传导+盈利预测上调（化肥/玻璃）。主题投资关注“碳中和”下景气度改善及政策边际增量确定方向（新能源车/光伏）。

民生策略：弱化周期，加仓科技消费

A股存在一定季节性规律，6月和7月间由于存在中报切换以及年中机构排名的影响，7月份领涨板块和6月份往往相关性不大，6月下旬至7月初要谨防高低切换风险。

中期来看，中报行情还未走完。今年的盈利节奏大概率是前高后低，宏观数据也在持续验证经济已处顶部区域，这意味着对全年的预期很难比年初时候更乐观，因此在个股空间上可以以二月初行情为锚进行参考，除非基本面相比一季度发生了显著变化。

风格上，建议逐步弱化周期，向科技消费增加仓位。同时根据消费和科技核心个股21年预测EPS来看，科技的盈利上调趋势明显强于消费，我们判断，在博弈中报超预期结束前，科技仍将是主导风格，但消费中长期值得开始布局。

建议配置：1、消费板块：休闲食品，乳制品，白酒；2、科技板块：半导体，锂电，光伏，通信，港股互联网龙头；3、周期板块：地产链条内的家居、建材、物业，自下而上部分中报业绩预期上行的龙头个股（比如航运等）。

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一周市场概览

1、美股

美东时间周五，美股全线下跌，道指连续五个交易日下滑，创2020年10月以来的最大周跌幅，下跌1189.52点，跌幅达3.45%。截止收盘，道指跌533.37点，跌幅1.58%，报33290.08点；纳指跌130.97点，跌幅0.92%，报14030.38点；标普500指数跌55.41点，跌幅1.31%，报4166.45点。盘面上，银行股、能源股走低，大型科技股多数收跌，中概教育股反弹。

2、港股

香港恒生指数18日涨242.68点，涨幅0.85%，收报28801.27点，全日成交额达2055.03亿。国企指数涨0.54%，报10646.39点。红筹指数跌1.45%，报4048.17点。恒指本周累计跌幅达0.14%，最高点为28946.44点，最低点为28216.09点。

3、人民币

6月20日美元兑离岸人民币最新报收6.4634美元/人民币,本周人民币小幅上涨1.05%。

4、黄金

现货黄金收报1763.9美元/盎司，下跌10.9美元，跌幅0.61%。周跌幅达到惊人的6.16%，下挫115.7美元。这已经是黄金连续第三周下跌。

5、原油

美原油本周小幅上涨0.32%至71.14美元/桶，创2018年10月以来新高，周线实现四连涨，多头涨势如虹。

6、比特币

截至发稿，比特币报收35306美元/个，本月小幅收跌2%左右。