机械 2021年中期策略报告
核心观点
1、机械设备制造业有望孕育多维度的投资机会,很多细分子行业都有望诞生世界级企业。
2、2020年H1回顾:顺周期+新能源涨幅领先,科创板表现抢眼。
2021下半年抓住三条投资主线
主线一:制造业投资复苏,朱格拉周期开启,顺周期装备景气延续,看好机床、注塑机、机器人、激光设备等顺周期通用设备,建议关注标的创世纪、欧科亿、华锐精密、伊之密、海天国际、埃斯顿、拓斯达、锐科激光等。
主线二:碳中和大背景下,看好光伏设备及锂电设备,建议关注标的迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光、先导智能、杭可科技等。
主线三:出口复苏,集装箱行业量价齐升,建议关注标的中集集团。工程机械龙头具备出口竞争力,有望成长为全球龙头,建议关注回调后估值进入合理区间的工程机械龙头三一重工、恒立液压等。
风险提示
制造业投资低于预期、市场竞争加剧、原材料价格大幅上涨、设备出口不及预期等。
核心观点
机械设备制造业有望孕育多维度的投资机会,很多细分子行业都有望诞生世界级企业
理由如下:(1)制造升级大势所趋:后疫情时代中国制造业优势凸显,国际竞争力进一步提升,制造升级是未来趋势,高端装备制造业将引领中国制造业产业升级,(2)朱格拉周期开启:中国制造业过去两轮投资高峰分别得益于2001年加入WTO以及2008年四万亿刺激,2011年是众多机械设备的需求高点,按照设备10年以上更新周期,设备更新需求景气向上,(3)竞争力提升:众多机械设备细分子领域企业经历了从模仿到创新,具备一定的技术水平,通过不断地市场培育和自我迭代,竞争力有望逐步提升以成长为世界级领先企业。
2020年H1回顾:顺周期+新能源涨幅领先,科创板表现抢眼
2021年上半年机械板块走势与大盘基本一致。年初至今机械行业累计涨幅为0.62%。涨幅居前的细分子领域分别为注塑机、机床工具、检测服务、油气开发设备、锂电设备、半导体设备、激光、光伏设备。从个股角度看,机械板块上半年科创小票表现抢眼。
投资建议
2021下半年抓住三条投资主线:
主线一:制造业投资复苏,朱格拉周期开启,顺周期装备景气延续,看好机床、注塑机、机器人、激光设备等顺周期通用设备,建议关注标的创世纪、欧科亿、华锐精密、伊之密、海天国际、埃斯顿、拓斯达、锐科激光等。
主线二:碳中和大背景下,看好光伏设备及锂电设备,建议关注标的迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光、先导智能、杭可科技等。
主线三:出口复苏,集装箱行业量价齐升,建议关注标的中集集团。工程机械龙头具备出口竞争力,有望成长为全球龙头,建议关注回调后估值进入合理区间的工程机械龙头三一重工、恒立液压等。
结合行业景气度、业绩确定性及估值,重点推荐埃斯顿、创世纪、迈为股份、先导智能、中集集团。
风险提示
制造业投资低于预期、市场竞争加剧、原材料价格大幅上涨、设备出口不及预期等。
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本文摘自报告:《制造强国,装备引领》
报告发布日期:2021年6月16日
报告发布机构:中国银河证券

报告分析师:
鲁   佩 执业证书编号:S0130521060001
范想想 执业证书编号:S0130518090002
鲁佩
机械组组长,伦敦政治经济学院经济学硕士,2016年新财富最佳分析师第五名,IAMAC中国保险资产管理业最受欢迎卖方分析师第三名,2017年新财富最佳分析师第六名,首届中国证券分析师金翼奖机械设备行业第一名,2019年WIND金牌分析师第五名,2020年中证报最佳分析师第五名,金牛奖客观量化最佳行业分析团队成员。
范想想
机械行业分析师,日本法政大学工学硕士,哈尔滨工业大学工学学士,2018年加入银河证券研究院。曾获奖项包括日本第14届机器人大赛团体第一名,FPM学术会议Best Paper Award。曾为新财富机械军工团队成员。
/// 评级体系及法律申明 ///
评级体系:
银河证券行业评级体系:推荐、谨慎推荐、中性、回避。
推荐:是指未来6-12个月,行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数)超越交易所指数(或市场中主要的指数)平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。
谨慎推荐:行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数)超越交易所指数(或市场中主要的指数)平均回报。该评级由分析师给出。
中性:行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数)与交易所指数(或市场中主要的指数)平均回报相当。该评级由分析师给出。
回避:行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数)低于交易所指数(或市场中主要的指数)平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。
法律申明:
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