刚刚,北京时间凌晨两点,美联储公布了最新一次议息会议的决议结果。
决议结果整体上和我上一篇文章的“拍脑袋”写出来的比较接近,具体请翻阅昨天推文,不重复。
受此影响,美股盘中下跌,美债收益率上升,美元指数强劲拉升,黄金白银下跌。也同我上篇文章的预判完全一致。
本次决议,具体来看:
1)维持利率不变,符合市场广泛预期。
2)上调经济前景,下调失业率前景。这和我此前说的,“对于经济前景的描述将变得更加积极,对于就业的改善也持乐观态度”基本一致。同时鲍威尔强调,经济前景仍面临风险,复苏还不完全,也与此前我们拍脑袋的结果完全一致。
来源:金十数据
3)对通胀的前景开始边际“妥协”。
本次发布会上,鲍威尔仍然提及长远来看,通胀会持续一段时间然后走低。但重点强调了“通胀可能在未来几个月继续居高不下,然后才会有所缓和” 以及“通胀可能比我们预期的更高更持久” “如果通胀预期过高,将准备调整政策”。
很明显,鲍威尔已经开始认怂,并未此前的“错误”开始做好政策应对准备。
4)比预期更快的加息节奏。
决议结果显示,7名委员预计在2022年开始加息,今年3月为4名委员。13名委员预计在2023年开始加息,今年3月为7名委员。到2023年底,美联储将加息两次。
同时,鲍威尔称,许多与会者预测,加息的条件将比预想的更快得到满足。
决议公布前,市场一致预期美联储要到2023年才会考虑开始加息。但目前根据开会结果来看,加息的时间节点可能提前。
当然,鲍威尔总会一如既让地提到点阵图委员们的意见并不能预测美联储的动向,现在讨论加息为时过早等等这些政治正确的话。
5)关于缩减量化宽松taper的讨论,给出了有条件的提示。
鲍威尔的原话是“如果(经济)进展继续,将在接下来的会议上考虑缩减规模的计划。” 但也强调,会看更多数据的反馈,会提前和市场沟通。这与我昨天的文章里的预期完全一致。
相较于讨论什么时候加息,美联储会优先讨论什么时候开始taper。如果数据支持,那么将在下一次会议也就是9月时正式讨论。届时,也可能会出台具体的缩减路径。
总体来说,这次的发布会基调依然是强调美联储短期不会考虑加息也不会缩减QE,通胀是“暂时的”,货币政策要看到更多就业的进展才会真正收紧。这些话都是老生常谈,市场已经定价了一万次的“废话”。
在此基础上,边际新增信息倒是给了市场难得的理解美联储官员对经济和政策最新立场的线索。这些新增信息总体是偏鹰派的,这将给押注短期风险资产继续上涨的投资者以压力。
从更远的时间维度看,这一次的议息会议,很可能成为市场认真交易美元流动性预期拐点的开端。换句话说,从预期来讲,自此以后,美元最宽松的时代已经结束。一些靠着流动性泛滥推升估值的资产,可能不知不觉在这个夏天,将形成它们未来数年的顶部。这对于长期投资者来说,可能是一个令人兴奋的判断,因为它指明了未来数年投资交易的战略性方向。
最后,以一句市场上人尽皆知的话结束今天的推文:
Never fight against the Fed.
深夜码字,点个“在看”支持下小明吧~
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