图片来源:bloncampus
2019年初,软银公布了一项进军拉丁美洲的重要计划,宣布成立50亿美元的拉丁美洲基金,这是有史以来规模最大的专注于投资快速增长的拉丁美洲市场的科技基金,重点关注电子商务、数字金融服务、医疗、出行和保险等领域。
软银表示,该地区经济的迅猛发展为“大规模快速技术部署”提供了重要的增长机会。“创新和颠覆在这个地区快速上演,没有比现在更好的时机来支持拉美,以及那些有助于塑造其未来的公司了。”软银还将成立软银拉美本地化中心(SoftBank Latin America Local Hub),帮助其投资组合公司进入拉美市场。
拉美风投产业持续蓬勃发展
与愿景基金的1000亿美元相比,拉丁美洲基金的50亿美元听起来可能微不足道,但与风投公司2019年在拉丁美洲的投资总额相比,会发现这是一个惊人的数字,比任何单一年度的所有风险投资总和还要多。具体而言,自2011年以来,伴随着创业生态系统的指数级提升,拉美地区对风险投资的吸引力越来越强,风险投资流入实现了爆炸式增长,2019年达到了创纪录的46亿美元,较2018年翻了一番,更是达到2011年的32倍。
其中,金融科技占据主导地位,约占风险投资流入总额的三分之一。2020年,在史无前例的全球动荡和COVID-19大流行引起的数字化趋势加速的带动下,风投公司在拉美市场完成了488笔交易,涉及投资金额超过41亿元,成为继2019年之后有记录以来第二好的一年。
23亿美元,30多家公司
软银拉丁美洲基金专门投资于拉丁美洲科技公司,通常针对处于C轮或D轮融资阶段的初创公司,向每家公司投资5000万至4亿美元不等,平均投资额为5000万至1亿美元。在为拉美地区“最优秀、最聪明”的后期科技公司,如:Rappi, Creditas, Gympass, Clip, FinTech Uala, Banco Inter等等,开出一系列大额支票后,软银已放慢在拉丁美洲的投资步伐,从快节奏的第一阶段转向较慢的第二阶段。
软银将目光投向了拉美地区大约650家公司,目前已向30多家公司投资了23亿美元,其中50%以上来自巴西。管理投资合伙人保罗·帕索尼 (Paulo Passoni) 表示,基金70%的投资将继续在巴西,但他认为墨西哥、阿根廷和哥伦比亚也拥有投资机会。
软银在拉美风投领域打下烙印
软银通常直接将资金投入初创公司,但在拉丁美洲,除了向地区初创企业提供大量现金以外,软银也在争取对当地风投基金的直接投资,这与其集团的全球战略背道而驰。“我们没有专业知识、时间和网络来梳理小型初创公司,但这些基金可以。”软银合伙管理人安德烈·马西尔(Andre Maciel)表示,他们已经从早期的融资轮次中与当地的初创公司建立了关系,并进行了精准浇灌。
目前,软银已经与Kaszek Ventures, Monashees, Valor Capital Group等当地公司共同投资。该战略可能会让软银在未来的融资轮次中成为潜在的领先投资者,比同一基金的其他投资者更具优势,同时也将使软银更加接近初创公司,这些初创公司最终可能会发展到足以接受软银直接投资的规模。
大量资金涌入可能带来混乱
近年来,软银以其1000亿美元的旗舰愿景基金(有史以来最大的科技投资基金)的支出席卷了科技行业,其目标是“赢家通吃”行业的公司,这些行业的网络效应至关重要,快速获得临界规模是业务成功的关键。愿景基金开出数十亿美元的支票来帮助这些公司快速扩展,但因此也导致了市场的混乱。如:优步、Rappi和滴滴在软银资本的支持下开启三方价格战。
“当投资者向多个直接竞争对手注入资金以进行逐底竞争时,这只是一种浪费。” 优步的早期投资者、Lowercase Capital 的创始人克里斯·萨卡 (Chris Sacca) 表示,软银资助的这场斗争“简直糟透了”。
虽然软银谨慎地强调了拉美基金与软银全球愿景基金之间的战略差异,但对软银高管来说,拉丁美洲和东南亚等新兴市场有足够的未开发增长潜力,可以支持多个赢家,从长远来看,他们的赌注最终看起来很明智。如果软银没有从愿景基金的失败中吸取教训,随着拉丁美洲基金加大向公司提供资金的力度,这类冲突可能会渗透到科技领域。
如此大规模的风险投资势必会颠覆拉美地区新兴科技发展格局的本质,也将在很大程度上重塑该地区风险投资的未来,尤其是金融科技这一行业首当其冲。主要原因有两个:一是由于金融科技的设立成本高于其他类型的初创公司,软银将挑选该地区的顶级企业进行投资;二是由于拉丁美洲金融不稳定的历史,导致挑战者甚至数字银行的错误押注(遭遇类似于WeWork的失败命运)可能会促使其使用者转投“更安全”的传统银行并产生过激反应,进而使该地区在拥抱金融科技方面倒退数十年。
参考资料

1. Crunchbase,Report: VC Funding In Latin America More Than Doubled To A Record $4.6B In 2019.

2. labsnews,New LAVCA report finds LatAm’s innovation ecosystem was surprisingly resilient in 2020.

3. iupana,SoftBank moves into second phase of LatAm investment strategy.

4. latinamericareports,SoftBank set to invest $3 billion more into Latin American tech for post-pandemic deals.

5. Entrepreneur Asia,SoftBank Will Invest $1 Billion in Latin America This Year.

6. Reuters,How SoftBank is putting its stamp on LatAm's venture capital scene.

7. Nasdaq,The 'SoftBank Effect' on VC in Latin America.

8. Contxto,SoftBank’s Latin America fund will decide the future of fintech.
9. The wall street journal ,SoftBank Is Funding Every Side of a Bruising Startup Battle.
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