图片来源:高盛
疫情之年加密货币市场流动性大幅增加,比特币等加密货币价格飙升。日前,高盛全球数字资产主管Mathew McDermott表示,“错失恐惧症”正在驱使机构投资者涌入加密货币市场。
目前,高盛已将比特币视为一种新的可投资资产类别,但机构投资者进入加密货币市场仍然面临着一定障碍。
错失恐惧症驱使机构投资者涌入加密货币市场
在尝试提供加密货币交易服务的计划中断三年后,高盛于今年初再次重启包括比特币在内的加密货币交易服务。McDermott表示,这一决定背后最直接的原因就是客户需求的上升。
在过去的一年里,受美国政府经济刺激政策的影响,比特币等加密货币价格飙升。McDermott称,加密货币市场上明显存在一种“错失恐惧症”(fear of missing out,简称FOMO),而这又驱使更多机构投资者涌入加密货币交易领域,从而进一步推高比特币价格。
“如果你是一位基金经理或管理着一支宏观基金,而你的竞争对手都在投资比特币,你的投资者自然会想知道你为什么不投资比特币。”
与三年前相比,伴随着财富管理行业需求的大幅上升,机构投资者对于加密货币的兴趣明显上升,目前高盛已将比特币视为一种可投资资产,投资者对于比特币的风险偏好正处于较高水平。
加密货币市场流动性大幅提升,但机构投资者仍然难以进入
在过去的一年里,加密货币市场的流动性大幅提升。McDermott介绍称,2020年4月至2021年4月之间,比特币现货日交易量从3亿美元飙升至15亿美元;同一时期,CME比特币期货合约日交易量从2亿美元飙升至20亿美元,如此大幅度的流动性增长意味着机构投资者对于比特币交易需求的明显上升,而这种势头现在才刚刚开始。
不过由于目前加密货币市场仍然非常分散,尽管流动性大幅提升,机构投资者仍然难以进入这一领域。比特币市场的分散化也推高了比特币的基差交易。McDermott称,过去一年里,对冲基金在加密货币交易领域表现得十分活跃,尤其热衷于做多比特币现货与做空比特币期货合约的基差交易。
投资者增加加密货币敞口的主要制约因素
McDermott表示,机构投资者扩大加密货币敞口主要面临三个制约因素。
首先,对于公司来说,是否增加加密货币投资取决于董事会的意见。一些基金和资产管理公司并没有权力为公司决定能否将其投资组合的一部分投资于加密货币。
第二个制约因素与投资者进入加密货币交易领域的难易程度有关。例如投资者能否比较容易地获得市场敞口?流动性是否足以满足投资者的需求?以及投资者对于加密货币资产管理中涉及的托管与安全方面的问题是否足够放心?
第三个制约因素则与投资者自身是否认为投资加密货币是一件正确以及值得做的事有关。不过McDermott认为,加密货币市场流动性的大幅提升表明,有越来越多的机构已经适应持有一定比例的加密货币。
此外,McDermott还表示,随着越来越多的投资者不断涌入加密货币市场,未来加密货币投资面临的风险将主要来自全球范围内加密货币监管的不一致性,以及与加密货币相关的造假与不法行为。
参考资料
Interview with Mathew McDermott. Top of Mind, Goldman Sachs.
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