价值线
有用、有料、有趣
◤
大约在一年前，网络上曾流传过一张股市渣男图鉴。
一年后的今天，回过头来看这张图，新能源早已摇身一变成为了男神，券商、军工等也在近期成为当红小生。唯有半导体，一渣到底。
重仓半导体的诺安基金经理蔡嵩松显然也受到了影响，这位曾经被基民称为“蔡神”的网红基金经理，如今却被称为“蔡狗”。
终于，就在今天，半导体雄起了。市场到底发生了什么？半导体能彻底摘掉“渣男”的帽子吗？

半导体罕见集体大涨，超10股涨停
半导体板块今日领涨两市，各细分概念霸占涨幅排行榜前列。
个股方面，半导体板块总计超10股涨停。其中派瑞股份、北京君正暴涨20厘米，千亿市值白马三安光电涨停，4500亿龙头中芯国际盘中大涨5%。
港股半导体相关股票也出现大幅上涨，其中晶门半导体盘中暴拉19%，华虹半导体涨近9%，中芯国际涨超6%。
为何沉寂多时的半导体板块突然集体大涨？

海外断供，国产光刻胶加速导入
一个直接的原因来自于一条行业内的新闻。
据集微网消息，由于日本信越化学KrF光刻胶产能不足等原因导致中国大陆多家晶圆厂KrF光刻胶供应紧张，部分中小晶圆厂KrF光刻胶甚至出现了断供。而信越化学之所以停止供货部分晶圆厂KrF光刻胶，与数月前日本福岛东部海域发生7.3级地震有莫大关联。
据行业人士透露，由于地震原因，信越化学KrF光刻胶产线受到很大程度的破坏，至今尚未完全恢复生产，在产线受到影响和晶圆厂扩产等多方因素下，信越化学不得不停止向中国大陆几家晶圆厂供应KrF光刻胶。
信越化学占据全球光刻胶市场份额超两成，其主要供应的KrF光刻胶占据不小的市场份额。虽然东京应化填补了信越化学海外大部分缺失的KrF光刻胶产能，但目前仍存在不小的缺口。
受此影响，多家晶圆厂正在加速验证导入本土厂商的光刻胶。然而，截至目前，国内能够批量供应KrF、ArF光刻胶的厂商却为数不多，KrF光刻胶的自给率不足5%，12寸硅片的ArF光刻胶目前尚无国内企业可以大规模生产。
彤程新材是目前国内唯一能够供应KrF光刻胶的厂商，从在去年就已经开始大量导入国内多家晶圆厂。
（彤程新材近4个交易日股价连续上涨）
除了彤程新材，晶瑞股份KrF光刻胶已经完成中试，正进入客户测试阶段；上海新阳投建的干法ArF光刻胶尚无实质进展；南大光电的ArF光刻胶已通过某一客户认证。
（来源：集微网）

疫情形势严峻，缺芯愈演愈烈
价值线在上周末的文章中曾提到，作为半导体重镇的台湾疫情恶化，让芯片供应紧缺愈发严峻。
现在四天过去了，台湾疫情不但没有好转，反而更加严重。台湾地区流行疫情指挥中心今日公布新增405例确定病例，另有“校正回归”本土个案266例，总计新增高达671例。同时，据台湾媒体报道，台积电竹科厂又有1名员工确诊，这已经是台积电第2名新冠肺炎确诊者。
相比台湾，东南亚国家的形势更为严峻，尤其是台湾之外的另一半导体重镇马来西亚。5月26日，马来西亚新增7478例新冠肺炎确诊病例，创下单日新增确诊新高。按照人口比例计算，马来西亚连续7天每百万人单日新增确诊达到205例，这一数字已经远远超过了印度的150例。
就在不久前，马来西亚刚宣布封国。马来西亚卫生部总监希沙姆周二警告称，马来西亚的新增确诊从4月1日开始上涨，目前已经成指数级增长，之后可能出现“垂直上升”，他提醒马来西亚需要为“最糟情况”做准备。
数据显示，2018年马来西亚的集成电路出口份额已经超过了日本，与美国相当。马来西亚在全球后端半导体制造市场所占份额高达8%。全球晶圆制造大厂――环球晶在马来西亚设有6寸晶圆厂。英特尔、博通、美光、摩托罗拉、戴尔以及iPhone供应商捷普也都在马来西亚设有工厂。此外，马来西亚还是日本，台湾企业电阻产品的制造重地。因此，一旦马来西亚因疫情陷入麻烦，全球半导体供应链势必会受到影响。
事实上，全球缺芯已经持续了很长一段时间。尤其是汽车MCU和显示驱动芯片。此前，有媒体报道称，一汽大众因汽车芯片短缺二季度或减产30%。显示驱动芯片同样缺货严重，台积电、富鸿创芯相继调涨驱动IC等芯片价格。
小米集团合伙人、集团高级副总裁卢伟冰近日表示，全球缺芯，影响持续至少一年。

蔡嵩松连发五条状态，“蔡狗”要变回“蔡神”？
半导体大涨后，网友们马上就想到了诺安的蔡嵩松。这位曾经被亲切的称为“蔡神”的网红基金经理，因为其管理的基金诺安成长混合重仓半导体，而导致基金净值长时间跑输指数，并由此得到了“蔡狗”的名号。
网络上，关于诺安成长混合与蔡经理的段子层出不穷。
不过今天，蔡经理终于可以硬气一回了。根据实时估值，诺安成长混合今日估值大涨超4%。
截至一季度，诺安成长混合的前十大重仓股如下，你愿意再给蔡经理一次机会吗？
时来运转的蔡经理好事成双，5月22日，蔡嵩松接替吴博俊担任诺安创新驱动的基金经理，这是蔡嵩松管理的第三只基金。
人逢喜事精神爽，也许是心情大好，蔡经理近日在今日头条上连续发了五条状态。
其中一条状态里，蔡经理表示：从表面上看可能我很少操作，前十大重仓没怎么变，但是背后是对产业的求证，对于全球经济的把握，做的工作其实非常多。芯片产业发展是一个长期的过程，要想获得产业发展的红利，你需要的是长期陪伴最优质的核心公司成长。我相信慢慢大家也理解，买我的人其实更看重我的超额收益，再往大了说，看重的是产品趋势。产业初期的时候波动较大，会比较难受，那就可能需要等待未来产业成熟，主升浪真正到来。

机构：供不应求至少持续到年底，看好三大领域
那么，半导体芯片后市还有哪些机会呢？
天风证券表示，高景气度下，由于产品结构提升、涨价等因素影响，半导体行业全年利润预期有望好于前期预测，景气度的持续性提供了持续上修预期的动力。站在二季度的时点，随着全球半导体需求持续高涨，供给受到扩产周期的约束在年内难以大规模释放，供不应求的格局有望至少持续到年底，市场有望随着景气度的持续进一步上修半导体板块全年业绩预期，进而带来相关股票的机会。
汽车MCU
银河证券预计，本轮汽车缺芯将从2021Q3逐渐好转，但在全球晶圆产能不足短期难以解决的情况下，未来1-2年仍然处于紧平衡状态。竞争格局方面，欧美日厂商占据车规级MCU主要市场，国产渗透率极低。除了产品技术与国外有一定差距外，认证壁垒是国内MCU企业进入汽车市场的主要障碍，而汽车缺芯将为国内企业带来产品导入机会，建议关注已有车规级MCU产品或规划的国内公司，如比亚迪半导体、兆易创新（603986）、中颖电子（300327）、四维图新（002405）等。
显示驱动芯片
信达证券指出，2020年10月开始，LED驱动芯片厂商开始陆续涨价，如明微电子（688699）于10月发布涨价函，通用照明、景观亮化和LED显示屏三大系列驱动IC调价幅度5%-10%，晶丰明源（688368）更是自10月连续涨价五次。富满电子（300671）则于21年1月开始所有产品含税价格在现行价格上统一调涨10%。本轮LED驱动芯片涨价，背后更多是需求推动，LED照明海外市场快速恢复，小间距及MiniLED显示屏渗透率提升，对LED驱动IC用量有明显拉动。建议关注晶丰明源（688368）、明微电子（688699）、富满电子（300671）等LED驱动芯片公司的业绩表现。
后摩尔时代
天风证券对后摩尔时代做了专题研究，认为随着后摩尔时代来临，芯片行业需要去寻找新的技术去支撑芯片继续前进，后发者如果能够提前识别并做出前瞻性布局，完全存在换道超车的可能性，本土半导体板块将迎来加速追赶黄金期。看好本土特色工艺、先进封装、第三代半导体这三大领域。建议关注国内已在相应领域有长足发展，核心技术与国际领先企业并跑，同时对未来有长期战略布局的龙头上市公司：
特色工艺制造：闻泰科技/华虹半导体/中芯国际/华润微/中车时代半导体/比亚迪半导体/斯达半导/士兰微；
先进封装：长电科技/通富微电/晶方科技；
第三代半导体：闻泰科技/三安光电/华润微。

扫码添加“价值线小秘书”微信号邀请进群
请备注：交流群
继续阅读
阅读原文