美元通胀推高房价

随着将近一半的美国人口接种了至少一剂的新冠疫苗，新确诊的病例开始改呈下降趋势，使更多经济活动得以重启。尽管部分数据不如预期，但整体而言今天4月份的经济数据还是十分强劲的。如下图所示，非农就业人数增加了26.6万，远低于1百万人的普遍预期。这个月的核心消费价格指数（CPI）环比跃升了0.9%，是自1982年以来最大幅度的上升。

新冠疫情以及政府随后出台的应对政策导致了一些特殊情况，并引发了美国的通胀压力。疫情爆发之后，消费者的支出转向用于耐用的消费品，相对服务类的支出随之下降。同时，疫情也造成劳动力供应减少。这两项因素叠加，使得制造商难以跟上需求增长的步伐，随即出现供给短缺的情况。其中计算机芯片的短缺特别地影响了一系列商品的生产——例如，4月份汽车产量环比下滑 5.6%，由于供应短缺，二手车的价格已经比疫情前高出了20%！

随着美国经济的重启，其它物价（尤其是服务类）也正在从低迷的水平中反弹。例如——机票和酒店住宿的消费量虽然在上个月大幅地增长，但仍然低于疫情前的水平。如下图所示，二手车、酒店和机票的三项价格为4月份整体的CPI升幅贡献了一半以上，不过需要注意的是，其它大多数的商品和服务类的价格也有所上升，可见通胀压力十分普遍。

继通胀率多年以来在大多数时间都低于目标的2%后，美联储希望见到通胀率持续高于目标且通胀预期上升。目前看来，通胀走势符合美联储的意愿。最新公布的密歇根大学消费者调查（见下图）显示——通胀预期自 2011年以来首次升至符合美联储的目标水平。市场正计入较高的通胀预期，业内人士似乎也提高了通胀预测。美联储不可能在这时候紧缩银根，这就意味着美国的通膨压力将持续累计。

这对房地产业意味着什么呢？

首先，美元的通胀将会加剧房价的上升幅度，房地产市场内的竞争会愈加激烈，且房价在短期内多半不会下跌。除此之外，在过去的一年里，由于森林火灾大面积蔓延、经济封锁让卡车的运输受阻以及疫情影响等多个因素，导致了美国的木材极具短缺。根据全美住宅建筑商协会的数据，在过去的一年内，木材成本的上升使美国新建房屋的平均价格上涨了将近2.4万美元！全美最大房地产建筑商莱纳集团一季度财报电话会上预计，今年二、三季度木材价格还会上涨，但他们并没有打算缩减投建计划，此公司将通过议价及其他成本控制来应对。