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大家都知道，花街辣妈团是一个穿插金融财税知识的生活服务类公众号。喜欢抒发闲情雅致传播正能量鸡汤及偶尔逗比。团员多为前生花街今世带娃的中年少女及亲友团，读者为有理想有追求的美国高净值第一代华裔移民。
也许是名气太大了，导致Biden政府的执政纲领之一就是要给我们公号读者们加税，目标人群锁定得非常精准
我们今天就来聊一个具体的话题：炒股capital gain加税，会导致股市下跌吗？
一
拜登税改计划那么多项目，排在第一位的就是tax capital gain as income。
拜登竞选纲要中写到，预期增加税收三点四万亿，其中八千亿要来自tax capital gain as income。
对于一百万以上的收入，不再按long term capital gain tax交税，而变成以income tax来交税，税率翻翻。
这项举措，只针对家庭年收入超过一百万的人群，所以只会影响报税总人群的0.3%。
影响人群少，增加的税率高，税收收入增加大，怎么看都是给政府增加收入的好方法，估计通过立法的概率蛮大的。
那么，到底税率会增加多少呢?
二
在目前税法框架下，长期资本利得税long term capital gain tax要比收入税income tax低很多。
对于我们的读者来说，大多数人的长期资本利得税在15% （家庭收入8-50万）或者20%（家庭收入50万以上）。
另外，对于家庭收入25万以上的人群，还要再加上3.8%的net investment income tax （又俗称 Obamacare tax）。
所以目前long term capital gain tax最高就封顶在23.8%。
拜登提议：年收入超过100万的，long term capital gain按income come交税，income tax最高边际税率是39.6%。另外别忘了，再加上3.8%的net investment income tax， 所以100万以上的long term capital gain会变成39.6%+3.85 = 43.4%，达到二战后65年来最高水平。
三
上面这个43.4%只是Federal tax，不要忘了还有state tax。
下图显示的，是把state tax再加进去。
不出所料，加州勇夺第一，达到56.7%！纽约第二，新泽西第三。
啊，忘记讲了。这只是Federal + state，还没有提city tax and local tax。
如果全部加上，铛铛铛，all in capital gain tax rate排名：
第一名：New York City, NY: 58.176%
第二名：Portland, OR: 57.3% (没想到吧没想到？)
第三名：California：56.7%
四
那么，很多人担心，会不会因为Capital gain tax要增加，大家就都卖股票，导致股市下跌呀？
我们把capital gain tax rates和每年的equity market return画到一张图上，来看看有没有规律。
貌似肉眼看不出来有什么规律呢，是吧?
五
抱着严谨治学的态度，我们来把Maximum capital gain tax rate作为横轴，S&P 500 index annual return作为纵轴，来看看有没有相关度。
结果R2值为0.001。。。
六
那么，如果把maximum capital gain的绝对数值，换成Change in maximum capital gain tax rate呢？我们得到另一张scatter plot来跑回归：
结果R2=0.0027
对于统计比较陌生的同学们：R2就是相关度，R2接近于零，也就是说，不管是capital gain的绝对数值，还是变化值，对于股市涨跌幅来讲，都没什么相关，形同路人。。。
七
为什么会这样呢？Intuitively，如果预期要加Capital gain tax，大家不是都会卖掉股票，在目前较低税率时来交税吗？
几点可能的解释：
  1. 大多数人，如果本来是想长期持有股票的，即使暂时卖掉股票来realize capital gain，之后还会再以更高的cost basis买进去的，等于重新set up了cost basis而已。所以即使股市有卖盘压力，也是短期和暂时的。
  2. 在capital gain tax增加的年份，反而更加可能导致大家常持股票。换句话讲：simply不卖，就不会要交税。总统来来去去，税法也每过四年或者八年就变一次。如果暂时的税高，很多人会等到税底的时候再卖股票。
  3. 美国大多数的股票，还是持有在不受capital gain tax影响的机构或者退休账户手里，比如pension fund啊，foundation啊，401k账户的mutual funds啊等等。Capital gain tax变化，不会对这些机构的操作产生影响。
结语
好啦，现在大家放心啦？
大水灌满，水涨船高的时期，最重要的是，不要逆流而上逆势而行咯。
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