2021年第一季度,SPAC的IPO活动频繁,总融资额已经超过2020年的总融资额19.8%。
2021年,截止目前,SPAC已在美国募资1035亿美元,总发起数达到324起。无论是募资额还是IPO数量,已经远超去年全年数据。
SPAC太火!SEC出手降温
但在,今年4月美国证券交易委员会(SEC)表示正在制定新的指导方针,即向交易早期投资者发放的权证,可能不被视为权益工具,从会计角度而言,可能是负债。部分媒体报道这一动态时表示,可能会影响新的特殊目的收购公司的申请,直到问题得到解决。
部分SEC官员在声明中表示:“评估以实体自有股权形式签订的合同,比如SPAC发行的权证,需要仔细考虑每个实体和每一份合同的具体事实和情况。
在SPAC中,早期投资者购买空壳公司,通常包括一股普通股和一小部分认股权证,以便在以后购买更多股票。它们被认为是投资者的“甜头”,从会计角度来看迄今为止一直被视为权益工具。除了创始人股票之外,赞助团队(SPAC的管理层)通常还会获得权证,作为他们寻找交易的奖励之一。
“认股权证”作为负债,不会逆转SPAC风口!
由于SEC近期对SPAC的审查以及认股权证的不确定性导致新IPO暂时停止,许多投资者隐隐担忧SPAC已经不行了。
不过,PitchBook的季度更新报告指出,SPAC仍将作为私有企业上市的主要选择之一填补市场空白。
首先,SPAC在发生疫情的2020年重新回到人们的视野,本身就是顺应市场的需求。长期以来,上市公司数量急剧下降,利率低,投资者纷纷转向增长投资和另类投资,而疫情又进一步使得IPO窗口期关闭了至少一个季度,投资者缺乏投资机会,这些都助推了SPAC的浪潮。
TechCrunch有文章指出,在这个盛行硬科技投资的时代,SPAC也是初创企业快速获得融资、快速实现发展的重要途径。据PitchBook数据,自2020年初以来,已有118家SPAC完成了收购,上市企业价值超过1200亿美元。到2020年,SPAC完成反向并购所需时间的中位数下降至0.64年(约7.5个月)。诚然,如果放任SPAC泛滥,并购交易竞争加剧,完成交易的时间可能会拉长。
来源:PitchBook
根据商SPAC Research的最新数据,570家SPAC拥有近1815亿美元现金在寻找收购目标,律师们对SEC近期的努力是否会在短期内打压市场持怀疑态度。
就在SEC发出声明后,格林伯格-特劳里格全球企业业务联席主席艾伦-阿纳克斯(Alan Annex)也表示,会计调整对新SPACs来说很容易解决,企业仍在寻找交易机会。
“在接下来的几周内,会计上的变化将全部得到解决。”而SPAC的热潮经过短时间调整仍将继续。
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