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5月11日，数据分析领域第一“网红股”Palantir（代码PLTR）给出了一份相对亮眼的财报，一度从开盘低点17美元飙涨近18%。我们来看一下PLTR第一季度财报核心要点：
  • 营收增长：公司第一季度收入3.41亿美元，同比增长49%，超过了华尔街的预期（也超过了管理层Q4给的45%的指引）。政府收入同比增长83%，商业收入同比增长72%。商业部门的强劲增长很好的回应了外界的质疑，公司将收入增长部分归因于美英的经济复苏。
  • 客户数据：客户数量从之前的125个增长到了149个，每个客户的平均收入从790万美元增长到了810万美元。
  • 亏损：GAAP -0.07好于预期的-0.08。
  • 现金流：运营现金流第一季度强势转正，造血能力大幅增强。
  • 业绩指引：公司预计第二季度指引将带来3.6亿美元的收入，并重申未来五年年收入增长将保持30%+的速度。
  • 公司战略：考虑将比特币加入资产负债表，接受比特币作为支付方式。
  • 内部人士/机构持股：CEO大胡子哥一直在套现/资管一哥黑岩最新13F披露减持70%+的股份/ARK木头姐不断增持。
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公司简介
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我非常喜欢公司这个LOGO，非常有现代感，看过电影“指环王”的朋友应该都知道Palantir 其实就是指一个水晶球。
911事件后，安全问题成为美国国家层面首要任务。PayPal 创始人Peter Thiel 以政府防恐为切入点创立公司，以过硬的技术吸引了一众政府客户比如美国军方，中情局，联邦调查局等等。（如下图所示）
2009年起，公司开始往商业客户横向拓展，摩根大通成为了公司第一位商业客户。迄今为止，公司已经与包括空客、瑞士信贷等多家规模较大的企业建立长期合作关系。在商业客户行业分布上，公司客户已经涵盖了包括金融、食品生产、航空、汽车等24个行业。
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公司商业模式
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Palantir的商业模式既不属于纯标准化，也不属于纯定制化。Palantir主要是以垂直行业为切入口，在部分标准化的基础上满足客户定制化的需求。Palantir认为纯标准化只满足了行业的普适性需求，仅仅具有BETA价值。然而纯粹的定制化模式不具备拓展性，性价比低。因此，只有两者结合才能创造产品的Alpha价值。这和传统主流的SAAS模式略有不同，属于一种偏理想型的商业模式。
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公司核心产品
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Palantir主要三大产品Gotham（面向政府机构）、Foundry（面向商业客户）和Apollo（底层技术平台）。公司所提供的组件涵盖了前端数据采集处理、自动数据处理、可视化展示、输出分析决策等数据处理的全周期。在这一基础上，公司平台可以根据客户需求定制化形成针对行业和部门的程序应用。
以Palantir与空客共同开发的大数据平台Skywise为例，此平台目前已经接入全球100多家航空公司和15个供应商，并接入9000架飞机的运行数据，是目前商业领域聚集效应做得比较好的案例。
政府/商业客户能够凭借Palantir的产品，实现生产、销售甚至是战争环境下的数据驱动决策，比如：
  • 汽车厂商可利用公司软件来实现对生产线的质量控制
  • 食品公司则可依托平台实施更为精准的销售策略
  • 美国陆军依托公司软件产品确保超过100万军事人员的战备状态，并在数十个指挥机构中做出决策。
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公司销售策略
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公司创始人在《从0到1》中曾表示，公司早期并未聘请销售人员，因为公司订单普遍金额较大，故客户希望直接与公司CEO直接交流。公司首席执行官一个月有25天在约见客户或者潜在客户的路上。一般的小公司很难用的起或者用得上Palantir的产品。高昂的客单价决定了较长的销售周期，销售投入有较高的不确定性。目前，公司已开始逐步建设直销队伍，但仍然处于初期阶段。
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公司未来催化剂
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  • 极端事件的发生将大幅提高公司的收入端增速（如下图）
  • Double Click & Free Palantir计划将进一步驱动商业业务领域的稳健增长；
  • 财务数据发展趋势良好：不断缩减的销售周期/高毛利/亏损收窄/运营现金流转正。
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公司未来风险
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  • 行业竞争加剧
  • 订单不透明度较高
  • 商业市场拓展不及预期
  • 系统性估值回调
END
本文仅作为研究分享并不构成任何投资建议！
数据来源：
中金研究院
PLTR公司官网
PLTR公司年报/季报
原创作者
Thomas Wu
纽约专栏作者
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