编辑:P仔
《赛博朋克2077》的世界里,放眼望去到处都是显示屏。

这说明,至少开发这款游戏的“波兰蠢驴”觉得,在未来,显示屏会满大街都是,并且价格也会越来越便宜。
可眼下发生的事情却恰恰相反。
往年五一,家电卖场通常会对电视等产品搞一波打折促销,但今年却不同以往,小长假在即,电视不仅没有降价,反而还在涨价。
按理说,现在大家天天都捧个手机抱个电脑,看电视的好像也没那么多了,可这电视价格怎么还涨起来了?事出反常必有妖,这事儿幕后有“黑手”吧?
敢不敢比画比画什么叫黑手?!
原来啊,出现这种反常现象的根本原因在于——上游的面板厂商在不断提高出厂价。
大尺寸面板是极客们“装点门面”的必备家当,谁要是没有个大屏电视、多屏电脑,那都不好意思标榜自己是“极客”。
这样看来,面板制造业应该有满满的科技感,那么相关公司的股价,应该也像明星科技股那样,牛气冲天不低头吧?
然而,理想很丰满,现实很骨感。
国内面板行业的双子星——京东方和TCL,股价走势像极了忽高忽低的周期股。曾经在很长一段时间内,要不是有着巨额补贴,“京东方们”分分钟亏给你看。
所以,如此之大的反差究竟有怎样的奥秘?制造面板是不是一门好生意?饥一顿饱一顿的面板厂商的出路又在何方呢?
面板生意是科技+制造业,也就是技术密集+资本密集的行业。
有这样特点的行业,那必然是身处中日韩之间的内卷当中了。毕竟,“东亚三国手牵手,谁不内卷谁是狗”。
首先我们要知道,常见的液晶平板电视、电脑屏幕,基本上都是LCD面板(Liquid Crystal Display 液晶显示)。
在20世纪八九十年代,LCD技术的推广将体积大、尺寸小的显像管电视,变成了可以紧挨着墙壁的超薄电视。
当时,LCD量产技术尚处于刚问世的初期,即使是索尼、夏普、三菱等知名公司统统进场,LCD也是一片蓝海。
这门好生意自然而然也被韩国人盯上了,由此,面板的内卷之路也就开始了。
20世纪末,亚州金融危机波及日本。岛国的LCD厂商纷纷选择保守经营。
然而,韩国三星、LG等财团,此时却施展出了“逆周期打法”,不惜重金从日本挖人才,买技术,而且其产能扩张的力度堪称疯狂。“别人恐慌我贪婪,行情不好我莽夫!”

面板行业,不仅要有新技术,还要有低成本。要想控制成本,通过扩张来实现规模效应,便是最常见的套路。
扩张产能意味着他们要建立新的生产线。对于面板行业而言,一条新的生产线,从设计到投产,通常需要2~3年的时间。
因此,面板行业整体的供给节奏,2~3年便会迎来一轮脉冲式的爆炸式增长。然而,广大消费者的需求却是相对平稳的,所以每当行业陷入供大于求的局面时,一场新的价格战便在所难免。
通过降价来抢市场份额的价格战,像极了一群人和狮子赛跑,只要你不是跑在最后面的人,你就不会被狮子吃掉。
也就是说,只要你的成本能比对手少一点点,你就会比对手活得时间更长久。当落后的玩家被踢出局时,行业的整体产能会突然减少,供求关系就会由供大于求变为供不应求
那么,涨价就理所当然了,而活下来的幸存者们,将会躺在出局者的遗骸上,数钱数到手软。
21世纪的头十年,国内的LCD市场是日韩厂商的天下。
当时,想在国内买一台32寸的液晶电视要花2万块钱,能买一个北京的3平方米小厕所了。放在今天,至少能值15万。
中国消费者口袋里的钱,大部分都在那一轮涨价中被韩国厂商赚走了,日本厂商卷不过韩国同行,只得选择举手投降。而另一边,只能干瞪眼的国内厂商恨得牙根痒痒。
但三国之间的微妙平衡,也让事情发生了微妙的变化。
一方面,中国厂商开始收购日本淘汰的生产线,打算出钱换技术;另一方面,日后成为国内面板龙头的京东方,直接在韩国开辟了敌后根据地,斥资3.8亿美元收购了韩国现代显示技术株式会社的全部资产。
中国的面板厂商,终于也学起了韩国同行的模样,在堆产能上开始了“军备竞赛”。搞竞赛,哪有不烧钱的道理?
活成了“周期股”的京东方,拿补贴拿到手软,亏起钱来也是亏到亲妈不认。从2001年上市到2019年底,京东方扣除补贴后累计亏损了接近15亿元,成了榜上有名的“A股亏钱王”。
在很长一段时间内,对于“京东方们”到底是“天之骄子”,还是“骗补能手”的争论,一直绵延不绝。
要不是去年韩国三星、LG宣布退出LCD行业,聚焦OLED面板,恐怕这种争论还会继续下去。
“京东方们”的大胜利,绝非胜之不武。
实际上,LCD面板的涨价从去年就开始了。三星、LG虽然在涨价潮中选择了推迟关闭生产线,但在中国厂商产能优势的碾压下,韩国友商就算是赚钱,也只能吃上最后一口肉了。
面板生产线的世代数越高,能加工的玻璃基板尺寸就越大,成本也越低。而全球10代以上的LCD面板生产线,全部掌握在中国厂商手中。
图源:腾逸天地
京东方有2条10.5代线;TCL有2条11带线;富士康有1条11代线……当韩国厂商的7.5代线、8代线垂垂老矣,国内的高代生产线,正摩拳擦掌等着释放产能。
随着行业集中度的提高,中国LCD面板的双子星——京东方+TCL也成了世界LCD面板的双子星。
面板行业竞争态势正在进入双寡头垄断的格局,最典型的案例便是空调行业的双寡头——格力+美的。
董小姐亲自手撕“挑战者”奥克斯,而美的则选择冷眼旁观,实际是在默许格力清理行业门户。
董明珠曾公开举报奥克斯 图源:知乎@徐上峰
中国面板厂商的破局之道或许也是这样。
当行业双子星谁也无法一家独大时,那么握手言和,共同掌握行业话语权就成了最佳选择。行业竞争格局趋于稳定,最后的幸存者们可以相安无事,在各自的势力范围内安心赚钱了。
2020年,京东方宣布停止投资LCD产能,面板的内卷终于要结束了,是时候开始收获了,行业的投资逻辑将从周期性切换到成长性。
“京东方们”结束内卷,真的是面板行业的终章吗?
既然韩国逆袭了日本,中国逆袭了韩国,那么未来会不会有新的国家逆袭中国面板产业辛辛苦苦打下来的江山?
除非中国面板厂商自己作死,否则放眼望去,真的找不出其他国家的竞争者,能沿着既定赛道超过中国厂商。
面板行业的竞争,说到底是国家工业体系的竞争,而中国恰恰是全球工业门类最齐全,基础设施最完备的制造业大国。
不可否认的是,随着人口红利逐渐消失,对于我国制造业外流的焦虑不绝于耳;然而,新冠疫情成了检验各国制造业成色的试金石。
世界各国中,只有防疫得力的中国,才具备整合国际供应链的能力。于是,就连那些流向印度、东南亚的纺织服装订单,在2020年又流回了中国。
凭借着在全球供应链体系中无可替代的地位,不会有新的国家在制造业上替代中国,而背靠大树好乘凉的中国面板厂商,由此也将构筑起自己的护城河。
迈向2077年的赛博世界,屏幕只会越来越大,越来越多,或许以后电梯广告的显示器,会变成摩天大楼的一整块玻璃幕墙,而这一块广袤的蓝海,很可能将由中国厂商来守护。
其实,这番带有复盘性质的分析,并不是要给大家荐股。深谙行业规律的投资者,早就在去年上半年抄底了行业龙头,如今早已赚得盆满钵满,或许已经到了考虑落袋为安的时候了。
既然如此,那么趁着这波涨价去做显示器经销商是否有利可图?
起早贪黑的经销商,赚的也是辛苦钱,与其劳心劳力,还不如买入股票分享上市公司收益。
But,只有一种经销商是例外——那就是白酒经销商。毕竟,茅台的经销商资格也能直接交易变现,千言万语也只能汇成一句话:
设计/视觉:小李老师
召唤横财冲浪手
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