渡过“生死”这关后，柯南的投资风格走向纯粹。他看好的公司从某种意义上说和他本人一样纯粹，在精神上同频。欣赏和投钱给他的企业家，也和他在同一个精神维度上汇合。
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起飞了

2021年2月底，我在北京三里屯的凑凑火锅店见到基金经理柯南（王卓炜）时，他说自己算已渡过了“最困难的阶段”。
去年他一度感觉自己随时会“死掉”。当时他有三四位比较大的投资人，只要一个人赎回，他的基金就得关门。其中有一位投资人是长安特曲的老板，长安特曲不好卖的时候，柯南就想老板是不是要赎回了。“我的命运就和长安特曲绑定在一起，没有办法”。
能“活”过来，有命运的意思，也归功于柯南自己的韧性。他找了很多人聊天，推掉了所有路演，集中精力投研。2020年美股市场发生熔断时，柯南发现自己的状态异常好。
“我先减了呷哺，换了复星医药，后来把复星医药卖了”。他还卖完了360金融，减了拍拍贷，换了腾讯音乐，他说自己的操作“有点骚”。
柯南是专注研究互联网和消费的美股基金经理，在雪球上他以“Conan的投资笔记”这个ID闻名。呷哺和复星都是柯南常年深度研究的公司。
交易门2020年的报道中提过，呷哺呷哺全国100家店里，柯南去调研过40多家，包括北京的所有门店。他认识几百个呷哺呷哺集团的员工，包括2/3的北京凑凑店长。为了更好地认识公司，他自己还去凑凑当过一段时间的服务员。为了研究“复星国际”，他与将近300名复星集团前任现任员工深度交流过，他亲自写的复星的调研笔记已经积累了上百份。
柯南也是资深游戏玩家，特别喜欢玩“王者荣耀”。不过在2020年美股熔断期间，他果断地抛弃王者改打“吃鸡”。这是因为他觉得吃鸡对体力的消耗比较低，他可以“躺着就玩了”。
比较幸运的是，他基金的几个大投资人一个没走，反而是一些小投资人撤资了。“基金净值1.7进来的。1.18走的”。
柯南感觉小投资人不信任自己的原因是以前犯过错。还有就是他喜欢买一些没有人提过、或大家认为有问题的公司。一旦这些公司长期不涨，投资人就会产生怀疑。
戏剧性的是，小投资人走了以后，基金就开始起飞了。
到了2020年5月底，柯南发现自己“大概死不了”，到了8、9月份，他买的B站和富途开始上涨，柯南非常“确信死不了”。
他开始了心理重建的过程。“长期保持在一个比较差的情况下，就使劲拼，情况好了之后，不敢轻易卸下这种状态，容易安全感不足。”他说。
今年2月底，我在北京见到柯南时，他的美股基金净值已经涨到2.7。我上一次见他是2019年12月，当时他的净值1.4左右。柯南完成了一个漂亮的凤凰涅槃。
2019年12月柯南（右一）和作者在北京新开的凑凑店门口留影
2

我不打算为别人而活

与我会面前一天，柯南订下了三里屯凑凑小酒馆店最好的桌子，靠窗且正对舞台的卡位。我们的聊天就在热气腾腾的火锅和摇滚乐队的陪伴中进行。
对了，过去几年，每次见到柯南，他都会请我喝奶茶。他特别喜欢喜茶，我记得他说过“喜茶要是不胖，我能天天喝。”这次吃凑凑，柯南让我一定试试凑凑的招牌大红袍奶茶。“现在不让用塑料吸管，都要用可降解纸管，这导致成本上升几毛钱。”他对火锅店的运营细节如数家珍。
柯南的大脑装满了关于凑凑火锅店的数据和历史。他告诉我凑凑家有4个主题店，眷村主题、上海迪士尼主题、北京美术馆主题，还有我们光顾的这家三里屯小酒馆店。这家收入在全国的排名，店里乐队的费用他也门儿清。
跟上次见面时比，柯南还是大男孩的模样，穿着朴素，讲正宗的京片儿。去年在确定自己不会“死”了之后，他花了很长时间想接下来应该怎么做。
柯南说自己的人生可能到了一个分水岭，一个比较有意思的地方。“说白了就是生存目标达到了，下面要做什么，这是比较关键的”。
目前有一点是他比较明确的：他不会当基金的“总经理”，会一直待在一线做投研，并且只研究自己感兴趣的公司，“我就想看看能做到什么水平”。
柯南研究了很多从极限状态活过来的公司，发现公司在渡过危机之后，往往会改变做法。但他不打算变。这和他欣赏的喜茶的创始人做法是一致的。“喜茶死了一次，之后也不变，聂云宸最后就管两个事，研发和品牌，其它什么都不管。”
在做投资的早期，他赋予自己最大的意义是“活过来”。现在彻底活过来之后，柯南认为现在最大的意义就是“不动摇”。“我不打算为别人而活，这是我比较明确的地方。”
他不知道基金未来能做多大规模，对此也没有执念。他认为踏踏实实把投研做好，规模自己会起来。
3

只有我跟姑娘告白了

对柯南的故事感兴趣的不止我一个人。这几年，纪录片导演周浩也在跟踪拍摄他的故事。柯南告诉我，导演本来追踪拍摄了5个人，现在只剩他和一位A股散户。
“我印象挺深，他（导演拍的那位散户）说做投资到今年，才从股市里面取钱出来，想改善一下生活，之前从来没有取过。”
其实何止是散户艰难，基金经理也打着一场没有硝烟的战争。柯南的美元基金每年运营成本需要8万美元，还不包括调研、人工等其他成本，也难怪他前期一直有强烈的存在主义危机。
柯南几年前调整了自己“灰姑娘基金”的费率。传统基金收2%管理费+20%的业绩提成。柯南从2018年年底开始，直接把管理费取消，只收10%的业绩提成。他还做出了一个重要抉择，缩小研究范围，只看他喜欢的互联网和消费领域的几家公司。这么一个“任性”的决定，给了他空间去深度研究他感冒的公司，比如B站和呷哺。
今年除夕，柯南和呷哺旗下凑凑火锅店的员工一起团年。他们问柯南，“春节为啥过来？”他回答说，“每个月都过来，凭啥春节不过来？”
火锅店的员工不是一个收入很高的群体，但柯南在他们身上感受到的是很强大的集体凝聚力和归属感。“比起其他群体服务，他们算是比较幸福的群体，每个人好好干，都有很不错的发展，企业文化不会让他们对客户低三下四。”
一旦决定舍弃一些东西之后，他的自由度反而高了。“我现在想说什么就说什么，规模能扩大就扩大，不扩大拉倒，一亿也能活着，自己慢慢做”。
其实他也不是没有尝试做规模。2015-2017年，他当时去见了很多“潜在投资人”，导致投研投入时间下降。醒悟过来后，他就过滤掉小投资人，只跟企业家接触，因为企业家转换率高，资金量也大。“他们哪怕自己不懂投资，也会看基金经理是否真的在用心做，而且他们执行投资策略很坚决”。
为了省时间，对找他聊投资的小个体，柯南会直接告诉对方他的仓位。“以前是告诉你我怎么看公司，现在我直接让你抄答案”。他的微信联络人快加满3000人了，他也不太会拒绝人。柯南希望花在研究上的时间趋于无限大，花在无效沟通和社交上的时间尽量少。
柯南对自己的能力边界也有了更明确的思考，“每个工种有自身能承受的范围，我（作为基金经理）的能力也就是把投研做好，选出一个特别的公司。”至于选出公司后对社会有什么影响，他说自己没有能力控制，也不是他的责任。
这样“自在”的状态足以让许多其他基金经理“眼红”。柯南这么形容其他经理眼中的自己：“就是大家都喜欢一个姑娘，但是没有人敢告白，但是我去说了。虽然姑娘没说行或者不行，但是可以在她旁边待着。”
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希望自己活得好一点

基金经理这份工作天然会被人赋予一些光环，柯南觉得成就感还来自“玩游戏”的成就感。“基金经理都在玩一个游戏，都认为自己选择的是对的，最终博弈胜利的，有一种打游戏胜利的感觉”。
芒格说过一句话，给柯南留下过深刻印象，“聪明人经常因为觉得自己很有主意，能力很强，就在一条艰苦的道路上奋斗很长时间”。他不知道自己是不是聪明人，但投资生涯的前期，他的确很辛苦，后期他给自己定的目标是“省心地活着”。
他现在做研究很挑公司。
“我活的比较纯粹，所以对纯粹的公司比较感兴趣，比如B站。它完全不考虑自己的生死，可能现在会考虑，但是之前真的不考虑。所以它绝对能打过优酷这帮人”。
长期研究公司，柯南说当公司进行一个新方向创业时，决定因素不是有什么优势，而是要“想得坚决，干得也坚决”。
这时我和柯南已经从火锅店出来，走在三里屯的大街上。柯南穿着黑色的运动裤，背着一个书包，书包带就那么垮垮地搭在肩上。
一边走，他一边跟我聊带货的罗永浩。罗永浩做电商给他很大启发。“他站在一个很好的位置，不是一个对产品有那么深入研究的人，但他比较能抗，而且他太能说了，没人说得过他。”
他也跟我聊脱口秀：“赵晓卉的幽默有很多光荣的一面，李雪琴就是一种要活成光荣的样子”。他也跟我聊他喜欢的“特别的”公司，“莉莉丝的老大有段时间非常失败，坚持写了很多东西说自己有错，我觉得写得挺好。后来他们做了一个超级爆款的游戏，而且他们公司从来不加班，在上海，特别有意思。”
他还跟我聊搞研究和写作的区别。“探索世界的一些真相是我有兴趣的事情，但这个真相我可能不一定要公布出来，这是搞研究和想写的人的区别”。
这几年柯南注意到自己的一个变化，他开始有包容其他人思想的能力。“我也不清楚为什么，可能生活变好了，突然就能包容别人了。”
小时候父母离婚，家庭比较缺爱，所以柯南说以前他对自己的感情“很中立”，但现在却希望自己活得好一些。
“但当我活的比较纯粹的时候，就更加希望自己能活得好，我值得活得好。”
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（jymsu2023）
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