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编者按：判断行为人的行为是否构成非法集资，除了观察是否有资金沉淀，还有个方法，就是将“李逵”和“李鬼”放到一起，此时，“李鬼”自然就原形毕现。
（神清观内牡丹花）
一、打着“交易所”旗号的非法集资
（一）“李逵”。提起交易所，人们就会想起上海证券交易所、深圳证券交易所、全国中小企业股份转让系统、大连期货交易所、郑州商品交易所、上海期货交易所、中国金融期货交易所和上海黄金交易所等八家全国性的合法交易所。除了上述全国交易所，各地方还设立各地的交易所，比如山东省，有开展权益类的交易业务的交易所，比如齐鲁产权交易中心，山东产权交易中心、山东泰山文化艺术品交易所股份有限公司等18家交易所，有开展结余现货交易和期货交易的大宗商品交易业务的交易场所，比如山东省齐鲁农产品交易中心有限公司、华东石油交易中心有限公司等11家交易场所，有开展大宗商品现货市场的交易所，比如山东标金投资有限公司、山东鼎丰商品交易市场等 5家公司。因此，判断是不是合规的交易所，就看这个交易所是否有法律规定资质。
在上海证券交易所，发行人经过证监会审核同意，在上海证券交易所公开发行股票或者债权，然后上市交易。交易所实行竞价交易，比如说有人出售1000股股票，但是有100个人买，系统会根据每个人报价排出先后顺序，让出价高的人购得，这就是“竞价交易，自动撮合”。实行融资融券交易，投资者的资金账户如果没有足够的资金购买股票，可以向证券公司借钱购买股票，证券公司为防范风险，和投资者约定一个“平仓线”，如果股票价格下跌到某一价格的时候，由证券公司进行平仓，这是融资交易；如果投资的股票账户没有足够的股票可以出手，投资者可以证券公司借入股票进行出售，这就是融券交易。期货市场还实行保证金交易，交易者按照期货合约价格的一定比例缴纳保证金作为履行合约和结算的准备金。保证金交易也就是杠杆交易，比如，以保证金为期货合约价格的10%为例，投资者缴纳10元的保证金，可以购买1000手期货合约，反之亦然，这样盈亏都会十倍放大。
（二）“李鬼”。交易所类非法集资，就是行为人采用类似上述交易所的方式进行非法集资，换言之，行为人设立的交易所虽然有交易所的名称、有交易所的各项交易制度，有实时报价显示器等等，但是不是真正的交易所，而是进行平台自融、并形成“资金池”的非法集资的犯罪行为。比如某地有某艺术品交易所，在该交易所上市的交易品种为字画艺术品。投资者的投资过程为：投资者在平台上购买字画艺术品，这些艺术品都由平台提供并出售，投资者购买这些艺术品以后，资金进入了平台，艺术品不进行交割，这些艺术品继续由平台方保管，然后投资者在平台挂牌出售这些艺术品，如果有人以高价购买了这些艺术品，购买人将资金打入平台，平台将资金再打给出卖人。如果无人问津，价格下跌，有人以低价购买了艺术品，购买人就会亏损。交易所为了吸引更多人的投资，组织内部人购买艺术品，抬高价格，或者操纵电子交易显示装置抬高价格，让更多人到交易市场进行交易，等交易市场内有足够的人以后，组织内部人卖出艺术品，或者操纵电子交易显示装置，压低价格，这样一涨一跌中，投资者亏损严重。此时投资者有两方面的亏损：一是交易手续费的损失，二是价格损失。交易所退出类似证交所的“融资融券交易”，也就是说交易所向那些缺乏资金投资的人提供资金，或者提供艺术品，让他们扩大交易规模，其结果就是扩大了亏损的规模。由此可以看出，上述模式中的艺术品只是一个“幌子”，或者说一个“交易符号”，艺术品不进行交割，始终保存在平台方，甚至整个艺术品是否存在都成问题。其次，资金全部汇入了平台。因此，行为人涉嫌非法吸收公众存款罪或者集资诈骗罪。
除了上述交易艺术品的交易所，还有交易红酒、玉石、手串、名木等各种交易所，其违法犯罪的模式大同小异。
二、购物返现名义的非法集资。
这种形式的非法集资，根本不用将“李逵”和“李鬼”放到一起对比，“购物返现”这种说法本身就说明了他们是“李鬼”，属于非法集资。
“李鬼”：比如价值100元的商品，商家的成本利润率是10%，换言之商家的利润空间是10元，如果将商家将利润的中的2元返现，吸引更多的消费者进行消费，这样商家还有利润空间。如果返现额度提高，达到10元，商家就没有利润空间。商家就成为“白忙活”。民间有言“南京到北京，买的不如卖的精”。商家为了提高自己的利润空间，一是商家提高商品价格，比如价值100元的商品，标价300元进行销售，然后返利30元，这样就提高了商家的利润空间。二是商家延长返还时间，商家之前承诺15个工作日内返还完毕，现在改成30个工作日内返还完毕，返还时间的延长，减轻了商家的返款压力。三是修改规则，客户购买100元的商品不进行交割，商品继续在网站销售，然后将收取的“名义货款”在30个工作日内进行返还。四是使用传销手段，有的商家为了吸引更多吸引客户，提高返还的比例，号称全返还，如果全返还，商家的返款压力太大，为了填补返款形成的“窟窿”，必须迅速扩大客户的规模，否则返款模式就无以为继，此时传销模式就进入了购物返现的模式，这样，购物返客户现规模迅速扩大。当超出正常价格销售商品的时候，超出的部分“归集”或者“沉淀”在商家；当商品不进行交割，资金也“归集”或者“沉淀”在商家，从而让商家获得一笔资金的使用权，并在规定的时间内承担还本付息任务，从而构成非法集资犯罪。
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