对当前市场的整体看法：二次探底筑底在下周完成，随后会开始上涨。


大市值的白马股整体看，只有逻辑顺的、业绩有支撑的今年会涨，但上涨，大概率会呈现出类正弦函数式上涨。


其他的大市值依然是消化震荡，更为重点的是目前一旦逻辑有瑕疵或者业绩不及预期的大市值白马股，会被持续性杀估值。

而小市值里面，部分业绩有预期的、估值偏低的成长股今年会有不错的表现。

标粗画红的是今年研究的一个重点。


这是我
对
当前A股的理解。


有同学问：恒瑞医药为什么跌，恒瑞这波高位杀跌30%的量，大逻辑：创新药龙头恒瑞是不如医疗器械龙头迈瑞医药的投资逻辑强。


这是大原因。


往下看：本质上还是业绩确定性强弱和高估值之间的支撑关系。

市场认为恒瑞医药接下来的业绩存在不确定性，恒瑞现在是70多倍的估值，市场认为这个估值在不确定性下，依然贵。


注意：杀估值，尤其是杀高估值，来源于两点中任何一点：


1、业绩不及预期。


2、业绩存在不确定性。

当然，业绩要是暴雷了，直接跌趴下。

其中业绩不及预期会直接杀，业绩不确定会杀的慢点。


如果业绩不及预期发生两次以上，直接就杀逻辑，也就是股价存在跌腰斩的风险。


谁还有这个问题，立讯精密。


立讯精密股价从今年年初的高位60元跌腰斩了，目前就是杀逻辑。


一般而言，股价高位跌腰斩，如果企稳不住，业绩没起色，就是在杀逻辑了。


周末，苹果产业链标的欧菲光爆出大雷：预计2020年亏损18个多亿元，此前预计盈利是8个多亿。


来回26个多亿没了。


这个事情一分为二看：


一个是苹果为什么剔除了欧菲光。


另外一个苹果产业链的企业对苹果这家企业的高度依赖，一旦被剔除，业绩就是大变样，对股价的影响那是非常大。


不光是剔除，如果苹果的产品创新力不足，销量下滑，对苹果产业链的无线耳机份额龙头立讯精密、歌尔股份也是影响很大。


立讯精密作为消费电子龙头，目前是在杀逻辑。


外加欧菲光亏损这么多，业绩大变样，对整个消费电子蒙上一层阴影。


恒瑞医药、立讯精密目前都是业绩不确定性造成的，持续性杀高估值。

但当前情况下，恒瑞的逻辑是要比立讯精密强些，也就是我理解恒瑞跌不到腰斩，大概率会跌一跌就横盘了，等待业绩的验证。


业绩是目前股价支撑的唯一核心因素，不管高估值还是低估值。

看中国平安，保险看的是PEV，也就是PE除以内含价值。现在中国平安的内含价值是1.04，处在历史估值的低分位了。


但中国平安，股价不看涨，上周给出的业绩偏差。


不是说你低估值，你就不跌，或者该涨，没业绩，涨不起来的。


注意看，中国平安目前的股价跟2019年6月份持平，也就是这两年就没涨，要知道2019年、2020年，可是牛市年。


即使是恒瑞医药，也从2019年6月份的50元，涨到了现在的80元。


而中国平安，近两年时间，股价就没涨，笨想，
在牛市大涨的两个年份，白酒、新能车、CXO都涨了好几倍了，你中国平安不涨，
肯定是逻辑出问题了。


要不然，两年时间，不管咋样，股价涨业绩也得涨些。


上面说的都是跌的，那么，当前情况下，到底什么会涨，或者说最少不会跌，尤其是白马股估值都高高的现在。


当我们什么都不知道的时候，看历史，横向、竖向对比看。


看一个标的：叫卓胜微，目前估值120多倍，也是高估值，但股价震荡拉升式上涨。


主要还是业绩强，这就是我讲的，大市值的白马股的高估值，当前只有靠高业绩支撑，其他都是扯。


逻辑有瑕疵、业绩不确定，在当前的大环境下，容易会首先杀高估值。


那么白酒的的估值高不高，茅台50多倍的估值到底高不高，现在每天杀白马祭天，茅台会不会哪天大跌杀高估值祭天。


茅台不会的，原因很简单，茅台的业绩具有确定性。也就是茅台未来几年的业绩是确定性。


除非茅台这月底发布了一季度业绩，不及预期甚至暴雷，才会大跌，要不然是不会被祭天的。


况且目前的白酒动销数据好，业绩确定性高，被杀的可能性很小。


注意本文的逻辑，是一条线穿下来的。

下周二次弹性筑底完成，接下来呈现出类正弦函数式、拉锯式、磨盘式上涨。
当前不买逻辑有瑕疵的，主要买逻辑强的、确定性高的标的。

中小市值是一个好方向，找业绩有预期、估值偏低的标的。

有问题，留言区见，看完正文的同学，记得看下留言区，留言区也是干货。

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