熊市来了吗？

今天不谈投资，聊聊天。

伴随着今天的大跌，好几个人不约而同的问我，熊市来了吗？如果我们看下面这组指数估值数据，我们还是比较容易得出我们处在一个牛市之中。除了中证500之外的指数的PE百分比都不低。

那么大家要问的其实是市场要牛转熊了吗？这个判断太难得出了。如同我年初时做的2021年市场预测一样，支持2021年继续上涨的因素有：

A、后疫情时代的企业经营业绩恢复；

B、货币政策虽然会收紧，但是为了应对输入型通胀，流动性收紧程度有限；

支持2021年市场调整的因素有：

A、部分股票估值太高；

B、流动性相对于2020年会收紧

基于这些因素去判断2021年市场走势无疑是困难的。一切皆有可能。那么二马有没有倾向性呢？我其实是倾向2021年市场会下跌，特别是抱团股。为什么这么认为呢？主要是这两年抱团股的股价上涨远超业绩增速。贵州茅台2019、2020年两年业绩增速30%+，但是股价上涨了200%。在2021年做一个调整，后续才能走的更健康。2021年如果再涨的话，就有些天理难容。故而，我在2021年元旦后第一天以2000元清仓了最后的茅台。然而在我清仓茅台后，茅台涨到了2600，我也沦为了笑柄。从证明自己英明神武角度出发，我也是期盼2021年股指下跌的，哪怕是前三季度下跌，最后一个季度反弹呢。

看了一下指数，上证指数从2月份最高点回调了8.5%，沪深300回调了17%。沪深300回调的稍微有些多。但是如果我们看今年的涨幅，上证指数才下跌了1.73%，而沪深300也仅仅下跌了5.06%。这完全是毛毛雨了。

但是我们知道指数小幅调整的背后是惊涛骇浪。这两年的市场行情，老司机们早已是凭栏听歌，淡看潮起潮落。再大的调整对于他们来说，都只是把丰厚的利润让出一点而已。新股民是比较难受的。据我观察，最近一年有两次新股民集中入市。一个发生在2020年7月，另一次发生在2020年底-2021年初。猛烈的上涨带来的财富效应让大量股民入市抢钱。

别说新股民冲动，7月初招行一周上涨30%，我都焦虑了。咱持有银行股的人没见过这阵仗呀。还好随后的一周招行开始下跌，我的心情也从天上回到了人间。

我在2020年7月中发过一篇文章，里面的核心观点是如果你持有高估的医药、科技、芯片、消费、白酒，那么一年后你会发现自己战胜了99%的人。结果在那之后，有些板块迎来了更猛烈的上涨，例如白酒。我这样的保守者可能不会大亏，但是很难赚到大钱，我对于疯狂的行情总是恐惧。2021年1月易方达的一个基金，发行规模160亿，超额认购了2300亿。同时一些明星基金经理的老基金开始限制申购。

这个时候网上有一张图在传播，张坤在高楼的窗户边，手里拿着一张纸，上面写着“快跑”。

市场到了目前这个阶段，投资者可谓各怀心思。前几天我说市场该下跌了。结果银保地的投资者说，我们还没吃肉呢？凭什么挨打。那边持有中证500的投资者说，“哥，我已经在18层地狱了，你还要我去哪？”。高位买了赛道股的投资者这个时候最慌，之前坚信持有优质资产，只输时间不输钱。这个时候发现居然亏钱了，特别是有些浓眉大眼的赛道股居然业绩也不好了。这个时候进不得、退不得。难。

今天在一个投资小群里，二马问了一句，今年截至现在收益大于10%的都有谁。结果呼啦啦站起来一片，某大户40%+，20%以下的都自惭形秽。这还真是月子弯弯照九州，几家欢喜几家愁。

张磊有句话我还是很认同的，投资最重要的是做资产配置，芒格说到鱼多的地方钓鱼，这两个观点是异曲同工。投资主要还是选择，胆识是关键。

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