中国基金报记者 曹雯璟
春节之后,A股市场震荡加剧。截至4月12日,Wind数据显示,上证综指今年以来累计跌幅为-1.73%。而“钢铁侠”逆势突飞猛进。从行业主题指数涨跌幅看,涨幅最高的是钢铁行业,今年以来已累计涨超29%,也是申万一级行业中唯一一个涨幅超过20%的行业。
基金方面,继上周累计大涨8.63%后,4月12日国泰钢铁ETF再创上市以来新高。此外,和钢铁相关的其他基金今年以来也大涨超27%。多位基金经理表示,钢铁类行业基金近期表现强势有以下原因,一是机构抱团股松动,不少资金看好经济复苏带来的顺周期品种机会,钢铁股长期估值偏低,龙头品种分红高,业绩良好。第二,在囯家“碳中和”战略规划下,钢铁板块将迎来侧结构性改革,龙头估值有望提升。
“钢铁侠”来了!
相关基金今年以来大涨超27%
“碳达峰、碳中和”主题火爆,带火了相关ETF基金产品。截至4月9日,4月以来,在仅6个交易日内,全市场唯一一只钢铁ETF——国泰中证钢铁ETF收益达到9.81%,最新规模达5.84亿元,相比3月底,该ETF资金净流入1.5亿元。此外,鹏华国证钢铁LOF和中融国证钢铁在6个交易日内收益分别达8.95%和8.78%.
今年以来,国泰中证钢铁ETF、鹏华国证钢铁LOF和中融国证钢铁等收益均超27%,远远跑赢其他权益类基金产品。
国泰钢铁ETF基金经理徐成城认为,钢铁行业是“碳中和”主题现阶段投资首选。目前钢铁行业占碳排放达到了15%,一方面钢铁相比化工等与民生不那么相关,同时很多大钢铁企业是央企国家更好控制,所以钢铁行业是相应碳中和目标的首要开刀处,供需缺口带来的价差将使得钢铁企业的毛利和利润表现有极大的成长;抛开供给侧的影响不谈,目前钢铁行业估值较低,3-4%的股息率也带来了较高的安全边际。其他与碳中和相关的主题,如光伏、风电、动力电池等,一方面由于技术的进步使得其边际成本不断下降,另一方面其需求也不断增长,可以通过长期的较高速度的增长来消化其短期较高的估值,从长期来看是也较好的投资机会。
谈到现阶段钢铁领域关注主线时,徐成城表示,短期关注钢铁制品的价格,包括卷材线材一些制品的价格,而影响价格的因素有很多,比如成本像是焦炭的焦煤、焦炭、铁矿石以及电路所需要的电价等等,那么还有经销商库存以及下游需求等等。从长期来看,需要关注的重点就是在“碳中和”下现场政策的一个实际执行情况。
“投资者可以通过指数基金的方式,整体投资钢铁行业或者说一件打包钢铁股,分散投资,享受整体行业利润上行带来的一个估值的提升。如果去选择钢铁行业的个股的话,建议投资者去精选那些本身利润和现金流表现以及长期经营都比较好的这么一些钢铁的龙头企业。在这一轮竞争中,龙头企业它可能会在这一轮的供给侧或者碳中和约束下的产能线中有更好的一个发展空间,毕竟它的抵御风险以及产能布局产能升级,都有比较强的这么一个实力。”徐成城提到。
公募积极布局
“碳中和”主题相关基金
3月,碳中和指数大涨超20%,“碳中和”概念脱颖而出,相关基金也表现出较强抗跌性。同时,伴随“碳中和”概念大火,公募仍在积极布局“碳中和”主题基金。3月19日,易方达中证新能源ETF已上市,该ETF聚焦光伏、风电、动力电池等产业。4月14日,首只低碳ETF——鹏华中证内地低碳经济将上市。此外,西部利得碳中和混合基金、国寿安保低碳科技基金已进入募集申请流程。近日,中证智能电动汽车ETF也获批,投资标的与“碳中和”关联度较高。
汇丰晋信低碳先锋基金经理陆彬认为,新的结构性牛市主线可能是“碳中和”板块。他指出,“碳中和”主要分为两块,一是属于改变能源结构的新能源行业,另一类是控制供给和产能来减少碳排放的部分传统周期行业龙头,涉及能源和资源的回收。他认为,自己覆盖和深度研究的行业正好属于周期和新能源两大板块,这是优势所在。“周期+新能源”的投资组合,给自己的基金配置带来了风格和行业的均衡性。
陆彬则提到,自己之所以看好新能源资产,是因为当前碳排放结构中,近一半是由传统能源发电贡献的,碳中和达标,离不开能源结构的改变,必须提升新能源发电的比例和应用范围。因此,风电、光伏、储能和电动车等新能源行业有望迎来更广阔的成长空间。此外,传统顺周期行业对于衣食住行以及工业生产来说仍是必不可少的基础产品,但顺周期行业是排碳大户,未来可能通过供给侧结构优化和节能减碳新技术,提升行业门槛,这有利于具备技术优势和一体化的龙头企业,也有望降低周期行业的“盈利波动性”,从而改变整个行业的基本面趋势和估值体系。
在“碳中和”大方向下,兴业研究精选混合基金经理邹慧认为,实现“碳中和”的重点领域包括电力、交通、工业、材料、建筑等行业,可以重点关注的细分机会有:技术不断迭代的光伏行业,成本不断下降的电动车行业,以及钢铁、水泥、建筑等传统行业的循环利用应用以及碳捕捉和碳封存等负碳排放技术。
德邦基金股票研究部资深研究员王立晟则认为,2030年碳达峰,2060年碳中和是一个中远期的目标,实现起来不会一蹴而就,但是的确会对一些行业形成长期利好。第一是从能源结构角度,可再生能源比例提高是大势所趋,以光伏、风电、新能源车产业链为代表的相关企业会有长期的发展机会;第二以钢铁、有色、煤炭为代表的高能耗行业需要进一步的减排,而只有大企业减排优势才比较明显,所以这会促使行业集中度进一步提升,利好传统周期板块龙头公司份额提升;第三,传统能耗企业要做节能减排,相关环保节能设备公司需求的回升也是可以期待的。
编辑:舰长

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