每月的第一个周五发布的美国非农就业数据,可以说是美国经济情况的指南针。

它不仅直接反映了美国当下的经济健康情况,还直接关系接下来各种政策的走向—— 美联储在各类经济数据中,最关心的就是通胀与就业率,川普的连任也极大地与群众就业率挂钩(失业了谁来给你投票对吧)。
六月初的这一次非农就业数据发布可以说是万众瞩目,大家都想看看在疫情最严重的五月,美国的就业到底能坏到怎样一种程度。
让许多经济学家都大跌眼镜的是,数据与市场上一致预测的减少825万个岗位相差甚远,反而新增了250万个就业岗位,失业率也从预期的19.8%左右提升到13.3%。
美国失业率,阴影部分分别是2000年互联网危机和2008年次贷危机
从五月已经发布的其它宏观数据来看,本狗也对这次数据乐观,本来觉得最好的情况就是减少的岗位比预期的825万少一些,新增这250万个就业岗位确实超出我预期太多,失业率不降反升也是出人意料。
于是股市就凸凸凸一顿涨,道琼斯突破27000点大关,纳斯达克也直接突破了之前的年内新高(9816点),实现了一波超过40%的涨幅翻转。
川普今天还借这个机会大吹特吹了一波自己的正确决策,还不忘调侃巴菲特斩仓航空股,说“他做了一辈子正确的决定,这次也还是错了”。
巴菲特:怪我咯
这次美股在两个月内的暴跌暴涨,让我们认识到永远不要和美联储和美国政府作对,无限火力不是闹着玩的。除了敬畏市场,还要敬畏政府,所谓的“自由市场”看来也不完全自由。
本狗一直都保持这个观点,谨慎做多美股,这个市场情况基本也不能说在意料之外。只是看多了五月糟糕的数据之后,今天的这个非农就业报告实在让我摸不着头脑,就去美国劳工统计局去看了一下这个报告的详细情况。
首先,对于就业率的统计方法,劳工局承认了一些瑕疵:
  1. 如果你每周只工作一个小时,你会被认为是有工作的,不被计入失业的范围内
  2. 如果你没有工作,也没有在积极地寻找工作,你也不会被计入失业人群
  3. 在兼职网站上找工作或者在网站上投简历,也不算是“真正在找工作”,你需要真正获得面试或者有公司要求你的简历,这才能算是“真正在找工作”
根据这个标准,劳工局说对失业率可能有3%左右的低估。
接下来,我们再来看看这新增的250万个岗位的构成是什么:
5月新增非农就业分类:前三名(休闲接待,建造,零售业)
增加最多的一项叫做Leisure and hospitality (休闲和接待),为什么五月大家都宅在家里的时候,休闲和接待类的工作新增了大概123万的岗位?
这一点唯一的解释,我只能归因到政府和川普大力推行的这个Payment Protection Program(工资保障计划)上来。
这个计划简单来说就是政府给中小企业提供廉价贷款(1%),如果这部分钱是给员工发工资,甚至不要求还(也就是政府直接帮你发工资),条件是这些企业维持一定的企业人数(也就是不能裁员)
所以在五月这个月里,很多中小企业为了获得这个PPP计划的资助,又把之前裁掉的人招回来了。这大概能解释为什么休闲接待这种根本没有需求的岗位却获得了大量的新增,说白了,还是美国政府哗哗撒钱的节奏没停,而这个节奏大概在9月之前也不会停。
川普目前还在不断申请新的财政刺激和放宽这个计划的准入条件,又申请了1万亿的财政刺激,真有点不择手段的意思。
“当音乐停止,一切会变得复杂。
但是音乐仍在演奏,你必须起身舞蹈。
我们仍然在跳舞。”

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