先从一件事说起。3月16日，欧菲光公告，公司于近日收到境外特定客户的通知，特定客户计划终止与公司及其子公司的采购关系，后续公司将不再从特定客户取得现有业务订单。2019年经审计特定客户相关业务营业收入为116.98亿元，占2019年经审计营业总收入的22.51%。
据悉，这个公告中所提的“特定客户”就是苹果。而欧菲光长期以来都是苹果的合作伙伴，是一家以开发和生产精密光学光电子薄膜元器件的公司，这类的产品在数码摄像系统中是不可或缺的组件。
毫不意外，周三开盘欧菲光遭遇跌停。
不只是欧菲光，在过去大概半年时间里，苹果产业链在资本市场上表现的都不太好。更深层次的原因，可能是苹果开始将过去几乎完全集中在中国的产业链开始向更多国家和地区转移，尽管苹果目前仍然以中国为最大的生产基地，但未来苹果对中国的依赖度会相对减少。这也许是苹果自身为了降成本、开发其他地区产能和市场的战略，也有可能是在中美关系日趋紧张的背景下，苹果公司主动降低潜在风险的动作。
苹果的全球产业链
那欧菲光的遭遇和茅台有什么关系呢？有很大的启发和对比意义，中国目前所处全球产业链的位置决定了我们市场上的科技股注定比消费股要脆弱得多。
我们这些年认识到很多新概念，比如苹果产业链、特斯拉产业链。这些产业链上的公司虽然业绩都好、各自产品和技术也过硬，但就是时刻受到产业链顶端甲方的威胁。很明显，这两条产业链的最顶端分别就是苹果、特斯拉。而这两条产业链之所以如此清晰和形象，是因为两家公司的业务大都集中在硬件制造，呈现出一副大家分工协作的紧凑关系。如果我们思考一下科技行业的其他领域，结果也是一样：几乎所有的手机App都需要基于苹果的iOS和谷歌的安卓来开发、所有正版应用都要得到苹果和谷歌的授权、应用产生的收入就必须给平台分成、几乎所有手机都要用高通的芯片、绝大多数PC都要有微软的Windows、非苹果的几乎所有电脑都要用英特尔/AMD/英伟达的芯片、就连我们想自己设计芯片，上游也要得到ARM的授权，下游还要有台积电的独家工艺。
中国目前已经连续十一年成为全世界制造业产值最大的国家，但很多情况下主动权并不在自己手中，我们目前所处的产业链位置与美国、欧洲、日本相比仍然有不小的差距。
长期投资对于一家公司的护城河会有很高的要求，而一家公司所在产业链的位置是护城河的最重要体现。回顾美股过去十二年的超级大牛市，其中大部分涨幅都是苹果、微软、亚马逊、谷歌、脸书、特斯拉、英伟达、高通等等科技公司用实打实的业绩增长贡献出来的，而且有先有后相互接力，苹果股价在2009年就开始爆发、微软股价在2014年开始爆发、特斯拉股价2020年开始爆发。我们仔细研究这些公司，他们大多数都处在产业链顶端，除了自己以外没人能打败自己。目前中国大概也只有腾讯和阿里可以做到这一点，但腾讯和阿里的霸权目前也只局限于中国市场，且优势主要集中在应用层面而非技术层面；其他走技术和高端制造路线的中国公司现在还在各自的产业链上努力爬升。
再看消费，中国的消费行业和科技行业大不相同，首先是在技术上不求人，不存在可以掌握自己生杀大权的上游企业，又可以充分发挥国内大市场的优势，所以那些做高端白酒、酱油、食用油、牛奶、榨菜的公司，各自的股价表现都很好，不仅仅是长牛而且波动和最大回撤都远远小于那些科技股，这其中，茅台又是极具代表性的、汇聚中国市场几乎一切特点的一个典型。
茅台从技术、品牌、市场，完全不受到任何外部因素的影响，而关于茅台还有一些有趣的细节，这或许也可以解释为什么茅台在这几年中国白酒总消耗量大幅下降的背景下还这么牛。现在茅台的拳头产品（也就是53度的飞天茅台）在市面上可以买到的市场价大概是每瓶3000元出头，但如果你要买整箱（一般是一箱6瓶）的53度飞天，那么每瓶的单价要到3500左右，即一箱酒约2.1万人民币。这不符合我们过去那种批发价格低于散装价格的常识，那是因为茅台现在的用法大部分就是整箱的，整箱比散装更受欢迎：现在对53度飞天茅台最主力的需求，大都是以整箱为最小单位去用的。
很明显，在利益交换的过程中，送酒比送钱安全得多，而茅台这种高端白酒囤起来可以增值、卖出去又很容易变现，几乎成为了一项硬通货。
除了送礼的需求，茅台在餐桌上的地位也变得越来越无可取代，哪怕你拿其他非常好的高端陈年白酒招待领导，对方可能还是会不高兴，甚至会想办法教育你。举个例子，比如你请一个可以决定自己公司业务命运的领导吃饭，就算几万块钱一桌的大餐摆上来，但带来的白酒不是53度飞天茅台，领导此时会以自己不喜欢喝酒推辞，再让司机到自己车里带两瓶茅台到餐桌上来喝，于是你这顿下了血本用来讨好对方的大餐也就废了，不光是没有任何作用，还起了反作用，场面极为尴尬，办成事情的可能性也变得更低了（上述细节描述来自于若干真实案例）。


在过去，尽管茅台也是中国白酒第一品牌，但是它相对其他头部白酒品牌的领先程度和信仰程度远远没有今天这么夸张，53度飞天茅台的价格相比52度五粮液价格的倍数差如今扩大到了快3倍的水平。换句话说，市场在这些年里对茅台的偏好和信仰有了一次空前的强化。
要知道，市场价3000+的53度飞天茅台，出厂价才969元，大多数利润被经销商吃掉了，如果茅台愿意，完全可以提高一些出厂价，使得公司营收利润大幅增加。无数人看不懂茅台的酒价更看不懂茅台的股价，那是因为他们不了解茅台在市场上究竟是什么角色、什么地位...一个人如果看不懂茅台，就说明他看不懂社会。
我们从以苹果产业链为代表的中国制造业升级，谈到为什么茅台这种头部消费股如此强势，我们到这里的收获不应该仅仅局限在投资理念上，更应该有紧迫感和危机意识，如果茅台的应用场景还是如此之多、还是肆无忌惮，那么产业链的爬升就会变得更加困难。
中国要让14亿人都过上更好的生活，就不可能永远替发达国家打工。我们在产业链与全球各国各公司积极合作的同时，还应该强化基础学科教育、加大创新力度、保护知识产权、尊重人才，更要为创新和产业链的升级提供最好的环境、消除可以消除的一切阻力。从这个角度看，中国科技股与茅台在长远的未来很有可能会是二选一的关系。
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