来源：领途新消费
作者：Landes
2月25日，蘑菇街发布了2021财年第三季度（2020年10月1日-2020年12月31日）未经审计的财务报告，数据显示，该季度蘑菇街平台GMV（商品成交总额）为50.46亿元，同比减少19.9%，其中40.51亿元为直播业务GMV。
尽管这是蘑菇街首次实现单季度盈利，调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为120万元，不及头部电商利润零头的数据，颓势依旧。
不知不觉，2011年创立，坚持“让时尚惠及每一个人”的蘑菇街已经成立十周年。自从2018年，蘑菇街以“中概股时尚科技第一股”的名头在纽交所上市，14美元发行价敲钟，上市首日就以每股12美元持续低开，如今，蘑菇街股价已经跌至2.3美元。
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持续亏损，蘑菇街还能撑多久？
虽然蘑菇街直播GMV连续20个季度保持增长，直播GMV占总GMV已提升至80.28%，2020年全年蘑菇街直播业务活跃购买用户数达到了350万，但是2021财年前两季的财报显示，蘑菇街各项营收均出现明显下滑，仅在第三季度实现反弹。第三季度的反弹自然是依赖直播，但对于电商平台来说，8成以上GMV靠直播，这么高的占比极为罕见。
毕竟直播带货对于消费者来说并不够高效，对于大多数消费者来说，自行搜索、对比后购买依旧是主流模式。GMV中8成靠直播业务，意味着蘑菇街电商业务的其他部分做得很差，分类、搜索、品类都没做好。本季度蘑菇街总营收虽然反弹至1.47亿元，但同比减少了45.6%，普通股东净亏损依旧高达3670万元。

如今的蘑菇街，孤注一掷的把注押在了直播上，但直播能帮蘑菇街续命吗？其实未必。以蘑菇街头部主播“小甜心_呢”为例，粉丝2213万，体量相当于淘宝中部主播，带货的产品多在百元以内，“极致性价比”与蘑菇街的时尚定位实在关系不大。

新冠疫情和直播带货风口给蘑菇街直播业务带来了不错的成绩，但是对比淘宝直播2020年全年GMV超4000亿元，抖音电商2020年全年GMV超5000亿元的成绩，蘑菇街的直播GMV实属小巫见大巫。
虽然直播业务拉升了平台的GMV数，但亏损是不争的事实，用户的持续流失也让蘑菇街倍感压力。巅峰时期的蘑菇街，活跃用户数高达6000万。自从2020财年第三季度开始，蘑菇街不再披露平台活跃买家数，仅公布直播业务活跃买家数，而2020年全年的350万直播业务活跃购买用户，与曾经的6000万相去甚远。
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挥一挥衣袖，没抓住一个风口
2011年，蘑菇街成立之初靠的是年轻女性时尚信息分享社区，给淘宝站内导购，也就是淘宝客。一战成名的蘑菇街，到了2013年日均佣金高达50-60万元，几乎是淘宝客行业第一名。名利双收的蘑菇街的“三无”属性也注定了落寞，没有产品，没有物流，没有供应链，致使2014年淘宝封杀外链之时毫无还手之力。
陷入被动的蘑菇街只得另起炉灶，做起了面向女性的垂直电商，此后还尝试过海淘、品牌特卖、时尚社区，但都是浅尝辄止。纽交所上市后，蘑菇街抱上了腾讯的大腿，成为微信小程序第一批内测合作公司，基于微信好友进行裂变。最后做成功的，是同期另一家公司——拼多多。
早在2016年几乎和淘宝同步开始布局直播带货，不能说蘑菇街的管理层没有眼光。与此对应的是，抖音整体DAU超6亿，快手DAU春节期间近5亿，淘宝直播日活超1.5亿。背靠腾讯大树的蘑菇街，平台商品单价大多超百元，本应在下沉市场施展拳脚，发展却远不如预期。
但你要说蘑菇街的公司管理没有问题，又实在掩耳盗铃。2016年，蘑菇街与美丽说合并，两家上一年销售额近200亿元的公司，合并一年后整体交易额仅剩90亿元。创立十年以来，蘑菇街尝试过很多东西，却也没有留下任何东西，没有人比蘑菇街更懂得自己栽树后人乘凉的滋味：海淘业务成就了洋码头、考拉，品牌特卖成就了唯品会，社区电商成就了小红书，社交电商成就了拼多多，直播带货成就了淘宝。蘑菇街经历了无数个风口，却一个都没有抓住。
现在的蘑菇街，既做社区又做直播，但导购影响力不如小红书，直播带货被淘宝和快手、抖音夹击，供应链体系也无法维持其自身的时尚调性。据蘑菇街此前透露，其平台有效主播将近3万个，单场销售额破千万的主播不超过10个。2020年5月，蘑菇街推出“美力计划”，意图吸引优质主播入局——只要主播美，平台每月支付3万元底薪；只要货品美，平台免佣一年或直接包销。这样的噱头或许能吸引一部分主播，但距离制造网红还很遥远。
去年11月10日，蘑菇街宣布主播“小甜心_呢“单场直播销售额破亿，成为快抖淘之外的第一位亿级主播。对于屡战屡败的蘑菇街来说，等待这个高光时刻已经太久。但是，早在2018年双11，2个小时内薇娅就在淘宝直播创造了2.67亿元的销售成绩；2019年双11的李佳琦，单挑10亿元销售额；去年双11，淘宝直播带货总额约729亿元，李佳琦和薇娅两人带货成交额加起来超过200亿元。当对手们破“百亿”，“破亿”还值得庆祝吗？
环顾四周，京东在往综合电商平台持续发力，淘宝手握薇娅和李佳琦持续吸收站外流量，抖音快手也各有自己的头部主播，拼多多的低价打法继续吞噬下沉市场。让蘑菇街引以为傲的垂直电商，因为没有完善的供应链和丰富的SKU，难以为继。让蘑菇街孤注一掷的直播带货，因为效率不高、成本很高，没有头部主播，没有海量用户，艰难前进。
市值仅剩2.49亿美元的蘑菇街腹背受敌内外交困，想靠直播扭转乾坤，可没有那么容易。有些公司上市是开始，有些公司上市是结束，蘑菇街如果希望从后者变成前者，需要作出改变的实在太多太多了，而蘑菇街如果想重回巅峰，在短期内看起来是件不太可能的事了。
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