今天有两件事促使我晚上写下这篇文章。
 
第一件事是和一位对于宏观、周期研究能力非常强的老哥聊天,他提及07年的牛市炒预期,炒成长,这轮牛市炒价值。他说这轮牛市对于价值投资者更友好。确实如此,这轮牛市里真正的价值投资者收益往往都不错。15年那轮牛市,茅台最高才涨了50%,完全感觉不到牛市的氛围。
 
和这位老哥聊天的过程中,我表示了对于07年牛市的羡慕。为什么羡慕07年炒预期的行情呢,那是因为最近我买了一些周期股,中海油、紫金矿业,最近我在期待中海油至少要涨到15元,让我赚100%。紫金需要涨到20元,也让我赚100%。这次紫金从底部3元涨上来,到10元我才介入,就指望着涨到20。我这个想法是否有些疯狂?只有市场炒预期了,我疯狂的想法才能变为现实。所以我很羡慕07年的股市。有时候我在想,在风险可控的情况下,体验一下疯狂也是一个不错的人生体验。
 
第二件事是有位基金经理又不厌其烦开始炮轰抱团股,认为抱团股是人为操纵,是庞氏骗局。其实我认为这位基金经理挺悲哀的。股市里永恒不变的东西就是变化,拥抱变化我们才能在资本市场生存、成长。无论你过去多么成功,如果你不进步,你将被时代所淘汰。
 
为什么会产生抱团股,其实是时代的变化。大时代、大变化。十年前我去美国的时候,发现小企业非常少,特别是零售领域,除了纽约之外的城市,基本上都是大公司的连锁店,小公司在漫长的发展过程中,要么破产,要么被吞并。
 
中国慢慢已经有了类似的趋势,各个行业都在向头部企业集中。另外,随着注册制的加大落地,壳资源越来越不值钱,一些业绩不佳的小企业也失去了炒作价值。整个A股市场越来越健康,越来越重视业绩。一方面是市场重视业绩,一方面是行业向龙头企业集中。所以资金不约而同的选择了一些企业。形成了抱团股。这是市场的选择。试想如果不是有业绩支撑,这种松散的同盟可以长期维持?可笑有些人认为这是机构勾结、操纵的结果。一些不明真相的群众还为有人揭露机构勾结形成抱团股而喝彩。
 
那么对于投资者,如何看待及对待抱团股行为呢?我们不是酒足饭饱后,看热闹的闲人,我们来股市是来赚钱的,正确对待,赚钱才是硬道理。以下几点值得我们思考:
 
1、我们要认识到抱团是合理的。这些抱团股基本上都是各个领域的白马;
 
2、我们要知道抱团也是有问题的。当大量的资金都涌向有限的优秀企业时,必然会推高这些企业的估值超过合理的范围。对于这些公司,早介入,赚大钱;晚介入,可能吃大锤。其实最近不少王牌基金不断限制认购金额,已经在很大程度上说明了这些基金经理的看法。更为极端的是今天张坤的易方达中小盘混合已经停止了申购。
 
3、我们要清楚这轮牛市是结构性牛市。什么叫结构性,那就意味着不是全面的牛市。可能这半年抱团的是消费,另外半年抱团的是周期。那么怎么选择就看自己了。你可以把消费股从头吃到尾,不惧波动,赚公司成长的钱。切忌在消费股盛宴时没有参加,等宴会快结束了,过来买单。如果个人涉猎范围比较宽,可以在结构之间轮动,这轮牛市其实给了我们这样的机会。这就是让我们从A报团及时的切换到B报团。
 
谴责和懊悔都不解决问题,拥抱才有未来。


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