近期，国家外汇管理局资本项目管理司司长叶海生写了一篇文章，指出要深化改革，稳步推进高水平资本项目开放。
这篇文章除了一些宏观和整体性的叙述之外，和我们普通个人关系最大的下一步改革措施有下面三点：
（1）研究论证允许境内个人在年度5万美元便利化额度内开展境外证券、保险等投资的可行性；
（2）修订境内个人参与境外上市公司股权激励计划的管理规定，取消年度购付汇额度限制，优化管理流程；
（3）完善常态化QDII额度发放机制，进一步完善各类QDII机构额度发放规则；适时提高QDII总额度，根据外汇收支形势灵活把握额度发放的节奏和规模，满足境内市场主体跨境资产配置需求。
这三个细节可以说都是非常值得期待的新动作。其中（1）最重要，我们放在后面详细说，先谈（2）和（3）。
外管局取消境内个人参与境外上市公司去劝激励计划的年度购付汇额度的意义主要在于境外上市企业和他们的员工。举个例子，假设你在阿里巴巴上班，公司要奖励给你100股股票，按照现在大约270美元一股，总计价值就是2.7万美元，如果有1000名员工获得这项奖励，那就是2700万美元。阿里作为公司可能会采取先回购股票再发给员工的方式，但阿里的营收几乎全都在中国，现金储备是以人民币存款的形式存在的，这时候就需要购汇了，一旦规则修订，未来对于这种需求的限制将会逐步取消。

再看QDII的完善，QDII的意思是合格境内机构投资者，现在很多公募基金发行了不少底层资产是海外股票的基金，其中有主动型基金，也有对口标普500、纳斯达克100等指数的被动型基金，这些基金统称QDII基金。但QDII基金过去一直面临一个问题，那就是额度始终受限，尤其是买家热情比较高的时候，额度一抢就没多少了。因为每家基金公司得到的美元额度都要是外管局批准的，额度一旦不足，基金公司就会减少申购最大值甚至暂停申购。我记得很清楚，在2020年3月美股由于疫情恐慌而连续熔断并跌出黄金坑的时候，国内五个和纳斯达克100对口的QDII基金只有一个有额度，而且一天买入限制才1000元，这使得持有人民币的中国投资者根本没办法有效抄底。

展望未来，每年每年5万美元的限制应该还会暂时保留，但是对用途的限制会更少。过去在银行购汇时，我们都是要填写用途和承诺书的，确保购汇是用于旅行、留学这些消费，不可以用于境外投资股票和买房。

如果你稍加关注市场，应该已经注意到最近富途控股和老虎证券这两家针对美港股的互联网券商股价有了一轮巨大升幅，其中富途股价从去年底的37美元涨到现在的170美元（涨幅360%）、老虎股价从去年底的6.5美元涨到现在的31美元（涨幅370%）。当时在雪球有一个网友评论说：富途和老虎的股价这么猛，我还以为是资本项目开放了呢... 没想到他这话说完还没多久，真就看到了消息，这个消息很多细节令人感到期待和振奋。也不排除有一小部分投资者提前知道了这个动向，所以在去年底开始布局富途和老虎这类资本项目开放受益股，所以这类券商提前上涨。
解决一件事情的最好方法，很多时候都不在这件事本身，比如适当开放资本项目非常有利于实现国内“房住不炒”。道理很简单，为什么中国人这么喜欢买房？住是一方面，作为资产保值也是很重要的一点。过去老百姓没有足够多的投资渠道，就房产看上去比较可靠稳定，所以都把房产作为资产最重要的构成、砖头成了存折，哪怕房子不自住、不出租，空在哪里也可以当成一个可以增值的存折。如果个人额度内每年5万美元可以被用来投资海外权益类资产（如美股），那资产选项就多太多了。你耳熟能详的全球头部大公司都任你投资，增值前景、流动性、门槛要求都比买房要强太多，我们将在短时间内得到大量估值远远比境内资产便宜的优质资产，比如谷歌、微软和苹果这种科技巨头市盈率才35倍左右，它们都具有超强的创新能力、极其深厚的护城河以及可观的成长速度。
一些头部企业
未来资本项目逐步开放对于我们普通投资者来说意义非常大，它让我们中国投资者的视野一下子从中国境内一口气拓展到了全世界。中国房价和茅台股价的神话在资本项目不开放的情况下可能无法终结，但如果一旦开放，情况就会发生质的变化。

我通过自媒体也接触到了一些新的行业，也越来越体会到深化改革、扩大开放对这些行业的巨大推动，这种推动的重要性大到了决定一家公司或一个行业的生存。
举个例子，过去两年我和老虎证券一直保持着合作，一方面老虎证券通过我获得一些新的注册用户、我通过邀请开户获得应有的收入和奖励、而通过我开户的朋友又可以获得佣金折扣、送股等专属的优惠活动，等于说是一个三方共赢
的合作状态。但像老虎证券这类互联网券商也面临着一个很严重的发展瓶颈，那就是开户容易入金不便，有不少朋友在大多数银行都没办法购汇入金，买个美港股搞得就像做贼一样，这显然严重限制了广大投资者的需求、影响了人们的投资体验，也束缚了这些互联网券商的发展。如果未来境内个人在年度5万美元便利化额度内开展境外证券、保险等投资得到允许，这种情况会得到彻底改观。

随着中国经济的发展和环境的改善，很多措施也有理由变得更加自信。未来5万美元额度内投资境外的股票如果开放的话，或许短期会增加用汇需求，但长期看反而会增加中国的外汇储备，因为中国投资者要今天购汇是为了入金，明天赚到钱了就可能出金，通过投资赚到更多的外汇，最终还是要回到中国来的。

这次改革的深化可以说是恰逢天时和地利，因为过去一年美联储大放水，这使得美元走弱，人民币面临被动升值压力。在这种预期稳定的情况下顺势开放资本项目比任何时候都要安全、更稳妥。
至于“研究论证允许境内个人在年度5万美元便利化额度内开展境外证券、保险等投资的可行性”这样一句留有空间的官方说法，很多读者觉得像是打太极。但我认为还是可以乐观展望的，因为现在已经有一些向好的细节出现了，比如某只和纳斯达克100指数挂钩的场外QDII基金，将每天的申购额度从过去的1万一口气提高到了30万，这个数字对绝大多数人来说相当于已经没有上限了。下一步个人外汇额度内的放宽使用，要看未来一个阶段人民币和中国国际收支是否保持强势，如果顺差继续大、人民币继续涨，我们可能很快会得到更多的好消息。

文中提到了老虎证券和未来值得期待的美股、港股等境外市场，如果你有兴趣，可长按下方专属二维码免费开通美股账户。
开户首次入金>=3000美元的朋友，可享受500港元+现金豪礼：
①送一股小米1港币兑换权益、
②再送10股小米股票、
③再送200元股票抵扣券、
④入金后，受邀加入投资者群聊，分享思路与见闻，定期获取老虎研报。

开户过程中如有疑问，可添加微信（landlordla）咨询
。

欢迎点在看、转发朋友圈、点击上方名片后关注
继续阅读
阅读原文