过去2周，美国散户和华尔街空头的斗争，越来越扑朔迷离：
表面上看，似乎是散户团结起来的胜利，然而事实真的如此吗？
这场史诗级逼空的主力军，也许并不是散户——摩根大通的数据显示，在美股散户购买量最大个股排名当中，游戏驿站，仅排在第15位。
也就是说，逼空机构的不仅仅是散户，也有其他人。
这些人把散户当成掩护，暗中分了一杯羹，如果说散户是蚂蚁雄兵，那么散户的对手就是秃鹫。
秃鹫在空中监视着他们的一举一动，他们随时会成为秃鹫的猎物，或是引诱其他猎物的诱饵。
这群秃鹫已经在华尔街上空盘旋了30年。
其中的代表，叫乔治·索罗斯。
1992年，他盯住一个庞然大物，撕下“一大块肉”，一战成名，向全世界展示了秃鹫的战斗力。
当时，美国人对华尔街的崇拜，达到了顶点，他们甚至想把华尔街的精英刻在国会山上。
谁也不会想到，之后，美国人想把他们钉在历史的耻辱柱上：
曾经，华尔街是价值投资和财富的象征。
今天，华尔街的秃鹫告诉世人，这里也是一个蚕食希望的狩猎场。
曾经，财富的增长或者减少是在拥有财富的基础上发生的。
今天，拥有已经不是前提，而是建立在虚无的“空”之上。
做空，本是一种正常的市场行为。但现在，它成了一种掠夺的手段。
人们总说，不要把自己的幸福建立在别人的痛苦之上，但如今，做空者的胜利，就建立在目标的惨败上。
而那些自以为能抗衡机构的散户们，盲目入场，高位接盘，又一次成为了“韭菜”。

过去几十年里，华尔街上空的秃鹫一直在盘旋，等待时机，随时发起攻击。

这不是秃鹫的第一次胜利，更不会是最后一次。
华尔街秃鹫的狩猎，开始于1992年。
1992年9月16日上午8时30分，英国财政大臣拉蒙特召集财政部处理危机小组成员召开紧急会议。
就在前一天，德国的货币马克与英国的货币英镑之间的比价，已经跌到了2.80，这是英国加入欧洲汇率机制以来的最低价。
▲财政大臣拉蒙特在英镑危机期间举行新闻发布会
比价低于2.7780，英国就必须退出这一协定。

二战结束后，为了摆脱美国的控制，欧洲各国决定“抱团取暖”，欧洲汇率机制，就是这个时代大背景下的产物。
具体是这样操作的：
11个欧共体国家和德国的马克挂钩，小范围波动内，马克升值，大家一起升值，马克贬值，大家一起贬值。
共同进退，自然也就不分彼此。
但汇率统一，就得保证利率的统一——如果英镑的利率比马克高，趋利的心态下，人们势必会把马克换成英镑。
大规模集中兑换会使英镑快速升值，而马克就会快速贬值，这种情况下，汇率体制也要崩塌。
最初，这个机制运行平稳。
但1990年，两德统一。
这本是个政治事件，但索罗斯，却以秃鹫般的视角，做出了自己的判断：
东德的基础设施相对落后，统一后的德国政府一定会增加在原东德地区的投资，这也会直接推高德国的经济增速。
德国经济，必然会出现过热趋势。
为了避免通货膨胀，德国人也必定会提高利率。
相应的，其他国家也该提高自己的利率。
但当时的英国，经济陷入衰退，1990年，英国GDP增速只有0.5%。
这种情况下，英国需要的是降低利率，来刺激经济，而不是提高。
英国，会陷入两难。
在这样的情形下，索罗斯决定，做空英镑。
确定猎物后，秃鹫开始了等待——索罗斯开始秘密地借入英镑，为做空做准备。
而现实，正如索罗斯预料一般。
当德国提高利率时，英国政府同样选择提高利率，来保持和德国的汇率。
高利率下的英国经济，一定扛不住多久。
摆在索罗斯面前唯一的问题，就是做空时，德国会不会冒着损伤自己的风险，主动降利率，拉英国一把。
此后，英格兰银行多次请求德国中央银行降低利率，以便英国降低利率，但都遭到了拒绝。
这种情形，也让索罗斯不断加码，几个月后，他手里已经有价值70亿美元的英镑。
英国政府，也有所察觉，他们不得不四处借贷，以备不时之需。
索罗斯，同样在准备着。
随着英国经济的持续萎靡，1992年夏天，英镑和马克的比价，已经由年初的2.95，跌到了2.85，8月下旬，又跌到了2.80。
山雨欲来，双方都心知肚明，再跌，索罗斯就会出手了。
于是，就有了9月16日的这一幕，英国财政部如临大敌，以一国，对一人。
9点，索罗斯开始将手中的英镑，换成马克。
如此大规模的抛售，引发了市场的恐慌，一时间，大家都开始抛英镑。
英镑，开始迅速贬值。
英格兰银行在第一时间予以回应，他们用20亿美元分3次购入英镑。
但石沉大海，这20亿，连个响儿都没听到，英镑的汇率，还在不停下跌。
拉蒙特打给了英国首相梅杰，要求把利率提高两个点，梅杰同意了。
▲1992年9月16日的首相约翰·梅杰和财政大臣诺曼·拉蒙特
英国表明了自己的态度——哪怕牺牲政府信誉，也要阻止英镑贬值。
政府入市了，利率提高了，但英镑，还在下跌。
9月29日，梅杰要求重新召开国会。
二战结束后，英国国会被要求开会的次数，没有超过10次，而梅杰一贯的立场，也是拒绝重开国会。
英国，顶不住了。
短短13天内，英国已经花费了55亿外汇储备，去购买英镑。但仍无法止住英镑的颓势。
万般无奈之下，当天，英国又分两次，将利率从10%，提到了15%，这在英国的历史上，绝无仅有。
第二天，英镑对马克的汇率已经跌至1:2.703，低于欧洲汇率机制的最低限额。
当晚，梅杰打给了德国和法国总理，告诉他们，除了立即让英国退出欧洲汇率机制外，他已经想不出任何办法了。
最终，汇率的比例定格在1:2.4。
也就是说，之前的1英镑，需要2.8马克兑换，现在，只需要2.4马克。
最关键的是，他之前卖出的英镑，有不少都是借来的，并不是他实际拥有的，先卖出后，他只需再买入等额的英镑还回去即可平账。
先后之间，汇率已经急剧变化，相当于在高点卖出，再在低点买入，中间的差价，都是利润，这一幕是不是很眼熟。
胜利的那一刻，秃鹫在睡觉。
那一天，他赚了9.58亿美元。而整个做空过程，他的全部收益，达到了20亿美元。
当年，中国的外汇储备，还不到200亿美元。
索罗斯，一战成名。
从某种程度来说，这一次捕猎他等待了36年，耐心得令人后怕。
36年前，在他抵达美国的前一站，正是英国。
他当时的想法很简单，5年赚够50万，然后带着这笔钱，回到英国。
36年后，他以一种咄咄逼人的姿态，回到英国，只不过带的不是钱，而是镰刀。
华尔街，改变了一个人。
年幼的索罗斯，曾经体会过畸形的资本，给普通人带来的苦难。
当时，匈牙利爆发了超级通货膨胀。一张纸币，一天之内就可能贬值三分之二。
最夸张的时候，匈牙利纸币的面值，有19位数。
同样是钱，1美元，能满足索罗斯一家人一周的生活所需。
而匈牙利的货币，废纸都不如。
但当他来到美国后，却看到另一番景象：
二十世纪80年代，美国掀起了一波并购潮。
时任美国总统里根，降低了政府对企业经营的控制。
越来越多的大企业意识到，依靠冷战增加国防预算造就的增长率，维持不下去了。
1980年，美国的并购案例只有1800多，6年后，这一数字变成了3300余例。
随着并购增多，企业报表越来越漂亮，看上去是一派繁荣的景象，然而索罗斯见识过虚假繁荣破碎后的一地鸡毛，也更加懂得如何钻进空隙，戳破泡沫。
时代，让索罗斯，选择了做空。
此后的日子，他先后做空了英国、意大利、瑞典，割了日本的韭菜，将当时“全球第九大经济体”的墨西哥，揍成了第三世界。
1997年，他又做空泰国、马来西亚等国，引发亚洲金融危机。
索罗斯所到之处，股市崩盘，富豪破产。
这些国家辛辛苦苦几十年积累的财富，一夜之间，荡然无存。
“我在别人的眼里，就像一个罪犯”，索罗斯，很清楚自己的形象。
但他并不承认，“我从未制造危机，只是压垮他们的最后一根稻草”。
在经过华尔街的“洗礼”后，这些人的遭遇，已经无法引起索罗斯的共情。
资本，不存在道德。
2016年，索罗斯把目光转向了美国国内，开始做空美股。尽管中间有赚有赔，但索罗斯一直在持续做空。
很明显，他的目标，换了。
曾经吞食英国、日本、东南亚等国家的秃鹫，这一次，准备分食美国。
华尔街秃鹫得手的次数越多，猎物的警惕性也就越强，破绽也越来越少。
此时，秃鹫只能自己创造机会。
付出的代价，会越来越大，甚至，会伤及自身。
在索罗斯的众多门徒中，卡尔森·布洛克和他的浑水公司，深谙其道。
▲卡尔森·布洛克，浑水公司的创始人。
他把狩猎场布置在了华尔街，目标猎物是一家家公司。
作为一家咨询机构，浑水首先要保证信息的真实性。
但华尔街秃鹫，首先要保证的是，把肉，吃到嘴里。
只要能引起市场对目标企业的不信任，股价下跌，布洛克和他的浑水公司，就有得赚。
什么手段，都可以，不惜以损害自身为代价。
2019年7月7日，浑水突然做空安踏。
在接下来的14天内，浑水接连发布了5篇对于安踏的沽空报告，指控安踏“有意欺瞒消费者”以及“安踏收购的FILA品牌门店造假”。
第一篇报告发布当天，安踏股价下跌8%，市值缩水百亿港元。
但在接下来的几天，针对浑水报告里的每一项指控，安踏用数据，打了浑水的脸。
专业打假的浑水，报告中的数据，也造假。
10月16日，安踏第三季度运营表现发布，当天，安踏股价刷新历史新高。
从7月7日到10月16日，短短三个月，安踏的股价上涨了37.5%。
浑水的做空报告，成了安踏的垫脚石。
这种事，浑水也不是第一次做了——事实上，浑水近些年的光环，也在遮着它的“黑手”。
2012年，浑水做空新东方，声称新东方“北京地区数据造假”。
▲浑水发布长达90页的做空报告，对新东方进行质疑。
接下来的两天，新东方股价暴跌34.32%和35%，市值蒸发近20亿美元。
这份报告，也使得SEC（美国证券交易委员会）介入，开展对新东方的调查。
危急关头，新东方成立了特别委员会，回应浑水的质疑。
当天，新东方股价反弹，上涨15.27%。
随后，SEC的调查也表明，新东方的数据，并没有造假。而新东方的股价在短暂波动后，又重新回到正轨。
财务造假，确实可耻，浑水在经过详实的调查后，戳破谎言，也无可厚非。
但当浑水公司找不出问题时，它就会通过一份虚假的报告，把水搅浑，然后，浑水摸鱼。
为了获利，浑水不择手段。
而浑水，又哪管这份报告引发的“洪水滔天”。
除了中概股，特斯拉，也是做空者持续狙击的对象。
2018年4月13日，特斯拉成为美股市场被做空最多的股票。
做空者仍在不断加码，去年12月，特斯拉的空头头寸达到345亿美元，是排名第二的苹果公司的3倍。
做空者，就是马斯克的“一生之敌”。
2006年，刚刚进入电动车行业的马斯克，给自己做了个“4步走”的商业计划：
第一步，造一台跑车；第二步，用挣到的钱，打造便宜一些、销量中等的车；第三步，继续用挣到的钱，打造畅销车型；第四步，同时，提供零排放的电力系统。
回头来看，特斯拉确实是按照这个计划进行的。
但正因如此，特斯拉才吸引了这么多的做空者——没按时完成，就是最大的利空消息。
2017年7月，特斯拉首辆Model 3下线，预计第四季度每周生产5000台，但全年，特斯拉只生产了2700台。
摩根大通立即站了出来，呼吁投资者做空特斯拉，并预计未来一年，特斯拉股票会暴跌40%。
2018年第一第二季度，特斯拉亏损金额较上一年翻倍增长。
彭博直言，特斯拉会在3-6个月破产——当时，特斯拉的账上还有27亿现金，按照它每分钟烧钱6500美元的速度，只够到年底。
与此同时，美国推出了新的“燃油经济法”，放宽了对车辆的燃油排放限制，而国际油价，也处于低位。
对于做空者来说，这些，都是可以利用的“好消息”。
2018年3月，信用评级机构穆迪将特斯拉的信用，直接评为“垃圾”级。
▲2018年3月27日，信用评级机构穆迪将特斯拉的信用等级从B2下调至B3
各大媒体也在不断渲染特斯拉即将破产的消息，当周，特斯拉股票下跌60美元。
2018年8月，《纽约时报》发表了一篇对马斯克的专访，文章称马斯克是一个“精神处在崩溃边缘的人”，第二天，特斯拉股票下跌30美元。
2018年9月，马斯克参加一档访谈节目，期间主持人给了他一支混有大麻的香烟。
第二天，美国的媒体都在报道马斯克是“精神恍惚的吸毒者”，当天，特斯拉股票下跌30美元。
发达的社交媒体让做空者根本不用大费周折地去散布负面消息，甚至连假的做空报告都不需要，几段话，一则推特，就能达成目的。
这些假消息最终伤害的，是他们自身。
但秃鹫不在乎，秃鹫的眼里，只有利益。
而这些利益，建立在侵害绝大多数未知者利益之上。
可能是散户，可能是投资者的信心，也有可能是，美国创新的基因。
但只要能分一杯羹，秃鹫不在乎。
现在的美国，在“逼着”人们做秃鹫。
从2009年的低点开始算起，道琼斯指数上涨了3倍多，标普500指数上涨了4倍，而纳斯拉克指数，上涨了7倍。
指数不断创下新高，但美国企业的利润，却在原地踏步。
2014-2019年，美国企业利润已经有5年，停止增长。
刺激美股上涨的，并不是企业的盈利能力，而是公司回购。
利润没有增加，这些企业的钱，都从哪来？
2017年12月，特朗普签署了自1986年以来美国最大规模的减税法案。其中一半的福利，流入了美国最富有1%纳税人的腰包。
2018年，美股就迎来了史上最大规模的回购。
疫情期间，美国开始“无限印钞”模式，而这些钱，又流入了股市，推动美股创下一个又一个的新高。
面对这样的美股，巴菲特看了，也会害怕，因为它是脱离实际价值的虚高。
这好比将腐肉堆积成山，静候秃鹫来享用。
在这样的时代，“最好的选择”，是做空。
而泡沫破碎的后果，可能比2008年，还要严重。
二十世纪90年代后，美国制造业开始外流。没了制造业，资本一窝蜂地涌向互联网行业、股市和房地产。
2000年，互联网泡沫破裂，美国民众一片哀嚎。但房地产行业，仍然坚挺。
于是，房地产行业，成为了资本唯一的避风港。
热钱涌入，美国房市，买到，就是赚到。
按照道理来说，批房贷之前，一定要查征信、开资产证明……经历一系列审核流程。
但当时的美国，不需要。
把狗的名字填上去，银行也会批房贷给你——完全不需要审核。
电影《大空头》中，就连没有稳定收入的脱衣舞女郎，都贷款买了5套房，1套公寓。
当然，房贷也分三六九等。
律师、医生、硅谷的程序员，这些人，工作稳定，收入高，基本没什么风险，是A类贷款。
稍微差一点的，是B类贷款。
而就像脱衣舞女郎这些没有稳定工作的，就是C类贷款，又称“次级贷款”。
次级贷款风险高，利息自然也高。
相应的，办理人能拿到的抽成，也就越多。
所以这些人，疯狂地去找客户，办理更多的次贷。
当然，华尔街的银行家也不是傻子，这些办理人几乎没有正常还款的能力，很容易暴雷。
为了转移风险，他们想出了一个新的游戏规则——金融衍生品。
他们把这些欠条打包，卖给其他银行或者机构。用拿回来的钱，继续放贷。
当然，在这之前，要先把这堆“狗屎”，包装一下：
这时，美国的评级机构入场了。
他们把次贷，又做了一次分类，稍微好一点的，标为AAA级，差一点的，标为AA级，以此类推。
这些垃圾资产摇身一变，成了“优质资产”。
不明所以的美国人，开始疯狂购买这些优质债券。
但不管怎么包装，狗屎，始终是狗屎。
这些炸弹，也终会有爆炸的一天。
2007年，全球的金融衍生品金额高达596万亿美元，规模是同期全球GDP的12倍。
2008年，美国房贷逾期记录创下历史新高，金融衍生品，瞬间崩塌。
而当金融危机的海啸形成，那些原本属于A级的优质资产，也如多米诺骨牌般，瞬间倒下。
在这个过程中，华尔街的每一个人，都是做空者。
他们不像索罗斯所言，是“最后一根稻草”，相反，“每一根压死骆驼的稻草，都是他们亲手加上去的”。
令美国民众心寒的是，民众可以死，但华尔街，并不能倒。
在美国政府的注资下，不少“罪魁祸首”，免于破产。
愤怒的美国民众走上街头，发起了“占领华尔街运动”。

如今，10年过去了，美国普通投资者的命运，并没有改变——他们被迫发起第二次“占领华尔街运动”。

但最终的结局，终究还是失败。
而从次贷危机中，也很容易理解华尔街“拔网线”的行为——几个做空机构爆仓，可能会引发连锁踩踏，到时候，原本优质的资产，可能也会瞬间崩塌。
今年的美股，已经注了太多水，你以为的轻轻一戳，就很有可能爆掉，没人能承担这样的风险。
所以，华尔街联起手来，通过限制交易，给做空机构争取平仓的时间。
于是，短短几天之内，游戏驿站的空头头寸，就从140%，跌落50%以下。
尽管游戏驿站的股价还在波动，但这场大战的输家，一定还是散户。
因为秃鹫，早已毫无底线。
他们不需要再捕风捉影、炮制利空的消息来制造恐慌。因为最大的利空，他们每个人，都参与其中。
但问题是，当下的美国，又能坚持几次呢？
做空者眼中，没有什么，是不能做空的。
每一个做空者，都希冀自己能复制“索罗斯式的胜利”。
华尔街的秃鹫不断蚕食着腐肉，而这些腐肉也正是他们当年诞生的温床。
成功，不能复制。
但灾难，会重复上演。
当他们把自己的巢穴“掏空”，“吃饱喝足”的秃鹫们，安然无恙。
受伤的，只有那些一枝一杈搭起巢穴的无数美国人。
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华尔街又爆大战，哪家沦陷？

这个问题，会是中美合作的优先领域吗？


美国还能被做空几次？
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