近期，美股市场风起云涌，一场美国散户重创华尔街对冲基金的戏码正在如火如荼地上演。
三重因素诱发这场暴动：宏观宽松、免费交易的券商、社交网络
自美联储去年3月以来宣布零利率并且扩表4万亿以应对疫情后，宽松的货币政策已经持续近一年，而美联储本周三最新的议息结果是继续维持零利率和每月购债1200亿美元的规模，从而延续了低资金成本的宏观环境。[1] 同时，美国政府去年直接向每个美国人发1200美元的支票、近期发放600美元、以及未来再发1400美元的强力财政刺激更加“养肥”了散户们的腰包，叠加上人们在疫情期间纷纷预防性储蓄以应对未来的不确定性，使得散户汇聚在一起之后有足够的资金量与华尔街对冲基金们相抗衡。
另外，疫情重创以消费为主的经济活动并且打击就业使得大量失业人员在家，炒股就成为了他们为主不多的收入来源，而正好以Robinhood为首的美国众多券商提供了免交易费以及低成本杠杆的交易平台。在见识到游戏驿站这支股票在短短半个月内股价从18美元飙涨至最高480美元近乎20多倍的涨幅后，散户们高喊着“要不发财，要不穷死”的YOLO口号，使用以Reddit论坛Wall Street Bets为主的线上讨论社区，开展了一场轰轰烈烈的炒作低价股运动，具体名单包括：游戏驿站（NYSE：GME），AMC影院（NYSE：AMC）、黑莓（NYSE：BB）和 诺基亚（NYSE:NOK）等。[2]
数据来源：谷歌财经
美股出现低价股和大盘股对立的盘面
近日，连续三个事件再度将这场运动推向顶峰：1）“草根投资大佬”Social Capital的CEO，Chamath Palihapitiya公开在CNBC的访谈节目中支持散户的合法交易行为[3]，2）一封来自WSB散户的公开信叱责媒体和华尔街沆瀣一气[4]，以及3）Robinhood未经用户允许擅自强平游戏驿站等股票的行为触发众怒。[5]
当前的美股市场也出现了特别有趣的散户股和机构股对立的局面：
华尔街们依然主推表现稳定的大盘股、指数成分股和基本面业绩优良的成长股，但对小盘低价股则表现出“不屑一顾”的态度，甚至做空以压低其股价来逼迫这些公司行动，从而促成这些公司重大转型。但是散户们却因为自己资金有限而难以参与高股价的股票中，所以他们瞄准了那些有一定商机概念又是日常看得见摸得着的公司股票大肆做多，以逼空华尔街的做空敞口从中获利。因此，最近两天的美股市场甚至出现了“小盘股涨，大盘股跌”的现象，这体现出美股日内资金面的“虹吸效应”处于零和博弈状态。
图片来源于网络，侵删
华尔街对冲基金们损失惨重
预计未来美股机构想要重新主导市场风向，则需要花费更多的成本和资金来对抗散户们的颇具“破坏性”的行为，而目前华尔街的“受害者名单”上不乏声名赫赫的对冲基金们，例如Cohen旗下的Point72本月损失近90亿美元、Melvin Capital损失37.5亿美元后“投降”并关闭对游戏驿站的做空头寸、Maplelane Capital损失35亿美元、D1 Capital损失20亿美元以及Candlestick Capital损失28亿美元等。[6]
从广义意义来说，可以把这次散户的抱团运动看作是1月6日美国民众冲击国会山的“金融版”，也可以追溯到2012年发生的“占领华尔街”运动的续作，宏观来说是一场民粹主义对精英体制的“暴动”。目前看似散户群体被精英们采取“拔网线、删服务器、限制交易”等管制措施暂时镇压了下去，但实际上却依然暗流涌动。由此可见，美国社会阶层多年来的积怨和持续的撕裂正在快速从政见不同扩散到社会和经济的各个方面。
图片来源于网络，侵删
社交媒体和监管层保持中立，华尔街们“仍需努力”
由于前段时间以FB和Twitter为首的美国社交媒体一定程度上在国会山冲击事件之后，对于他们是否过于滥用删控网络言论权力的讨论已经喧嚣尘上。因此，在本次事件中，社交媒体虽然一度站在华尔街为首的金融精英一边，采取例如“discord封杀了WSB服务器、Reddit封禁了WSB讨论社区”等具体手段，但是终究还是顶不住汹汹民意，最后迫于压力不得不放开线上讨论平台。[7]
而作为监管层的SEC前后表态则颇为耐人寻味：毫无疑问的是，美股各大交易平台封禁和限制交易低价股的行为一定程度上是得到了SEC的默认乃至支持的，但最新SEC的公开表态则为了维持“自由流动的金融市场”而当了一把体制的“糊裱匠”，表态会保护小投资者。[8]
综合以上各方表态来看，美国的金融精英们可能如今难以维持其“高高在上”对金融市场暗自操盘的地位，而不得不下凡跟散户们刺刀见红的下场博杀了；这一情况客观上会加大美股的波动性以及盘面的分化，因此要提醒投资者注意相关风险。
注释：
1. 来源：https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20210127a.htm
2. 来源：https://www.wsj.com/articles/blackberry-amc-and-other-reddit-yolo-favorites-that-arent-gamestop-11611681716
3. 来源：https://www.cnbc.com/2021/01/27/chamath-palihapitiya-closes-gamestop-position-but-defends-individual-investors-right-to.html?&qsearchterm=social%20capital
4. 来源：https://wallstreetcn.com/articles/3618824
5. 来源：https://www.cnbc.com/2021/01/28/robinhood-interactive-brokers-restrict-trading-in-gamestop-s.html?&qsearchterm=Robinhood
6. 来源：https://www.wsj.com/articles/several-hedge-funds-stung-by-market-turmoil-11611842693?mod=searchresults_pos11&page=1
7. 来源：https://www.wsj.com/articles/reddit-investors-rage-against-being-shut-out-of-hot-stock-trades-like-gamestop-and-amc-11611942758?page=1
8. 来源：https://www.cnbc.com/2021/01/29/sec-reviewing-recent-trading-volatility-amid-gamestop-frenzy-vows-to-protect-retail-investors.html
注：本文为海投全球Sam撰写，内容观点仅供参考，如需转载请联系海投顾问（微信：haitouyi)。
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